全程总结：突然绞杀美国监管，BUSD还是走入历史？

币圈问答阅读 3 2023-04-19 08:48:43

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原作者：吴硕

北京时间2月13日早间，《华尔街日报》报道称，美国证券交易委员会(SEC)已通知稳定货币公司Paxos，计划起诉该公司违反投资者保护法。该通知指出币安美元是由Paxos发行并上架的数字资产，是一种未注册证券。接收威尔斯'；notice可以书面回应，告诉SEC为什么他们不应该继续提起诉讼。。韦尔斯的通知并不是证交会将采取执法行动的最终迹象。该机构的五名成员必须投票授权任何执法和解或诉讼。SEC此前从未对主要的稳定货币发行者采取过强制措施。

北京时间2月13日下午，彭博发布消息，发表关于货币安全的声明：纽约州NYDFS已指示Paxos停止铸造新BUSD，这是一种由Paxos全资拥有和管理的稳定货币。BUSD的市值只会随着时间的推移而下降。Paxos将继续为产品提供服务并管理赎回。Paxos还确保资金安全，并完全由银行准备金支付。

Paxos表示从2月21日起，Paxos将停止发行新的BUSD代币。的指示，并与纽约DFS密切合作。BUSD将继续得到Paxos的全力支持。，且至少可在2024年2月前赎回；Paxos的新老客户将能够将其兑换成美元或将BUSD代币兑换成PaxDollar(USDP)。

十三日下午CZ详细解释，除了公开的新闻文章，他没有关于所谓SEC和Paxos诉讼的相关信息。这场诉讼是在美国SEC和Paxos之间进行的。但就我个人而言，我知道从技术上来说，不通过豪威测试也算是一种保障。如果愿意，SEC基本上可以自由地将可投资资产定义为证券。但这无疑开了一个可怕的先例。。美国证券交易委员会将BUSD标为"未注册证券"并起诉其发行人Paxos。但是，当STABLECOIN明显不符合Howey测试标准时，怎么能算是有价证券呢？。没有人有过"利润预期"购买BUSD时。CZ'他的老对手徐明星也表示，他认为证交会可能不会打赢这场官司，因为BUSD肯定没有利润预期。，不应该是证券；但纽约DFS可以要求停止BUSD或停止Paxos许可证。如果BUSD被法院裁定为有价证券，CZ也可以。它将对加密行业在这些司法管辖区如何发展(或不发展)产生深远的影响。在可预见的未来，币安将继续支持BUSD。我们确实预见到，随着时间的推移，用户将转向其他稳定的货币。。我们将相应地调整我们的产品。例如，BUSD不再作为交易的主要货币等价物。鉴于某些市场的持续监管不确定性，我们将对这些司法管辖区内的其他项目进行审查，以确保我们的用户免受任何不当伤害。

原因有很多猜测。一种观点认为，Paxos'自有稳定货币USDP结合北海巨妖不在SEC警告范围内'；美国质押的附息产品被SEC罚款。据推测，美国证交会'；中国对BUSD的打击可能与其存款和有息产品有关。Circle也有类似的产品，所以可能会受到类似的打击。

另一种观点是"证券"是1933年《证券法》中定义的更广泛的一类，包括票据、债券、债务凭证、利息凭证、抵押信托凭证、存款凭证等。也没有必要严格满足豪厄尔检验。稳定的货币发行者持有基本国债，这使它们非常类似于货币市场基金。让持有人接触证券，即使他们没有'；我不能从中获利。

TheBlock主编弗兰克说他不会'；如果美国证交会正在审查USDC，你不会感到意外。几天前，交易所的一位高级经理告诉他美国证券交易委员会开始实施"纳粹长刀夜"加密货币。VanEck战略顾问@gaborgurbacs说，比特币基地提供了一个"奖励"USDC用户计划。鉴于Paxos和Gensler的最新发展'；据推测，USDC正在调查此类问题。远期收入的支付可以像基金一样受到监管。。TetherCTO也称赞了这条推文。

2022年底，路透社报道称，美国司法部'；调查钱'；安从2018年开始，关注钱'；an违反了美国反洗钱法律和制裁。。至少有六名联邦检察官涉案。一些检察官认为他们已经收集了足够的证据对钱采取积极的行动'；而其他人认为他们还需要时间来审查更多的证据。毕安最近几个月在华盛顿会见了司法部的官员。双方讨论了可能的庭外和解。你可以选择认罪或者罚款。

不过值得注意的是，CZ强调此事件是SEC与Paxos之间的诉讼，而不是针对钱'；安。于是，赎回过程开始了，市值数百亿的BUSD似乎彻底放弃了。以后和好的可能性不大。回应"建议自己制造类似戴的分散稳定币"，CZ回应，在这个节骨眼上，我们更希望别人来做，让它更去中心化。我们可以'；不要什么都做。。这个表情好像有什么不可告人的秘密。随后NYDFS和彭博的报告解释了更多的原因。NYDFS叫停BUSD的原因似乎与稳定货币证券的认定和质押无关。。真正的原因似乎是币安-佩格BUSD和Circle的抱怨以及Paxos的糟糕回应。NYDFS声明已命令Paxos停止铸造由Paxos发行的BUSD。因为Paxos之间的关系有几个悬而未决的问题'；监督BUSD和毕'；安。NYDFS强调，Paxos被授权在以太坊区块链上发行BUSD。然而，该部没有授权币安-佩格BUSD对任何区块链。

据彭博新闻报道，Circle去年秋天向NYDFS投诉Bi'美国对自己的代币储备管理不善。，表明币安没有存储足够的加密储备来支持其令牌。。纽约DFS认定Paxos无法以安全稳健的方式运营"基于广泛的监管参与、最近的检查和Paxos'未能及时解决柏栎发出的有关BUSD的重大问题"。

"；Paxos未能解决关键缺陷，需要采取进一步行动命令Paxos停止铸造由Paxos发行的BUSD。该部门正密切关注Paxos，以核实该公司能否有序推进赎回。，并遵守增强的基于风险的合规协议。"

CollinsBelton律师解释说，看起来NYDFS的真正动机其实是币安盯住BUSD，没有综合准备金的支持。。直到去年年底，佩格BUSD和帕克斯的关系才被披露得最清楚。SEC可能会从同样的角度来处理这个问题。所以更好的结果是对其他加密稳定币的影响降低(可能不受连带效应影响)。