维恩贝特数字货币(通信+金融，公司深耕通信IT，有望深度受益于运营商地位提升)

币圈问答阅读 3 2023-04-20 08:17:36

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原文于7月19日首发于飞熊投研，另外首发地还有复盘干货及投资机会板块提示，欢迎各位关注，文章所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负.

飞熊投研【公司分享】

通信+金融，软件和信息技术服务产业持续增长，公司深耕通信IT，有望深度受益于运营商地位提升

天源迪科(300047)基本面评价4星

1.国内领先的产业云和大数据综合解决方案提供商

公司以使能产业数字化转型为核心，是国内领先的产业云和大数据综合解决方案提供商，数据及智能运营服务商。主要服务于通信、金融、政府及其他大型企业。在通信行业BOS领域具有20余年的发展经验和先发优势，形成公司的基本盘；在金融行业软件开发及服务、IT外包及智能运营服务领域客户数量和收入发展迅速，已成为公司主要利润来源；在国防行业已形成一定规模的合同额和收入；作为华为总分销商为政企客户提供ICT产品增值分销和专业服务业务稳定增长。

通信行业板块 公司的核心业务是为通信运营商提供客户及订单管理、计费账务与国际漫游清算、大数据基础能力开放、5G网络优化数据处理等业务支撑类IT功能与平台建设，同时也提供电子渠道及其它增值业务的合作运营与相关定制化驻场服务。随着运营商数字化转型的云网融合变化趋势，公司加强了对5G行业应用合作、数字化运营、信息安全服务、运营商DICT生态化等方面投入力度，聚焦业务支撑智慧化、云网运营一体化、能力开放产业化等核心能力，巩固大数据应用及数字化运营的行业领先地位。公司在通信行业的客户有中国电信、中国联通、中国移动、广电、虚拟运营商、卫星通信运营商、海外通信运营商等。

金融行业板块 公司以银行、保险公司等金融机构作为主要服务对象，凭借在行业领先的软件解决方案、专业背景及领先的技术实力,在金融领域内形成了较多长期稳定合作关系的客户。目前公司常年为交通银行、建设银行、中国银行、中国邮政储蓄银行等国有商业银行,中信银行、招商银行、平安银行等股份制银行以及数十家区域性商业银行、农村信用社、港澳台地区银行提供相关IT产品和服务;同时也为数十家保险机构提供了多样化的产品和解决方案,在行业内拥有较高的品牌声誉。

2.软件和信息技术服务产业规模增速稳定增长，2025年将达14万亿。

近年间，我国软件和信息技术服务产业规模迅速扩大，技术水平显著提升，已发展成为战略性新兴产业的重要组成部分。2021年，全国软件和信息技术服务业规模以上企业超4万家，累计完成软件业务收入94994亿元，同比增长16.4%。2021年12月，国务院印发“十四五”数字经济发展规划，规划明确指出到2025年我国软件和信息技术服务市场规模将达14万亿元。

3.政策大力支持，数字化相关产业规模庞大

《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》中强调坚持创新的核心地位，把科技自立自强作为国家发展的“战略支撑”，加快壮大新一代信息技术，加快数字化发展。建议指出发展数字经济，推进数字产业化和产业数字化，推动数字经济和实体经济深度融合，打造具有国际竞争力的数字产业集群。在此背景下，国内软件和信息技术服务业面临着信息化投资加速及信息消费需求升级等发展机遇。

中国数字转型支出将逐步增大，根据公司招股说明书援引赛迪顾问预测，2022年相关支出将达到约4.3万亿元。中国软件和信息技术服务业呈现平稳向好发展态势，2022年中国软件和信息技术服务市场规模将达到1.81万亿元。

