全面解读DAO投资：还是下一个趋势？ _W3.Hitchhiker_火星财经

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2021年7月末，一个叫“PleasrDA”的去中心化自治体聚集在一起以400万美元购买了吴塘clan专辑《Once Upon a Time in Shaolin》的唯一现存拷贝。 其实这不是PleasrDAO第一次手工购买藏品6月用400万美元买了原来的Doge meme的NFT。 PleasrDAO拥有专门用于稀有收藏的数百万美元资金，看起来像是一家普通的投资公司，但我们都知道其中最大的区别是以区块链技术运行，这样的组织也就是我们熟知的Dao (decentralizedautonomousorganization以自治组织为中心)。

最近，一些DAO开始引起传统投资市场和加密KOL的关注。 其中也有亿万富翁马克库班。 他把DAO称为资本主义和进步主义的终极结合。 知名加密投资机构A16Z还指导和布局了对DAO的投资额，据披露达数百万美元。

随着2021年加密市场大牛市的行情驱使，各个赛道都开始在紧锣密鼓的投融资，DAO也在这两年赚足了市场投资者的眼球。 与传统的加密VC企业实体机制不同，Ventures DAO，即我们通常所说的投资DAO，也开始大放光彩，市场也开始预测投资DAO将是下一个趋势，最主要的原因还是这种方式可以把人才从传统的企业框架中解放出来，而且只要社区在治理方面做得好，所有成员都可以分一杯羹。

最近的市场除了STEPN这个连锁旅行的热点之外还有CULT.DAO这个中心化的投机机构引起的FOMO感情。 普通用户很难参与一级市场投资，尤其是市场过热时，CULT.DAO的愿景是成为Web3的VC风投。显然目前市场很容易将CULT.DAO当成meme 来冲，这点在它的币价上也很容易看出来。

本文将从投资DAO这类细分DAO出发，从其历史、现状着手，深入调查几种代表性的投资道，最后总结投资道可能存在的问题和风险。 大型机构投资已经被卷走，道奥投资作为另一种“投资主体”当然也要被卷走。

一、道达尔投资历史[ xy 002 ] [ xy001 ]道达尔概念的出现源于2013年的博客，其中区块链开发者Dan Larimer创造了DAC (去中心化自治公司)一词，他将DAC描述为一个利润驱动的组织，只不过是一个由代码定义的章程，通过支付中心化自治团体的股份来获得运营服务。 几个月后，V神在他思考的文章中创造了我们今天所知道的术语DAO。

2016年5月，第一个真正意义上的道行成立了——云基金风险投资公司。 由以太网区块链上的智能合约构建，编码框架由Slock.It团队开源开发但是，以太坊的社区成员以“The DAO”的名义配置的。 这个DAO的基本逻辑是允许项目中的每个人都有机会宣传他们的好想法和观点，并在The DAO上获得融资，任何拥有DAO令牌的人都可以为这些计划投票，该项目获利后，将相应获得报酬。

但是，这个基金上市三个月后，它被黑客攻击了，这个事件总共损失了5000万美元。 没想到，市场原本也质疑达沃的投资运营方式，此次盗刷事件是达沃投资发展道路上的第一个障碍。 并且，2017年7月25日美国证券交易委员会SEC发表的判决中表示，由名为“The DAO”的“虚拟”组织提供并出售的令牌为证券，因此受联邦证券法约束。 确认这个报告、除非有效免责，基于分布式账簿或区块链技术的证券发行人应当提供登记此类证券发行和销售的文件，未注册发行的参与人也可能因违反证券法而承担责任。

换言之、The DAO的发行受制于与首次公开募股过程的公司相同的监管原则。 据SEC称，DAO及其所有投资者都违反了联邦证券法。 这个DAO项目已经结束，但其影响还在继续。 现在的区块链开发团队应该继续从The DAO的例子中寻找想法和方法。

