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大众网·海报新闻记者 沈童 济南报道

近期，受国际形势的影响，能源价格持续上涨，A股方面，煤炭板块表现抢眼。3月3日，煤炭股再次引领市场，涨幅居前，并创出了5个多月新高。记者注意到，截至目前，云煤能源三个交易日上涨超过20%，而今年以来煤炭板块已上涨近19%。

此前多数时间一直处于“休眠”状态的煤炭板块在此时大幅波动，是否意味着煤炭板块具备了投资价值？

煤炭板块纷纷大涨

3月3日，煤炭板块一度领涨市场，截至收盘，该板块涨幅达2.52%，Wind数据显示，目前已创出9月底以来新高。今年以来完全逆市走出了一轮上攻行情，远远强于上证指数和深成指。

具体个股方面，煤炭股今年十分火爆。Wind数据显示，今年以来板块中37只个股，有28只上涨，占比75.68%。其中平煤股份、晋控煤业今年已大涨50%以上，紧随其后的兖矿能源、山煤国际等12只上涨超过20%，不难发现，今年煤炭股表现相当亮眼。

与此同时，从最新年报预告披露来看，煤炭上市公司去年经营较好，行业处于景气周期中，绝大多数公司年报有望亮丽。Wind数据显示，目前已有29家煤炭相关企业发布业绩预告。其中18家实现预增，业绩较差首亏和续亏仅为4家，剩余7家为略增或扭亏。

煤炭板块整体估值低，债券风险小

从估值来看，煤炭板块个股市盈率普遍偏低。Wind数据显示，剔除*ST天首等7只出现亏损外，其中处于历史估值高位的有云维股份、冀中能源和中国神华，这些个股最新估值处于自身市盈率分位数的50%以上，即最新估值高于历史上多数时期估值。紧随其后宝泰隆、电投能源等17只市盈率分位数在10%~50%之间，目前估值适中。而其余10只市盈率分位数均在10%以下，即最新估值处于自身历史所有估值的低位。

此外，债券到期需兑付方面，目前煤炭板块中上市公司短期1年内有到期的债券仅有11家，合计债务余额为284.67亿元。其中，中煤能源、兖矿能源1年内需兑付的债券余额分别为100亿和70亿，但其债券风险很小，而其余上市公司债券规模与其净利润对比来看，风险也不大。

煤炭股未来如何投资？

山证策略认为，此前的长协价格区间落地对市场情绪形成一定冲击，但俄乌冲突持续之下，国际煤价居高，国内煤价仍有支撑，且伴随冬奥会的结束，下游复工复产带动煤炭需求端走强，预计拥有优质资源的企业有望修复估值。

国盛证券张津铭、江悦馨分析认为，“双碳”目标下，传统能源企业绿色转型迫在眉睫，在政策导向下新材料、新能源为破局方向。同时，考虑多数煤企现金流充沛、手握土地、原材料等转型必备资源、拥有火电和化工运营经验，煤企转型具备优势。截至目前，越来越多煤企已相继发布新材料、新能源方面发展规划，传统能源企业转型值得期待，强烈看好今年煤企转型的投资机会。

平安证券樊金璐表示，从世界煤化工发展史来看，现代煤化工的发展主要与石油价格、战争、政治等因素密切相关，在世界油气供应趋紧和价格居高不下的压力下，煤化工就会成为替代石油供应的重要选择。当前，在较高的国际油价下，煤制燃料的盈利能力显著改善，将迎来发展机遇。煤制油和煤炭分质利用项目有望逐步从规划走向实施阶段，煤化工上游的设备供应商以及工程公司或将受益。气化炉、加氢反应器、空分装置等是煤制油项目的重要设备，建议关注气化炉设备生产企业航天工程、云鼎科技、兰石重装，国产化大型空分设备供应商杭氧股份、陕鼓动力等。

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标签： 煤炭 估值 转型