垂直行业信息技术服务需求快速增长。随着我国经济快速发展，电信、制造、银行等行业发展迅猛，相应数字化投入保持高速增长，已经成为了国内信息技术服务主要需求领域。2019年，电信、制造、银行行业的信息技术服务市场规模分别达到1411.3亿元、1090.9亿元和1083.2亿元，分别占市场的18.5%、14.3%和14.2%。此外，教育、证券、保险和交通行业信息技术服市场规模增幅较大，分别较上年增长37.4%、29.5%、21.4%和19.3%。

4.金融IT市场规模持续增长，需求旺盛

根据奥纬咨询估计，预计中国金融机构的技术支出将保持21.4%的复合年增长率，2023年市场规模将增长至4008亿元，其中IT服务和业务解决方案上的技术支出将达到370亿美元，复合年增长率为29％。

政策自上而下支持，金融IT行业景气度持续向好。

2022年1月，中国人民银行印发《金融科技发展规划（2022-2025年）》，要求高质量推进金融数字化转型。

2022年2月，银保监会印发《关于银行业保险业数字化转型的指导意见》，要求银行保险机构结合实际认真贯彻落实，旨在加快数字经济建设，全面推进银行业和保险业数字化转型。

数字人民币及金融信创等政策机会持续推动行业向好发展

银行IT市场规模巨大，客户支付能力与支付意愿强，且竞争格局分散，有利于公司业务的持续扩张。在2020年金融IT总支出中，银行IT支出占比超过75%，为金融IT支出主要来源。据IDC研究，2020年中国银行业IT解决方案市场的整体规模达到502.4亿元人民币，同比增长18.0%，预测2021年到2025年的CAGR为14.64%，到2025年，中国银行业IT解决方案市场规模将达到1185.6亿元人民币。且相较于证券IT和保险IT市场，银行IT市场集中度低，CR6仅为26.5%，仅一家公司市场份额超过5%，分散的市场格局有利于博彦科技在银行IT市场内持续扩张份额。

金融业务板块金融IT服务收入稳步增长。21年度，公司加大对区块链、跨境支付、数字货币、前端应用等创新业务研发投入，数字银行核心系统获得华为鲲鹏云服务认证证书，参与了一家指定运营商银行及一家非指定运营商银行数字货币应用场景的开发。完善售前和解决方案，挖掘存量大银行客户需求，拓展中小银行和境外银行，报告期内，新增银行客户超过30个，境内、境外业务收入稳步增长。

在金融服务外包领域，21年度，控股子公司迪科数金实现净利润3,094万元，较去年同期减少56%。迪科数金在2020年抓住了疫情刚爆发时快速复工复产带来的红利，净利润倍增。2021年后疫情时期大环境影响，各家银行信用卡领域都在降本增效，公司在保证收入增长的情况下成本有所增加，同时，加大智能语音机器人的研发投入（已有超过十家金融客户实现运营）和营销新业务的培育，使得净利润同比有较大幅度下降。

子公司维恩贝特开展的数字货币业务是指为银行提供数字人民币相关的系统建设，包括技术开发和解决方案。

5.鸿蒙3.0即将发布，公司有望利好

昨日，华为终端官方微博正式宣布，将于7月27日举行华为全场景新品发布会，届时将发布HarmonyOS 3.0（以下称“鸿蒙3.0”）及多款终端新品，比如布手机、智慧屏、笔记本、平板、耳机等。

根据华为方面透露，HarmonyOS3.0剔除了2.0臃肿部分，主要在交互设计、多设备互联互通、性能、用户关怀等方面带来提升，Mate50将是首次原生搭载HarmonyOS3.0的机型。

另外，鸿蒙3.0增加了隐私安全新特性、剪切板隐私保护、模糊定位、全新设计的App权限访问记录页面，同时系统内置反欺诈功能，极大提高了隐私保护。

早在今年6月15日，HarmonyOS3.0开发者Beta版本便启动公测招募，公测支持的设备包括P50系列、Mate40系列，以及MatePadPro12.6英寸2021款。

