黄金中线投资(黄金长线中线一般多长时间)

美国近期公布的一系列经济数据较为疲弱，而通胀有可能触顶，从而打破此前认为美联储将疯狂升息的预期。美债收益率3周连阴自高点大幅回落逾13%，而美元指数自高点回落3%。受此影响上周现货金价延续反弹走势，一度冲击1869.6美元/盎司，收报1853.27美元/盎司，小幅上涨7.05美元或0.38%，周K线2连阳。

金价周线图

文 | 北京黄金经济发展研究中心研究员 李跃锋

本文为中国黄金网原创文章，内容仅供参考之用，不构成操作建议或投资指南。

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本周周月线交接，5月仅剩余2个交易日，月线大概率两连阴，而本周有重要的美国非农数据。尽管美联储暗示不会采取更为激进的措施，但在6月和7月分别加息50个基点以对抗通胀的决心不容怀疑。加之市场认为美联储最为鹰派的时刻或已过去，美国三大股指大幅反弹，风险情绪升温，金价反弹受阻，在1840美元/盎司—1870美元/盎司振荡等待突破。

美国5月最新公布经济数据显示，美国4月份新屋销售降至2020年4月以来最低，商业活动减速，而房屋建筑商类股也给大盘带来压力。美国4月营建许可率修正值报-3%，前值-3.2%；美国4月营建许可总户数修正值报182.3万，前值181.9万；美国4月新屋销售月减16.6%，前值月减10.5%；美国4月季调后新屋销售总户数报59.1万，预期75万，前值70.9万；美国4月芝加哥联储全国活动指数报0.47，前值0.36。

数据表明企业扩张速度为数月来最慢，体现了高通胀、持续供应短缺和客户需求部分走软的影响。值得注意的是，由于对经济增长的担忧，最新的美国耐用品订单，环比增速放缓至0.4%，低于市场预期，并将之前的读数下调0.6%。此外，核心耐用品订单环比增长0.3%，预期增长0.6%，之前修订增长1.1%。

美国第一季度个人消费支出(PCE)年化修正值(季增)3.1%，预期2.8%，前值2.7%；美国第一季实际GDP年化修正值(季增)-1.5%，预期-1.3%，前值-1.4%。

美国一系列疲弱的数据无疑打压了美元，同时，美联储会议纪要暗示不会采取更激进措施，导致美债收益率连续走低，美元美债双双回落是金价连续反弹的重要推手。

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美联储5月会议纪要显示，美联储官员与前几次会议一样上调了通胀预期。许多与会者预计，工资压力将在一段时间内保持在高位。部分与会者表示，一旦缩债顺利进行，考虑出售抵押贷款支持证券是合适的。几位美联储官员指出美国国债市场流动性面临风险。

与会者强调高度关注通胀风险，并认为这些风险可能继续上行。美联储所有与会者都认为美国经济非常强劲，劳动力市场极其紧张，通胀非常高。所有美联储官员都支持要开始缩表计划。

许多与会者认为，更快地取消宽松政策将使美联储处于有利地位，能够在今年晚些时候评估是否需要进行进一步调整。大多数美联储官员支持在接下来的几次会议上加息50个基点。

会议纪要显示美联储研究人员上调了通胀预期，他们估计个人消费支出价格指数在2022年将上升4.3%，下调明年预期至2.5%。这表明美联储官员为下个月更新的季度经济展望提交的通胀预测将被调高。

美国商务部27日公布的数据显示，4月美联储偏好的通胀指标，剔除波动较大的食品和能源价格后的个人消费支出核心平减指数指标同比上升了4.9%。尽管数字依然偏高，但相对于3月5.2%的涨幅，价格上涨的步伐出现了放缓。4月核心个人消费支出平减指数环比增长了0.3%，与3月的数据持平。

此外，包括食品和能源价格在内，4月的整体个人消费支出平减指数指数同比增长了6.3%。这也比3月6.6%的增速有所下滑。而环比数据显示，4月的指数出现了更明显的回落，与3月0.9%的激增相比，4月整体个人消费支出平减指数环比增长0.2%，这是该指标自去年夏天以来的最小增幅。

美国个人消费支出平减指数这个美联储首选的通胀指标显示，美国通胀可能已触顶下滑。同时，美国4月个人所得月增0.4%，略高于预估，个人消费支出月增0.9%，连四个月上扬，突显美国经济持续保有增长动力。美国个人消费支出平减指数数据缓解了大幅升息的预期，同时缓解了市场对经济衰退的担忧。

另外，周五公布的美国5月密歇根大学消费者信心指数终值58.4，创2011年8月来最低，不及预期的59.1，初值为59.1。分项指数方面，现况指数终值63.3，创13年新低，预期63.6，初值63.6。预期指数终值55.2，预期56.3，初值56.3。

市场备受关注的通胀预期方面，1年通胀预期终值5.3%，低于预期的5.4%，初值为5.4%。5.4%的数值是1981年以来的最高水平。5年通胀预期终值3%，初值3%，长期通胀预期在过去10个月位于2.9%—3.1%的范围内。

美国5月密歇根消费者信心终值不及预期和初值，刷新10多年来新低。半个月前的初值数据已经是意外大跌。消费者的短期通胀预期自40多年来的最高水平小幅回落。

美国通胀是否见顶尚未确定，但是，交易员们已经下调美联储加息预期。交易员预期美联储在年底前实现2.75%—3%利率目标区间的可能性下降至27%，5月19日曾为51%。美元指数刷新一个月新低，连续第二周下滑。

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全球最大黄金ETF—SPDR GOLD TRUST持仓报告显示，自4月21日起连续减持15次减持57.53吨之后，近2周连续增持4次增加20.6吨，显示市场情绪略微改善。但5月截至目前持仓1069.81吨，仍然低于4月底的1094.55吨，减持幅度24.74吨。

本周五的5月非农就业数据是本周重要数据，就业数据将暗示第三季度后收紧政策的空间。在美联储6月利率会议之前，尚有6月10日美国CPI数据公布。通胀是保持高位还是见顶回落？

美联储官员正在努力通过加息来将通胀带回2%的目标水平，5月初美联储加息了50个基点，官员们表示可能会在6月和7月进行同样幅度的加息，但此后的行动将取决于经济和通胀情况。美联储能否实现软着陆，使通胀压力缓和而避免使经济陷入衰退，也还有很大的不确定性，未来市场对滞胀的担忧加剧将继续支撑金价。

技术层面看，金价自1786美元/盎司开启反弹模式，目前在1840美元/盎司—1870美元/盎司振荡等待突破。

关联品种看，美债收益率以及美元指数跌破1小时长期线，反弹不能上破将继续下行，金银比跌破30分钟长期线，有望继续缩小。这均利于金价短期的反弹走势。

本周是自2070美元/盎司高点以来的第13周以及2070美元/盎司—1998美元/盎司7周高点共振窗口，注意冲高回落。而6月是起自2021年月以来6个月低点周期窗口，则需注意探底回升。

综合来看，反弹或将延续，但调整尚未结束。短期围绕1840美元/盎司—1870美元/盎司区域振荡，向上突破有望冲击上方关键阻力位于1890美元/盎司—1900美元/盎司区域，下方破位或将再度测试1800美元/盎司—1810美元/盎司区域支撑。未来不排除再度下探的可能性，但或许是中长线入场的最佳机会。

（以上内容不构成投资建议或操作指南，依此入市，风险自担）