华中融资租赁(华中融资租赁有限公司 概况)

币圈问答 阅读 3 2023-04-22 12:53:11

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29亿“毒资产”的“接盘侠”,成了收购方,背后,“中植系”身影浮现。

1月22日晚,法尔胜(000890.SZ)发布《关于筹划重大资产重组的提示性公告》,拟向深圳汇金创展商业保理有限公司(以下简称“汇金创展”)转让其持有的全资子公司摩山保理商业保理有限公司(以下简称“摩山保理”)100%股权,双方就上述事项于2020年1月22日签署了《关于转让摩山保理商业保理有限公司股权事宜之框架协议》(以下简称“框架协议”)。

汇金创展何方神圣?

公告显示,汇金创展与法尔胜持股5%以上股东江阴耀博泰邦投资中心(有限合伙)(以下简称“耀博泰邦”)为同一实际控制人,与法尔胜具有关联关系。

21世纪经济报道记者查询启信宝发现,股权关系穿透后,“中植系”掌舵人解直锟持有汇金创展99%股权,持有耀博泰邦95%股权,为两者共同实控人。

汇金创展与法尔胜的渊源,要追溯到2019年7月。彼时,“商界木兰”罗静被刑拘一事影响持续发酵,法尔胜也卷入其中,子公司摩山保理与罗静实际控制的广东中诚实业控股有限公司(以下简称“中诚实业”)以及由中诚实业和罗静提供连带担保的第三方存在业务往来,涉及尚未清偿保理融资款本金约29亿元。当时法尔胜和苏宁易购关于应收账款的说法存在出入,摩山保理的这笔保理融资陷入“罗生门”,近29亿债权也成了“有毒资产”。然而,随后不久,这笔债权由汇金创展原价接盘。

不乏市场人士质疑,对于高达29亿的“毒资产”,汇金创展为何要原价接盘?

“这个债权现在已经有了一些争议,如果放在上市公司旗下,那怎么处置,要不停地披露给投资者看。如果转到中植系另一家非上市公司旗下,那怎么处理就不需要再披露了。对于中植系来说那肯定放在非上市公司旗下比较好。”彼时,有业内人士向记者分析指出。

也有市场人士猜测,这其间是否存在抽屉协议,“中植系”或是汇金创展存在担保义务。对于29亿债权为何能够原价转让,是否和汇金创展存在相关约定,21世纪经济报道记者当时向法尔胜高管进行了求证,但并未获得回复。

根据交易双方的协商约定,汇金创展应于2019年12月31日前向摩山保理支付债权转让款不低于8亿元;2020年8月8日前再支付12亿元;2020年12月31日前支付完毕剩余89,938.21万元。

截至2019年11月27日,摩山保理已收到汇金创展支付的债权转让交易款共计8.1468亿元人民币。

如今,汇金创展拟收购摩山保理100%股权,双方或成为“一家人”,不光29亿债权追偿的进展不用再披露,汇金创展向摩山保理支付债权转让款的进展或许都不必披露了。

值得注意的是,摩山保理最初正是由“中植系”出资设立,其后几经倒手。

摩山保理成立于2014年4月,由中植资本与摩山投资出资设立,注册资本1亿元,二者持股比分别为90%、10%。成立一个月后,摩山保理就迎来了大举增资,同为“中植系”旗下的中植资本和京江资本分别对其增资1.8亿元、2000万元,增资完成后,中植资本的持股比例依旧是90%。当年6月,成立仅两个月,中植资本就将其所持90%股权全部转让,受让者为法尔胜的控股股东泓昇集团,价格为6亿元。

短短两个月,中植资本出资2.7亿元,获利高达3.3亿元。

“接盘者”泓昇集团也没有吃亏,转手就把摩山保理溢价卖给旗下上市公司法尔胜。

2015年9月,法尔胜公告,公司拟通过发行股份及支付现金方式收购中盈投资有限公司100%股权、华中融资租赁有限公司10%股权、摩山保理100%股权。由于中盈投资主要资产为拥有华中租赁90%股权,交易实质为直接和间接收购华中租赁和摩山保理100%股权,交易总对价33.8亿元,其中华中租赁作价21.6亿元,摩山保理作价12.2亿元。

按此计算,一年时间,摩山保理估值就翻了近2倍。

最终,这份重组方案被证监会否决。但泓昇集团转手摩山保理的决心并未动摇。

2016年3月,避开监管审核,法尔胜直接采用现金收购。这一次,剔除了华中租赁,仅收购摩山保理,交易作价12亿元,较前次交易减少0.20亿元。以此算来,泓昇集团从这笔交易中赚了4.8亿元。此外,“中植系”旗下的京江资本也赚了0.6亿元。

两年时间,两经转手,在摩山保理身上,“中植系”赚了3.9亿元,法尔胜控股股东泓昇集团赚了4.8亿元——一场暴利而又“双赢“的买卖。

不过,摩山保理踩雷”罗静案“的29亿债权追偿进展尚未明晰,汇金创展此次收购摩山保理还处于框架协议阶段,估值尚未确定,再加上持股期间的市值变化,作为法尔胜二股东的“中植系”此番操作赚钱效应几何,还得打个问号。

故事还有另一个背景。

2014年到2016年前后,以“PE+上市公司”的资本操作模式,“中植系”染指20多家上市公司,成为中国资本市场的庞然大物。“中植系”擅长以二股东的身份整合资源,推动资产重组,进行“市值管理”,高位套现或质押,以此获利。

然而,近年来,随着宏观经济形势变化,去杠杆不断推进,A股一度步入下行通道,“PE+上市公司”的玩法遇到困难,“中植系”在A股屡屡踩雷,更是“被动上位”成为多家上市公司的实控人。

2019年4月,“中植系”拿下ST中南控股权,5月,相继入股ST美丽、皇庭国际控股股东皇庭集团……

2019年11月20日至12月13日,仅仅23天,“中植系”闪电收割康盛股份、凯恩股份两家公司控股权。这两家上市公司易主的背后,离不开债权债务关系的清理。

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文章来源: 小月
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