巴菲特投资模式(巴菲特独创的投资手法)

币圈问答 阅读 3 2023-04-22 09:20:54

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前几天,小巴在网上看到一张图,讲的是巴菲特2012年9月末和2022年9月末十大重仓股的对比。


巴菲特投资组合十年变化,透露了什么关键信息?


我们可以发现这十年里,巴菲特的投资组合发生了不小的变化。


道富银行、IBM、宝洁、沃尔玛这些2012年第三季度的重仓股,十年后已经消失在重仓股的行列。


而持股超过10年的美国运通、可口可乐以及卡夫亨氏这三家公司中,可口可乐、美国运通被降低了仓位,只有卡夫亨氏的仓位略有上升。


可见老巴还是根据时代发展适当调整自己的投资组合的,并没有一味死拿。


其中最大的变化是巴菲特似乎更多地投向了科技股,前十重仓股中科技股就有3只:苹果、动视暴雪、台积电,仓位占比高达45%。


巴菲特重仓台积电就是第三季度的事情,41亿美元的市值一下就成为第十大重仓股了。


芯片产业现在市场普遍认为是处于下行周期,在疫情红利促使利润激增之后,随着经济衰退、需求不断下滑,半导体行业面临着一场重估。


受此影响,台积电股价从145美元/股高点持续下跌。


(图片来源:东方财富网)


虽然股市失意,但台积电的业绩却逆风而上,三季报的数据基本面业绩还是很不错的,净利润同比大涨79.7%,毛利率环比继续扩大至60.4%。


巴菲特投资组合十年变化,透露了什么关键信息?


把时间线拉长,从过去十年来看,台积电业绩一直持续增长,营收从150亿美元上涨至600亿美元,平均利润率高达38%。


在行业壁垒上,台积电是全球第一大晶圆(制作硅半导体电路所用的硅晶片)代工企业,也是全球唯二制造7nm及以内先进芯片厂商。


可能是老巴觉得优质股跌成了白菜价,当然要大笔买进,这也是他为人熟知的投资理念,别人贪婪时恐惧,在别人恐惧时贪婪。


最近美联储期盼一年多的通胀拐点终于出现,美国加息预期缓和之后台积电猛的反弹了,老巴妥妥吃到了涨幅。


小巴想提醒大家的是,受巴菲特建仓消息刺激,国内半导体板块整体大幅拉升,但目前国内的芯片企业和台积电比还有很大差距,还是要谨慎投资个股。


重仓台积电意味着巴菲特再次押注科技股,而大家如果熟悉巴菲特投资思路的话,会发现他钟爱的是消费股,特别是消费股的龙头,以前基本上不碰科技股。


1998 年,互联网产业风光无限,一位投资者在伯克希尔股东大会上询问巴菲特是否考虑投资 IBM、微软等科技股,巴菲特的回答是不赚自己能力范围以外的钱。


第二年,巴菲特在太阳谷的演讲也坚持了对科技股的态度,给兴奋不已的科技股投资者泼了一盆冷水。


甚至一度被市场质疑和嘲笑,老巴,你怎么回事啊?

巴菲特投资组合十年变化,透露了什么关键信息?


好在质疑声没有持续多久,2000年开始,互联网的泡沫就开始破裂,大家这时候才发现姜还是老的辣。


不过在错失了十年的科技股牛市后,巴菲特对科技股的态度也在发生变化。


2008年首次买入比亚迪,2016年首次买入苹果,2019年买入亚马逊,2021年买入动视暴雪,2022年买入台积电,到现在苹果成为第一大重仓股。


当然,苹果也为他带来了巨大的回报,2021年巴菲特持有的苹果股票价值1610亿美元,短短5年间,翻了5倍有余。


巴菲特买苹果,其实也是看中优越的商业模式和强大的护城河。


虽然苹果确实含有科技的成份,但在他眼里苹果就是一个生产消费性电子产品的公司,所以是把苹果当作消费股来投资,有源源不断的需求,还有很强的竞争壁垒。


在2017年的股东大会上,他说自己在科技领域的认知水平跟15岁的年轻人差不多,但他在消费者行为学上还是有自己的洞见,能收集消费者行为相关的很多信息,然后据此预测未来消费者行为的改变。


估计买台积电可能也是基于相似的逻辑。


既然消费电子产品已经是必需品,那么作为芯片行业龙头的台积电就是消费电子产业链上重要的一环。


况且台积电还是苹果公司重要的芯片供应商,也可以算作苹果的上游投资。


这么看来,用消费逻辑切入科技股投资的老巴,目前大概还是不断学习当中。


当然巴菲特也不是不会错的,也没有任何人可以在股市百发百中。比如在2011年107亿美元入股IBM并成为第一大股东,就是他拓展能力圈的一次尝试。


他也强调过这项投资是对IBM转型的长期投资,但转型并没有提升IBM的业绩,导致老巴只能在持有7年之后以割肉出局告终。


今年这一买一卖的操作也让不少投资者议论纷纷。


对处于巅峰的比亚迪不断减持,短短几个月内累计减持比亚迪4次,总计套现约96.38亿港元,又对处在芯片下行周期的台积电大举买入。


当然了,投资的结果还需要市场的长期的验证,但我们能从中看到的是,他的投资逻辑始终如一:别人贪婪时我恐慌,别人恐慌时我贪婪。

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标签: 台积电 科技股投资 投资

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文章来源: 小月
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