二、道达尔投资现状

目前，道达尔正在发展，可以涵盖不同的业务和需求，深耕DAO多年的加密人士Coopahtroopa 曾绘制出一张DAO 2021年的概览图。

Dovemetrics的一项报告指出，本网站收录的84个投资DAO中，这些投资DAO成立以来已有561个进行了投资。 2021年最活跃的是CSP DAO、DuckDAO、The LAO和Metacartel Ventures。 平均而言，一个投资道完成了25项投资。

2021年宣布的94次融资活动至少有一个投资DAO参加，共筹集了5.84亿美元。 从以下比例来看，2021年主要还是大机构在进行投资，投资DAO占的比例仅为11%左右，但是这个占比也表明投资DAO逐渐获得大众的认可和关注。

从投资金额上看，2021年传统加密VC（除开投资DAO之外）平均投资金额为2050 万美元，而投资DAO则为620万美元。

在投资赛道上，DeFi投资于达沃最喜欢的赛道。 因为除了整个加密市场对DeFi的投资热情之外，一些投资DAO还倾向于通过向一些DeFi贷款协议和DEX提供资金来为成员提供额外的服务。

投资DAO已经成为社区去投资区块链早期项目的一种方式，但为了规避美国SEC的监管目前，投资DAO通常具有以智能合约形式管理DAO运营的链上组件和为其成员提供法律责任保护的链下组件，即DAO的法律结构。

三、目前市场上的一些代表性投资DAO

市面上的投资DAO多达几十个，本文选取几个极具代表性的作为例子来一探如今投资DAO的发展状况。

1、metacartelventuresdao

MetaCartel Ventures由Gabriel Shapiro、Peter Pan和Ameen Soleimani于2019年创立。 Metacartel由原生加密的创始人、建设者、工程师、KOL和投资者组成，提供开源工具和APP，帮助发展DAO生态系统。 MetaCartel Ventures目前不对新成员开放。

它已成为该领域最受欢迎和权威的投资通道之一，致力于投资早期的去中心化APP应用，总共投资了40多个dApp最近还投资了Float Capital、Ceramic、KnownOrigin等。

此DAO基于Moloch v2智能构建标准，您必须是MetaCartel Ventures批准的投资者或员工才能成为此DAO的成员。 法律的一部分由成员管理的特拉华州有限责任公司组成该公司主要受《Grimoire》 (“有限责任公司协议”)和特拉华州有限责任法规的公司法约束。

2、The LAO

官方网站

The LAO是openlaw于2019年启动的首个营利性投资通道，由以太网爱好者和授权加密货币的投资者组成。 这个DAO没有比较明确的投资方向和赛道。 特别重要的是，OpenLaw可以使用工具创建有约束力的法律协议，并与执行一个或多个智能协议相关联，包括创建和管理token智能协议。 就这样，以太坊上运行的token和智能合约具有法律效力。

The LAO的法律结构为特拉华州有限责任公司，将Moloch v2用于链条上的智能合约。 LAO的会员资格将按照先到先得的顺序提供。 为了遵守美国法律，LAO的会员权益受到限制，只对合格的投资者开放。

3、Flamingo DAO

官网

Flamingo DAO由致力于NFT资产投资和管理的NFT爱好者The LAO成员于2020年创立，主要负责开发和实施以NFT为重点的投资战略。 据官网Collection介绍，目前Flamingo已经购买了140系列的NFT作品，其中包括我们熟悉的蓝筹股NFT，如Cryptopunk/BAYC、奢侈品牌LV推出的NFT等整体覆盖面很广。

Flamingo DAO以Delaware LLC的形式组织，并使用OpenLaw作为该DAO管理的服务提供商。 DAO使用Moloch v2智能合约成员必须是美国法律规定的合格投资者。

4、DuckDAO

官方网站

DuckDAO于2020年7月14日正式启动，DuckDAO通过与受支持的加密项目建立长期合作关系来推动项目的快速发展。 不仅如此，DuckDAO还与加密KOL和名人交流与合作，通过支持前期孵化和优质项目获得高回报后更与知名Youtube红人IvanOnTech和Boxmining合作扩大影响力，最终他们的粉丝达到40万人以上。

