2016年新三板怎么融资(新三板如何融资)

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说明：企业如何做好新三板融资，必须在专业机构的指导下完善自身条件，才能进行新三板挂牌;同时,新三板的机制能促进企业的规范管理并且帮助其健康发展。除此之外,新三板制度要求挂牌企业将其股权投资行为纳入交易系统当中,并且接受主办券商的督导以及证券业协会的监管,能够在一定程度上保障投资者的权益。

1、新三板融资优势及基本流程

新三板获得政策支持以及IPO预期,众多投资者蜂拥而上,企业从中更容易获得资金。除此之外,相较而言,新三板进入门槛相对较低,因此,众多企业进行新三板挂牌是一个不错的融资方式

（1）、企业进行新三板融资的十大优势。

新三板是中小企业进行融资的重要渠道,主要通过股权融资、债权融资以及其他的融资方式来完成。新三板具备门槛低、费用少以及效率高等特点,并且具有提高企业知名度、进一步增强企业品牌的价值。在这一基础上,企业进行新三板融资也不错。在此,我们总结出新三板融资的十大优势。

转板IPO

转板IPO相对大多数企业而言有着巨大的吸引力,也是企业新三板融资的最大价值体现。虽然新三板挂牌企业转板IPO的详细内容还没有设置出来，但搭建转板机制,为企业提供转板IPO的绿色通道却是十分明确。

财富增值

企业在进行新三板融资之前的企业估值并没有公允的数值,但通过新三板融资,企业将会得到一个相应的估值,并且拥有自己的市盈率。如今,新三板的平均市盈率约为18倍

吸引投资者

融资是企业面临的重大困难之一,但如果企业已经到达了新三板融资这一阶段,不用联系投资者,投资者也会追着企业跑。企业在正式进行新三板融资之前,投资者进入企业的价格相对较低,而成功率却比较大。

价值变现

新三板阶段进行融资,这些资金将在挂牌后由于市盈率的存在实现溢价，也为投资者的退出提供了便利。投资者可以通过在限售期内出售自己的股权来实现溢价退出。

解决企业资金瓶颈

随着市场功能的逐渐完善以及新三板的细则不断更新,新三板融资通过公司债券、优先股等多种工具获得融资,能够快速解决企业资金瓶颈。

进行资产并购与重组等资本运作

新三板融资能够帮助企业进一步拓展融资渠道,以此大幅度提升融资实力,有助于企业继续做大做强。企业还可以通过并购来增强自身实力,即使是被并购也是企业优秀的一种体现。

增加授信

新三板融资是非常积极的信号,银行通常都会乐意增加此类企业的授信并愿意给企业提供贷款。

方便股权质押

新三板融资阶段的企业通常还会有银行找上门来,自动提议通过股权质押来提供贷款

品牌效应

新三板融资能够提高企业曝光率,加大企业知名度,形成品牌效应。

规范治理

为了能够获得新三板融资,企业需要进行股份制改造,构建规范的治理结构。如果企业内部存在不规范问题,而新三板融资可以帮助企业将潜在的瑕疵修正,并建立规范治理结构,等到时机成熟时让企业正式IPO。

以上的十大优势都是建立在企业业务模式、盈利模式、商业模式等都明确下来的情况下。否则,企业便没有属于自己的核心竞争力,融资起来自然不容易。

（2）、企业新三板融资基本流程

企业进行新三板挂牌之前,应该对自己进行内审。根据要求,股份有限可申请股票在新三板挂牌,应当符合下列条件。

条件一

依法设立且存续满两年

条件二

业务明确,具有持续经营能力。

条件三

公司治理机制健全,合法规范经营

条件四

股权明晰,股票发行和转让行为合法合规

条件五

主办券商推荐并持续督导

条件六

全国中小企业股份转让系统有限责任公司要求的其他条件

企业具备以上条件后,便可以开始着手准备材料,申请新三板融资,具体挂牌流程有四个步骤

第一步:初步尽职调查与股份改制。企业应该首先确定主办券商、其他中介机构,并与他们签订协议。随后,由中介机构进行初步尽职调查,以此来制订符合企业的改制方案。需要注意的是,企业应当在专业律师的协助下准备公司章程、发起人协议等,并且由专业的评估机构出具评估报告。其后,企业召开会议发起设立股份公司,最后完成工商登记变更手续。

