怎么计算一个股票值多少钱(怎么算一只股票值多少钱)
有股东提问:
我想问一个关于伯克希尔的股票回购的问题。去年第三季度,您投入了 10 亿美元,以每股 207 美元的平均价回购伯克希尔 B 股。然而,从去年 12 月 26 日到今年 4 月 11 日,这四个月里,伯克希尔的 B 股股价一直在 207 美元以下徘徊,您却没怎么回购,伯克希尔的账上可是躺着 1120 亿美元的现金。我的问题是:您为什么不继续大量回购?是否是因为有潜在的大规模收购对象?
巴菲特:
我们如何回购,与我们手里有多少现金无关,无论是我们有 1000 亿美元、2000 亿美元,还是 500 亿美元,都无关。过去,我们曾设定过一个触发回购的条件,把回购与净资产挂钩。后来,这个条件不符合实际了。
回购的根本原则是,只有在回购价格合适,与回购之前相比,留下来的股东的股份价值能够得到提升的情况下,才进行回购。例如,一个私人合伙公司,有三个合伙人,公司价值 300 万美元。一个合伙人说:“我把我的股份卖给你们,我要 110 万美元。”另外两个合伙人说:“不行。”这个合伙人接着说:“100 万美元呢?”另外两个合伙人也许还不答应。但是,这个合伙人要是说“90 万美元”,另外两人就同意了。因为他退出后,公司现在的价值是 210 万美元,剩下的两个合伙人的股份价值从原来的各自 100 万美元,提升到了 105 万美元。很简单的计算。
大多数公司的回购计划只说自己要拿出多少资金用于回购,它们就是要花那么多钱,就是要买,不看价格。
我们保守地估算一只股票的内在价值,只在股价低于内在价值时买入。内在价值不是一个具体的数字,在我头脑中,伯克希尔的内在价值是个区间,或许高低值相差 10% 左右。在查理的头脑中,应该也有个区间,或许也是个 10% 左右的区间。我俩的估值不完全相同,但会很接近。他的估值可能比我的略高一些,也可能略低一些。在真正回购的时候,我们必须保证,在我们回购之后,没有卖出股票、留下来的那些股东,他们的股份价值得到了提升。道理很简单。在后续披露的数据中,各位股东可以看到,在今年第一季度,我们用了超过10 亿美元回购。这个规模很小,我愿意进行规模更宏大的回购。显然,以这个价格回购,我们觉得一般般,没到让我们流口水的程度。
我认为,我们在第一个季度的回购操作符合我们的原则,留下来的股东持有的股份价值得到了提升,但不是特别显著的提升。当我们的股价低于价值 25% 或 30% 的时候,而且我们没有更好的机会,请放心,我们一定会投入大量资金回购。我们考虑的是能否提升股东拥有的价值,而不是一定要在某个季度投入多少资金用于回购。
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