中国联通投资价值分析(联通 投资)

11月3日，工信部发布消息称已正式批准中国联通将现用于2G/3G/4G系统的904-915/949-960MHz频段（900MHz频段）频率资源重耕用于5G系统。

在国家推进建设网络强国的背景下，频谱资源己成为不可或缺的战略资源。工业和信息化部高度重视我国公众移动通信频率资源供给，共许可792MHz带宽中低频段频谱资源用于5G网络建设，中低频段5G频谱资源许可总量位居世界前列，有效保障了5G容量和覆盖的需求。

据了解，工信部在2021年9月公示的已向四家基础电信运营企业许可的公众移动通信频段情况如表1所示，可以看出，中国联通的5G频谱主要分布在中频段和中高频段，唯独缺少5G低频段资源。

对电信运营商来说，频谱是未来5G建设的关键资源，原用于2G/3G/4G的优质频段被重新用于5G网络，对中国联通未来的5G业务发展至关重要。

SA无线通信领域高级分析师杨光表示，由于中国移动已有700MHz，此次中国联通获批900MHz重耕，补齐了中国联通在5G频段上的短板，对提升联通在特定场景的竞争力会有帮助，也肯定有助于中国联通的市场发展。

随着5G各方面的渗透率不断加深，5G应用创新也在同步提速，尤其在企业应用领域。5G商用以来，中国联通积极探索实践，认真落实《5G应用“扬帆”行动计划（2021—2023年）》，5G应用已经实现“从0到1”的突破，正在实现“从1到N”的飞跃。在2022世界5G大会进行的5G十大应用案例评选中，中国联通集团共有4个项目成功入选。如此佳绩只是中国联通近年来在5G应用上纵深耕耘的一次检验。

截至目前，中国联通打造了10000多个5G规模应用的“商品房”项目，服务超过2785个行业专网客户，覆盖矿山、钢铁、港口、医疗等38个行业，5G已经释放出赋能产业变革的巨大潜力，加速了数字经济与实体经济的新融合。

可见，中国联通在To B市场方面成绩斐然，越来越注重拓展高价值行业客户，甚至是将垂直行业视为新的收入增长点。而在To C市场，相比于其他友商，中国联通5G套餐用户数稍有落后，截至9月30日，中国移动5G套餐用户达到5.57亿户，中国电信达到2.51亿户，中国联通达到2亿户。

而5G To C是基石，要想让业务量增长起来，还是要靠To C存量用户。会逢其适，900MHz低频段为中国联通在5G To C市场增长带来新的机遇。

900MHz的低成本、广覆盖优势突出，移动时漫游切换次数少。可以对城市进行深度覆盖，通过室外信号穿透，室内大部分地区、楼梯间、地下停车场都能有信号。结合采用同频干扰及弱信号条件下的覆盖增强技术，可以提升4G/5G网络的覆盖能力，是开展移动通信业务的“黄金”频段。

未来，5G终端在待机、打电话、低速上网这类业务时，可以使用900MHz低频段；有中高速上网需求，快速切换到中高频网络。有低频段的5G信号大范围广覆盖和深度覆盖，可以大幅度减少终端在4G和5G网络之间的漫游切换。

因此，科学而高效地利用频谱资源将有助于5G高质量发展，借助900MHz获重耕将进一步提升中国联通的5G网络用户渗透率。在杨光看来，900MHz重耕可以帮助中国联通以较为经济的方式扩展5G网络覆盖，尤其是偏远地区或深度室内覆盖的场景。

在5G时代，运营商共建共享有助于加快5G建设步伐，扩大5G覆盖，实现5G速率和容量翻倍。尤其在中国广电以第四大运营商入局的背景下，运营商从传统的“各自为营”迈向全新竞合时代，目前国内5G建设基本上形成了“2+2”的局面，中国电信携手中国联通，中国广电联姻中国移动，而频谱资源，是竞争的重要砝码。

中国联通与中国电信作为5G共建共享技术先行者和建设实践者，于2019年签署《5G网络共建共享框架合作协议书》，约定在5G全生命周期、全网范围内共建一张5G接入网，共享5G频率资源，划片建设、分区负责，独立经营、精简结算。截至目前，中国电信与中国联通部署共建共享5G基站87万个，建成了全球首个、规模最大的5G独立组网(SA)共建共享网络，实现了大规模产业化应用。

而中国移动和中国广电去年宣布共建700MHz 5G网络，经过一年多时间的建设，如今这张低频5G网络已经基本建成，加上中国移动本来拥有的中频5G、完善的4G网络，中国移动和中国广电在移动通信网络方面已具有足够的领先优势。

由于低频频段具有无可比拟的覆盖优势，中国电信和中国联通一直呼吁在农村地区基于700MHz优质低频段共建共享5G网络，因为700MHz具有低成本广覆盖的优势，在县以下农村地区、公路铁路、边境岛屿等区域共建共享一张700MHz 5G低频网络，能最大程度发挥700MHz黄金频率优势。

2021年3月，时任中国联通董事长王晓初在中国联通业绩沟通会上表示，共建共享700MHz频段对四家运营商都有利，因为农村不是高话务量、高利润区域，每家运营商都承担一部分成本，使得在农村等偏远地区效能更高。

在2021年8月举行的中国电信首次公开发行A股网上投资者交流会上，中国电信董事长柯瑞文明确表示：“目前中国电信正在积极推动农村地区700MHz的共建共享。”

两家运营商的高层相继对外发声，可见对于在农村地区共建共享700MHz 5G网络的高度重视。目前，中国联通已提交8个本地网的700MHz异网漫游需求，正在工信部的统筹下积极推进现网试点工作。

如今，在与中国移动+中国广电的700Mhz共建共享的竞合中，中国联通+中国电信在900MHz低频段也将推进共建共享。同为低频的两个频段，是都会让两大阵营在频谱资源上势均力敌？中国联通和中国电信是否会在专注于900MHz共建共享，而不再执着于700MHz 5G网络?

对此，杨光认为，900MHz频段带宽有限（2×11MHz），不及700MHz（2×30MHz），这意味着速率很低，对用户体验的提升并不会那么明显，而且900MHz重耕也是有成本的。因此，目前中国联通和中国电信最大的目标可能还是共享700MHz，毕竟700MHz的可用带宽比800Mhz和900MHz还是多不少。

作者：梅雅鑫 舒文琼

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