用友t1和t3的区别(财务软件用友t3和用友t+有什么区别)

币圈问答 阅读 3 2023-04-22 08:48:43

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长江证券发布投资研究报告,评级: 买入。

用友网络(600588)

事件描述

用友网络发布2019年半年报,我们点评如下。

事件评论

云业务依旧表现亮眼,首次披露云预收款指标。受宏观经济影响,公司整体经营承压,2019年上半年实现营业收入33.13亿元,同比增长10.2%,Q2单季度同比增速约为6.7%,其中软件业务小幅增长5.0%至22.48亿元,增速同比、环比均有所下滑,与之相对应的则是云业务实现收入4.72亿元,同比增长114.6%,超出市场预期。出于对自身云业务的自信,公司首次披露云预收账款财务指标,截至2019H1云服务预收款达到4.40亿元,比年初增长46%。进一步分析,小微企业云收入同比增长142.3%至4527万元,大中型企业云收入同比增长112%至4.27亿元。此外,金融业务方面,支付业务同比增长321.6%至2.00亿元,互联网投融资从控制规模角度出发,实现收入3.69亿元,同比下降36.5%。业务经营方面,企业云客户和付费转化逐步提升。报告期内,公司云服务累计注册企业客户数为493.17万家,其中付费企业客户数为43.01万家,同比增长48.0%,与此同时,公司客单价亦稳步提高,其中私有云与混合云客单价大幅提高,截至目前,公司大中企业客单价约为9.89万元,小微企业客单价约为1674元。

盈利能力相对稳定,资产减值及股权激励减少加速业绩释放。公司2019H1毛利率为66.0%(同比-2.9pct),期间费用率为58.0%(同比-0.8pct),归母净利润4.82亿元,同增290.1%;归母扣非净利润为2.64亿元,同增155.1%;归母扣非扣除股权激励成本后净利润为3.20亿元,同增40.5%;进一步剔除资产及信用减值影响后净利润增长率约为13%,与收入增速基本匹配。

自主可控应用生态加速推进。伴随上半年iuapV3.5.6云平台和NCCloud产品的发布以及畅捷通T1/T3/T6软件包的停售,公司已全力聚焦用友3.0战略的推进,截至目前公司云市场生态伙伴突破4000家。与此同时,公司参与企业数字化自主可控服务联盟,重点加强了与华为、中国电信、工商银行等战略伙伴的业务合作,目前已制定专向计划并积极落地。此外,公司已于8月公告股权激励草案,以软件+云业务收入作为考核目标,激励计划覆盖156名骨干员工,有望进一步提升经营效率,在企业数字化和软件国产化趋势下有望实现持续增长,预计19/20年实现归母净利润8.8/11.6亿元,对应PE88/67倍,维持“买入”评级。

风险提示:1.行业竞争加剧;

2.企业上云进展不达预期。

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标签: 企业 业务 实现

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文章来源: 小月
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