第二步:申报材料制作

会计师：出具两年一周的审计报告。

律师：完成法律尽职调查,出具法律意见书。

主办券商：进行全面尽职调查,制作申报材料。

第三步:券商内核。

企业组织内部核对小组进行内部审核,并且提出审核意见:然后,根据意见进行修改或者补充;最后,形成推荐报告。

第四步:报送申请材料,审核挂牌。企业向全国中小企业股份转让系统有限责任公司报送挂牌申请材料,再由该系统进行审查并且做出反馈。随后,主办券商组织企业及其他中介机构根据反馈意见进行修改或者补充,回复全国中小企业股份转让系统有限责任公司的意见内容审核无误后,全国中小企业股份转让系统有限责任公司审查通过,便可以报证监会核准。最后,企业串请股份简称及代码,进行股份初始登记与挂牌。

2、新三板七大融资技巧及实战案例分析

新三板的出现使得高新技术企业可以以新的渠道获得资金,而不再是与其他企业竞争银行贷款、政府补助等,而投资者也因为新三板的制度能够保障其基本权益而更愿意投资新三板企业。为此,针对想要通过新三板融资的企业,我们通过案例分析的方式讲解融资技巧,让企业经营者对新三板了解得更为全面

第1种、定向增发:九鼎投资新三板融资案例

九鼎投资新三板挂牌时以创造当时中国资本市场之最的价格融资。但是,在接下来的交易日中,股票价格从800元/股跌至1元/股,随后又迅速上升到950元/股。犹如神话般的现象发生在了九鼎投资新三板挂牌时,这与其挂牌时定向增发不无关系。

融资概况：九鼎投资在2014年4月23日披露了《公开转让说明书》。

融资分析：九鼎投资这一次的定向增发,其实是将企业旗下的各投资基金的有限合伙人转化为股东。通过查看挂牌时的每股收益,可以发现九鼎投资在2012年的每股收益为4.51元,2013年1-10月的每股收益为2.67元。以2012年的每股收益为例,九鼎投资以610元/股增发股票,可说是市盈率的135倍,但投资者依然能够接受如此的高价转换。

发行对象：公司30名,合伙企业9名,自然人99名,共计138名,其中7名为原股东。

发行价格：610元/股

新增股本：向7名原股东发行450530股,向131名新股东发行5347460股,合计5797990股。

融资金额：35.37亿元

增资方式：新增股东以其持有的公司所管理的基金份额作为出资对价认购公司股本。

发行后资产结构变化：按母公司报表口径,净资产增加35.37亿元,其中,实收资本增加5797990股,资本公积增加35.31亿元。另外,长期股权投资增加35.37亿元。

这是九鼎投资《公开转让说明书》披露内容

九鼎投资对这次定向增发的高价,在其《股票定向发行情况报告书》曾经回应过:“发行价格较高是因为公司股本较小。”此次发行过后,九鼎投资将

用资本公积转增股本,然后再摊薄每股股票的价格。之所以采用这样的方式，主要原因有3个①高价增发引起的资本市场关注的“眼球效应”。九鼎投资是首家登陆资本市场的私募投资机构,这本已获得大量关注,但再通过远比市场发行价要高的定向增发价格,九鼎投货再次博得市场的瞩目②小股本增发降低对每股收益的稀释。在发行股票前,九鼎投资的注册资本为1000万元,每股收益约为4.51元。而九鼎投资需要转换的基金高达35亿元,如果按照投资行业的市盈率一次到位的方式将这部分基金转换,九鼎投资的每股收益将大幅度被稀释,九鼎投资在挂牌时的财务指标数据也会随之而显得不太好看③为后续股东退出奠定基础。高价增发为股票协议转让奠定了良好的基础,股东在退出这一次定向增发时会简便很多,并且能够使基金份额转换为股本。有的基金管理者遇到IPO发行暂停及发行放缓的情况,所投资的资金便无法按约定回报退出,但这一方式却可以化解这一尴尬。除此之外,转化股本也不失为股东退出的新途径。九鼎投资挂牌后,协议交易价格甚至高达950元/股,是后续股东高价退出的最佳证明。当然,投资者也不会在此次交易中吃亏。九鼎投资的股东与发行对象签署了《收益补偿协议》.约定九鼎控股在未来期间没有达到一定水平的情况下,九鼎控股需要按照约定价格赔偿出资人。

第2种、做市商制度:凌志软件新三板融资案例

做市商制度是证券市场中的重要交易方式,需要具备相当实力与信誉的法人担任市商职位,以自己持有的资金和证券与投资者进行交易,向投资者提供买卖价格,接受投资者的买卖要求,获益方式是收取差价。通常情况下,有4个因素会影响做市商买卖报价差额,如下所示。

