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文 春公子

从2700亿港元的市值，跌到如今111亿港元市值。融创股票宣告复牌，这是否意味着融创将成功度过这一次房地产行业的危机？

2022年4月1日，融创中国在香港联交所发布公告称，由于2021年未经审核年度业绩未能于2022年3月31日或之前刊发，公司股票将于2022年4月1日9时起在香港联交所暂停买卖。

在引入AMC、保交付、出售资产、补齐业绩报告、推动债务重组等一通自救操作后！融创股票也宣告复牌了。

据媒体统计，截至目前在港上市房企仍有14家处在停牌状态。原因无非两点，第一，债务违约；第二，财报始终难产。

融创何以暴雷？

德国哲学家黑格尔曾说，人类唯一能从历史中吸取的教训就是，人类从来都不会从历史中吸取教训。

春公子之前就说过，孙宏斌是一众地产大佬中最具“人格魅力”的一位！这和他个人创业历史有着很大关系。

孙宏斌的创业历史可以追溯到联想集团。在联想工作期间，他表现出色，成为公司的市场部负责人，并被提拔为公司的市场总监。然而，他的野心和欲望开始膨胀，最终导致了他被联想老总亲自送进监狱的悲剧。

出狱后，孙宏斌并没有放弃自己的创业梦想。他开始创建自己的公司——天津顺驰房地产有限公司。

随着公司的发展壮大，孙宏斌再次被激发起了野心和欲望，开始与万科等地产龙头企业叫板，并在公开场合公然挑战万科的总裁王石。

然而，顺驰地产公司在市场上的疯狂拿地和高负债经营策略导致了公司的债务危机。孙宏斌成功地把孙驰公司给干没了。

顺驰地产之所以以破产而告终，是因为孙宏斌主导公司盲目扩张、激进投资、过度依赖银行贷款等。这些问题最终导致了顺驰地产的破产。

按常理来说，孙宏斌已经干没过一家地产公司，第二家地产公司融创中国更应该吸取之前的教训。可无奈的是，孙宏斌再度因为激进战略将融创做成了一家暴雷公司！

2021年9月份，许家印执掌的恒大中国宣告暴雷！一时间，整个地产圈都陷入了“恐慌”之中。

恒大的暴雷原因是多方面的，除了市场竞争、政策调控、内部管理等因素外，还有许家印的个人因素。他的过分扩张和激进投资策略，导致了公司的债务危机和经营困难。

有了恒大暴雷的教训在前，孙宏斌完全有机会让融创稳健发展，可野心又驱使孙宏斌进行了一把豪赌。

孙宏斌曾扬言，其他地产公司会暴雷，融创都不会暴雷。那时候融创不仅没有放慢拿地的节奏，相反还在全国大手笔拿地，俨然一副要成为中国地产圈新晋龙头的样子。

后面的故事大家都知道了，2022年融创中国也宣告暴雷。

融创开启自救模式？

融创中国作为中国知名地产公司，其暴雷之后不仅会影响到房地产行业。像与融创合作的银行、供应商以及购买了融创期房的购房者们，多多少少都会受到不同程度的影响。

融创暴雷之后，孙宏斌也带领融创开启了自救模式，那就是通过卖资产的方式来为公司输血。

据不完全统计，融创通过出售资产回笼了大约580亿人民币的资金，其中包括出售贝壳股份、杭州两个项目的股权、上海和杭州核心区位的写字楼和酒店、昆明融创文旅城二期、武汉一江源项目、武汉甘露山文创城等项目的部分股权以及融创旗下存续境内债券及关联ABS规模合计约154亿元。此外，孙宏斌还通过配股和大股东无息借款等方式回笼了部分资金。

从融创中国此前发布的年报来看，融创总负债为1.05万亿元，其中流动负债为9379.12亿元，一年内到期的短期债务为2351.47亿元。在资金端方面，截至2021年末，融创中国的现金余额仅为692亿元，公司连同其合营公司及联营公司的现金余额约为1608亿元，远不足以覆盖短期债务。

为了缓解债务压力，融创中国采取了多种债务处置措施。其中，初步重组框架包括将债务中30亿至40亿美元的现有债务及若干股东借款转换为普通股或股权挂钩工具，剩余现有债务兑换为期限2至8年的新的以美元计价公开票据，以及若干资产的处置所得款项净额将用于偿还新票据的额外资金来源及向支持重组方案的债权人提供同意费。

融创中国度过危机了吗？

融创中国的股票已复牌。为此有不少网友们表示，融创中国的复牌说明企业经营度过了危机，体现了其较早走出债务困境的特点。同时，融创中国的复牌也为整个房地产行业注入了信心，提高了市场的信心和活力。

那资本市场又是怎么看待融创中国的复牌呢？融创中国复牌的第一天，其股价就遭遇了重锤。

复牌第一天，融创跌幅55.46%，总市值111.16亿港元，股价较高位跌幅达到96%，总市值蒸发超2553亿港元！

融创中国的复牌还不足以说明融创中国成功度过了这一次地产危机！要知道，此前恒大和融创会暴雷，一方面是因为两家公司犯了激进战略的错误，另一面则是受到房地产行业下行的影响。

所以我们可以这样理解，融创中国要想彻底走出困境，现阶段要保证自己不再犯错，走上稳健经营之路，同时还要寄希望房地产行业尽快“困境反转！”

房地产行业是一个周期性行业，受到经济、政治和社会等多种因素的影响。当下政府已经采取了多项措施来应对当前的房地产市场危机，如加强调控、调整信贷政策、加强监管等，但是房地产市场的走势仍然难以预测。

所以春公子得出的结论就是，融创中国目前的境况肯定比过往好太多。但要说彻底没了风险，那还为时尚早！

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标签： 融创 公司 中国