300083创世纪股票(光大证券：给予创世纪买入评级)

币圈问答阅读 3 2023-05-04 12:57:37

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2022-05-09光大证券股份有限公司王锐,刘凯对创世纪进行研究并发布了研究报告《系列跟踪报告之四：2022Q1业绩快速增长，持续加大通用机床市场的布局》，本报告对创世纪给出买入评级，当前股价为9.38元。

创世纪(300083)

事件： 2022 年 4 月 19 日，公司发布 2022 年一季报：公司 2022Q1 营业收入为 12.92亿元，单季同比增长 13.33%；实现归母净利润 1.68 亿元，单季同比增长 25.17%；实现扣非归母净利润 1.45 亿元，单季同比增长 28.50%；毛利率为 26.92%，单季同比减少 4.03pcts；净利率为 13.18%，单季同比增长 1.49pcts。

点评：

公司 22Q1 业绩快速增长，在夯实原有 3C 业务的基础上，持续加大在通用机床市场的布局。公司 2022Q1 归母净利润同比+25%，扣非归母净利润同比+29%，业绩实现快速增长。 2022Q1 通用机床业务对业绩形成有效支撑，未来公司在夯实 3C 业务的基础上，继续加大通用机床领域的布局。

公司 21 年 2.5 万台出货量的国内市占率仅 3%，存量市场和份额提升有望支撑公司快速成长。行业存量汰换周期已经到来，机床寿命 7-10 年，寿命将至时，加工良品率也大幅下降，故存量市场的汰换是刚性的。2021-2024 年国内金属切削机床更新需求平均在 80 万台左右，市场规模在千亿级以上。

通用领域和新能源领域是公司未来收入主要增长引擎。公司数控机床业务具有完整的研、产、供、销、服体系，主要产品面向中高端数控机床领域、通用领域（包括5G 产业链、汽车零部件、模具、医疗器械、轨道交通、航空航天、石油化工装备、船舶重工等诸多领域）、新能源领域（新能源汽车、电池外壳、光伏、风电等诸多领域）和 3C 供应链的核心部件加工。（1）2021 年公司通用领域立式加工中心已接近 10%的市占率，行业居首；2019 年、2020 年和 2021 年的通用领域月均订单生产量分别为 273 台、395 台和 876 台，收入规模从 5、10 到 22 亿元，未来有望维持快速增长；（2）新能源汽车行业客户采购数控机床设备主要应用于电池、底盘、外壳、触摸屏、电机、马达等零部件的精密加工，未来新能源汽车行业将驱动车床、卧加、龙门高速成长。

拟发行股份收购子公司深圳创世纪剩余 19.13%股权，完成 100%控股，发行价 10.45元/股。公司 2022 年 4 月公告，拟以发行股份方式购买港荣集团、国家制造业基金和荣耀创投持有的公司控股子公司深圳创世纪 19.13%的少数股东股权，同时拟向不超过 35 名特定投资者以向特定对象发行股票方式募集配套资金不超过 130,000万元，用于高端数控机床制造产业化和高端智能数控机床及核心功能部件研发等，本次发行股份的价格确定为 10.45 元/股。

拟增持 6-8 亿元用于回购和员工持股计划，截止 22 年 4 月底已回购总金额近 8000万元。（1）公司 2022 年 3 月 16 日公告：公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分社会公众股股份，回购总金额为 2.0-4.0 亿元，回购价格不超过 19.70元/股（含），回购股份将全部用于股权激励计划或员工持股计划。截止 2022 年 4月底，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式实施回购股份，累计回购股份数量合计 806.5 万股，约占公司目前总股本的 0.52%，最高成交价为 10.58 元/股，最低成交价为 9.16 元/股，成交总金额 7998.19 万元（不含交易费用）。（2）2021 年 12 月 7 日，公司发布《第一期员工持股计划（草案）》，员工持股计划按照 1:1 的杠杆比例设置优先级份额和劣后级份额，合计金额约 4.0 亿元用于购买股票。

盈利预测、估值与评级：公司作为中国数控机床的龙头，具备较强的领先优势，考虑到存量替换周期的到来以及下游新能源汽车等领域的快速发展，高端数控机床国产化率提升的迫切需求，我们维持公司 2022-2024 年的归母净利润分别为9.29、13.13 和 17.14 亿元，当前市值对应的 PE 分别为 16x/11x/9x，维持“买入”评级。

风险提示：宏观经济下滑风险，行业景气度下行风险，重组计划中止风险。

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为16.88。证券之星估值分析工具显示，创世纪（300083）好公司评级为2.5星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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