通过大力宣传社区和项目参与度(孵化、社交媒体战略贡献、公众贡献)，截至撰写之日，DuckDAO官方网站上目前有102个Portfolio其中孵化项目Base Protocol令牌$BASE涨幅超过100倍，$GEEQ和$DeFiPie涨幅也超过20倍。

5、Angel DAO

官方网站

AngelDAO创立于2020年，由4人团队运营和管理。 与此相比，这是一种轻量级的DAO。 AngelDAO部署在Aragon和Gnosis Safe上。 他们投资了区块链协议、defi APP、DAO等各种区块链项目，目前已经完成了21个初期项目的投资。

四、投资DAO的好处

DAO是加密社区的重要创新，与传统的加密VC投资相比，通过投资

Dao，可以让更多的人参与到早期加密项目的投资中

传统，大型初创企业和投资者可以在一个项目的初期种子轮、私募轮等地方以较低的价格购买代币，项目上线后，大部分VC都获得了销售利润，对项目的长期发展造成一定的伤害。 然而，投资DAO的存在为社区用户提供了投资早期项目的机会，可以冲击传统的VC投资抛掷现象，获得投资早期项目的收益；

DAO社区可以聚集全球不同专业领域的人，分布式办公室可以使投资决策更加灵活，各种社区成员可以为投资组合增值。 例如，软件工程师成员可以通过代码等技术观点提供解读和意见，具有丰富社区运营和营销经验的人可以帮助孵化初期项目快速进入； 具有良好图形设计的成员有助于提供舒适的UI演示界面等。

投资DAO将运营的投资基金转移到链条上，提高了投资决策的透明度

DAO社区通过保持交流和投票，而不是由中心化的领导团队决定方向。 投资DAO通过智能约定的聚合，使用多种签名投票或令牌化投票机制为投资项目提供资金。 所有的投资活动都可以在链条上确认，改善治理的DAO工具应运而生。

部署基于各种各样的DAO智能约定，与传统的加密VC相比，对DAO进行投资的成员的“出入”更为灵活

，使DAO成员在任意时刻退出DAO但传统的加密VC要求投资者必须在基金中停留一段时间。

五、投资道存在的问题

法律、税收方面的限制

道的法律和税收对投资道成员来说也是一种风险。 达沃能否被政府接受为合格的“投资主体”具有灵活性，不被视为“法人团体”的合作伙伴能否成为财产登记的主体仍然是个问题，投资获利后，通过何种方式提出税收等。 于是，我决定为了使DAO投资标准化，提高与现有法律/税收体系的兼容性很重要。

安全问题

目前，道奥的生态系统还不够完善，黑客入侵的可能性是很大的风险。 最大的众包项目之一“TheDAO”在黑客攻击中失去了1150万件ETH的三分之一。 如果发生这种情况，投资者保护制度的缺失可能会导致个人投资者的巨大损失。

投资权限和效率问题[ xy 002 ] [ xy001 ]虽然道达尔被称为去中心化的自治市，但由于道达尔做出所有决策都需要链式投票，因此对于大量投资于道达尔令牌的社区员工来说，是否投资一个项目和退出这与所谓去中心化的概念相背离。 另外，大型组织进行决策只需要一群人坐下来开会，不需要把投资决策过程放在链条上，可能相对高效。Sadao的决策一般需要社区成员的投票，社区成员可能彼此以前并不了解，对项目的认知度很可能不同，因此决策效率也会有偏差。

投资项目信用问题

尽管投资道在一定程度上避免了投资项目上线后对大型组织的挤压另外，虽然相对投资额少于大机构，但总体上也应该考虑到大机构背书不足和初期项目的不确定性。 虽然在[ xy 002 ] [ xy001 ]道的投资中存在这些限制，但对普通民众来说，这无疑是一种访问一级投资市场的方式。 但由于缺乏相关基础设施和模糊法律地位，现在说达达是一种安全的投资形式还为时尚早。 虽然相关法律制度尚不完善，但达沃在现行法律范围内运营的法律依据不能说是零。 美国怀俄明州通过法律，承认达沃为有限责任公司(LLC )。 因此，准备好安全的道氏生态系统和相关法律制度后，道氏有可能成为投资的新未来。

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