（1）证券品种的交易量:交易量越大,赚取的差额趋向越小。

（2）证券价格的波动性:波动性越大,报价差额越大

（3）证券品种的价格:可从价差与比例差进行分析

（4）证券市场竞争压力：竞争越多，差额越小

凌志软件是一家提供对日软件外包服务的企业,同时也为国内证券业提供金融软件解决方案。2014年7月30日,凌志软件公布完成新三板挂牌。在挂牌当年,凌志软件营业收入为2.54亿元。而根据其公布的财报数据显示,2017年,凌志软件营业收入高达3.82亿元。凌志软件挂牌上市后业績出色,受到投资者的热捧,被称为新三板中的“活化石”。2014年7月,凌志软件挂牌时股东人数仅为9人,通过第一轮定向增发后,在2014年年末,凌志软件股东人数为45人。直到2014年12月12日,凌志软件开始采用做市商制度,二级市场成交渐为活跃,股东人数开始迅速上升。2015年6月,凌志软件股东增加至40户;时隔一年,2016年,凌志软件股东达到1016户。凌志软件业绩出色,成交活跃。挂牌上市后,凌志软件两轮定向增发都顺利完成,融资金额总共为2.3亿元。2014年12月,凌志软件采用做市商制度后,当日收盘价为3.53元/股;而过了半年之后,盘中最高价为10.76元/股暴涨204.81%。

第3种、协议转让:新天药业新三板融资案例

根据《全国中小企业股份转让系统业务规则(试行)》规定,企业在新三板融资可以采取协议方式、做市方式、竞价方式或其他方式进行。协议转让是新三板挂牌股票买卖的形式之一,也是与做市转让方式相应的制度交排。

贵阳新天药业股份有展公司(以下简称新天药业)是一家从事泌尿系統疾病类、妇科类及其他病因复杂类疾病用药的制药公司,该公司代表产品有分泌泰胶囊、坤泰胶囊、苦参凝胶、夏枯草口服液等。

新天药业成立于1995年8月11日,在2014年10月23日挂牌新三板,采用协议转让方式。新天药业挂牌新三板之初,根据资料显示在册的股东共为145名。新天药业的研发能力较强,产品占据市场比例大,竞争势明显。因此,自新三板挂牌后,新天药业的业绩突飞猛进,挂牌当年营业收入高达4.54亿元,净利润达到3312万元。在接下来的两年期间,新天药业的业绩总体呈持续上涨趋势,营业收入分别达到5.2亿元、6.35亿元,净利润分别达到4201万元、5707万元,其表现可以说是实实在在的“绩优股”。不仅如此,新天药业挂牌后保持持续分红,在2014年到2016年,10股派现分别为1.2元、1.9元和2.3元,累积分红高达四千多万元。在2015年6月17日,新天药业向证监会提交了上市申请,并且要求同时首次公开发行A股股票。其后,新天药业领取了《中国证监会行政许可申请材料接收凭证》。2017年4月12日,新天药业成功上市。

第4种、优先股:晨鸣纸业新三板融资案例

优先股是投资者享有优先权的股票,是降低投资者风险的有效措施。持有优先股的投资者没有选举与被选举权,通常情况下也不参与企业运营决策，更不能退股。优先股对于新三板融资的企业来说,有助于降低资产负债率所获的业务资金能够帮助企业开展业务。通常情况下,优先股可分为4种类型,如下：

（1）累积优先股和非累积优先股

（2）参与优先股与非参与优先股

（3）可转优先股与不可转换优先股

（4）可收回优先股与不可收回优先股

2016年,晨鸣纸业发布公告,该企业第一期22.5亿元的优先股发行完毕。

截至2015年第三季度,晨鸣纸业资产负率高达76.5%。在市场环境中,高负债率往往都束缚着造纸业以及融资粗赁业务的行业。国此,展鸣纸业在此次发行优先股,曾经一度不被看好。晨鸣纸业这次发布优先股发行进度,较大地提振了市场信心。晨鸣纸业2016年发行的优先股为不累计、可参与类型,利息采用固定+浮动安排。固定是指前五年利息率为4.36%,第六年有一次跳息安排。浮动是指与普通股共同分享可分配利涧的50%。晨鸣纸业处于业绩释放期,采取这一方式,尤其是浮动利息安排,明显体现出投资者对企业业绩增长比较看好。晨鸣纸业新三板上市的几年间现金分红比例持续高于50%,平均分红率达到60%以上。而晨鸣纸业租赁业务杠杆率约2倍,但上市租赁公司为平均6倍，由此可以推测晨鸣纸业租赁业务即将到达利润期。

未完…待续

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