鸿蒙加速发展

2019年8月，华为在华为开发者大会2019上正式发布鸿蒙系统。华为鸿蒙操作系统采用微内核分布式架构，以物联设备端为主，将应用于自动驾驶、智慧家居、远程医疗等低延时场景。鸿蒙系统的发布旨在推进万物互联生态圈的建设，实现全场景智慧生态。

2021年6月2日，HarmonyOS 2（鸿蒙操作系统）发布，首次在华为手机端升级，这意味着搭载HarmonyOS系统的智能手机已经变成面向市场的正式产品。

截至目前，搭载鸿蒙设备已超过2.4亿台，生态设备发货量超过1.5亿台，有机构预计今明两年鸿蒙搭载设备量有望达到5.6亿台。除了手机、平板、智慧屏等终端产品，HarmonyOS也应用在汽车领域。AITO品牌问界M5是首款搭载HarmonyOS智能座舱的汽车。

民生证券认为，为加强B端应用，鸿蒙目前已经拥有大量生态合作伙伴，未来发展前景广阔。HarmonyOS 3即将发布，新特性有望更好支持B端应用。整个鸿蒙产业链及相关合作商有望迎来新利好。

中信建投研报认为，目前鸿蒙及开源鸿蒙正在加速向丰富的行业应用场景拓展，看好鸿蒙产业链中的供应链端的芯片、硬件开发商（板级组件）、软件开发商（系统组件）、生态认证机构类上市公司。

天源迪科 7月18日在互动平台表示，公司积极参与华为鸿蒙生态，在华为的视频应用业务领域，参与合作和华为先后开发了适配鸿蒙OS系统的华为视频电视端和手机端应用。受疫情影响延后的项目，公司积极在推进中。

6.数字经济时代，运营商地位显著提升

国内云计算市场竞争格局、行业成长主要驱动力等出现明显变化。具有互联网背景的云厂商收入增速大幅放缓，而以天翼云、移动云为代表的运营商云收入增速显著超出行业平均。

中国移动：2022年公司预计资本开支约为1,852亿元，算力网络资本开支约480亿元。中国移动预计截止2022年末，公司对外可用IDC机架将达45万台（全年增加4.3万台），预计累计投产云服务器超66万台。

中国电信：公司预计2022年资本开支930亿元，产业数字化投资占比从19.9%提升至30.0%、绝对额增加106亿元。中国电信预计全年新增IDC机架4.5万台、新增云服务器16万台。

中国联通：2022年全年公司算网投资预计达到145亿元，同比提升65%;全年算力规模预计提升43%，云投资预计提升88%，MEC节点预计超过400个，覆盖城市超过200座，全年IDC机架有望达到34.5万架，较上年底增长3.5万架。

预计2022-2024年仍将保持高速增长，收入增速将显著领先互联网云厂商。

三大运营商战略聚焦云计算发展，推动体制机制改革。凭借云网融合、安全可信等综合优势，运营商的云计算收入快速增长，行业竞争力和地位显著提升。

公司在运营商产业数字化转型、业务组件化和系统云化部署方面具有先发优势，市场占有率处于厂商前列；公司在通信行业沉淀的技术平台已具备了跨行业复制的能力。

通信行业板块公司的核心业务是为通信运营商提供客户及订单管理、计费账务与国际漫游清算、大数据基础能力开放、5G网络优化数据处理等业务支撑类IT功能与平台建设，同时也提供电子渠道及其它增值业务的合作运营与相关定制化驻场服务。随着运营商数字化转型的云网融合变化趋势，公司加强了对5G行业应用合作、数字化运营、信息安全服务、运营商DICT生态化等方面投入力度，聚焦业务支撑智慧化、云网运营一体化、能力开放产业化等核心能力，巩固大数据应用及数字化运营的行业领先地位。公司在通信行业的客户有中国电信、中国联通、中国移动、广电、虚拟运营商、卫星通信运营商、海外通信运营商等。

以上为网络整理的基本面，不作为现阶段买卖依据

最后提示所有交易在介入的时候应当设置合理的止损，防范风险。

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