职业期货交易者克罗pdf(职业期货交易者 pdf)

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“资金管理”是个老生常谈的话题，也是每位交易者成长路上的必修课，尤其在使用了杠杆的期货交易中，资金管理显得更为重要，如果没有科学的资金管理策略，往往就会和成功失之交臂。

对于期货交易者来说，要想成为“长期赢家”，资金管理能力必不可少。那么，市场中“长期赢家”的资金管理诀窍是什么？有没有可借鉴的资金管理基本原则？下面是国际投资大师的资金管理方案，希望大家能有所收获。同时，小编还整理了七位接受过七禾网采访的盘手，对资金管理的理解和实践，分享给大家。

一、

安德烈·布殊

曾在为期4个月的交易大赛上，创下利润率4537.8%的成绩。

安德烈根据交易信号，应用明确的资金管理策略。有三种交易类型，分别是保守交易法、普通交易法、积极交易法。

1、保守的交易法是用1/2的钱来投资，比如有20万美元，就10万美元用于投资，直到获得50%的收益。

2、普通的交易法是用1/5的钱来投资，直到实现100%的回报。

3、积极的交易法就是用1/10或更多的钱来投资，应投资者的要求。

安德烈将投资的最大风险控制在25%，一般来说在信号不明朗时把投资额的1/3获利平仓，而该笔利润将用做保证另外1/3的投资，使真正冒风险的只有1/3的投资额，同时又可以享有2/3的赢利潜力，使自己立于不败之地，同时不会由于大鱼溜走而影响心情，保持平静的心境。

约翰、墨菲

期货技术分析“教父”，著有书籍《期货市场技术分析》《多市场之间的技术分析》。其中《期货市场技术分析》被视为技术分析的"圣经"。

1、投资额必须限制在全部资本的50%以内。剩下的一半是储备，用来保证在交易不顺手的时候或发生不测时有备无患。

2、在任何单个市场上所投入的总资金必须限制在总资金的10%—15%以内，可防止投资者在一个市场上注入过多的本金，避免在“一棵树上吊死”的危险。

3、在任何单个市场上的最大总亏损金额必须限制在总资本的5%以内。

4、任何一个市场群类上所投入的保证金总额必须限制在总资本的20%—25%以内，防止在某一类市场中投入过多的本金。

布鲁斯·柯凡纳

哈佛学霸，外汇交易和外汇期货界中的传奇，仅在1987年他就给自己和基金投资人挣了3亿美元。

1、总是等待价格涨到某个水准，然后回跌到某个特定价位后才加码。

2、从事交易最具有破坏力的错误，就是过分冲动，任何人制定交易都应该根据既定的交易信号进行，千万不要因为一时冲动而仓促改变资金管理策略。

3、小量经营，把每笔交易的亏损控制在资金的1%---2%之间。

斯坦利·克罗

美国著名的期货专家，在华尔街的30多年之中，一直在期货市场上从事商品期货交易，著有书籍《期货交易策略》《克罗谈投资策略》等。

1、资产组合多样化，同一系统应用于美国、香港和新加坡的26种不同的期货合约，在每一市场中只挑选主要合约的最活跃月份进行交易，资产组合中各品种具有弱的相关性。

2、相对保守，避免过度杠杆和过量持仓，持仓资金不超过帐户总额的1/4。

3、如果你进行的交易同市场价格趋势方向相反，并有帐面损失,那么即使只有一份这样的交易合同也嫌过多。而另一方面，如果你的交易方向同占优势的市场趋势相同，并且市场价格又向着你的方向变动，那合同数肯定是多多益善。

理查德.丹尼斯

海龟交易创始人，被人们尊称为“世纪投机大师”，创造了从400美元赚到2亿美元的神话。

1、每个头寸的大小应当等同于你资本总额的1%。

2、单一品种仓位总计不超过资本总额的4%。

3、高度相关的产品，总仓位不超过资本总额的6%。

4、所有仓位总计不超过资本总额的12%。

亚历山大·埃尔德

从心理医生到殿堂级金融大师，著有书籍《以交易为生》。

1、杜绝任何单笔亏损超过账户金额的2%，如果一笔交易所暴露的资金风险超过了这个限制，那么宁可放弃这次交易机会。

3、如果当月亏损额度超过了月初账户水平的6%时，就停止交易，等待下一个月份再重新开始。

二、

看完了国际投资大师的资金管理方案，再来看看国内资深盘手又是如何做资金管理的。下面是七禾网采访过的七位盘手对资金管理的理解和实践，分享给大家。

烟波钓徒

2009年开始接触期货交易，目前以基本面为做单依据，技术面做资金管理。近6年持续盈利超100倍（非复利，持续出金），其中无一年产生本金亏损20%以上。

技术面做资金管理主要是加减仓。我们做一波基本面行情时，它有可能时间很长，时间跨度甚至是一年、三年这种情况。但在这过程中，价格始终是处于时刻波动的状态，期货是带杠杆的，我不可能说不用杠杆去交易期货，放弃它的一个实质的好处。所以还是要运用杠杆，运用杠杆一定要做资金好管理，因为价格是波动的。

具体主要是技术面做加减仓。具体方式的话，它不是一个可标准化的固定的一个模式，以前我也在期货公司里边从业过，我发现一个情况，所有的客户一年以上几乎全部都是亏损的。所有的客户里面，当时是十年以前，大部分都是看K线的，一年以上基本上全是亏损的，甚至可以达到99%以上。那么我认为这就不是一个巧合了，它一定是有规律在里面的。我的技术里面，我也看K线，但不是具体的指标、均线或者K线组合，而是反人性的一些东西。就是说在一个看涨的形态里面，行情给了非常多的时间让你去做多，那么这一个做多的点一定会被止损。我运用的技术来进行资金管理的方法，因为市场它始终要保持少数人赚钱的原理。

简诺投资

周焘：毕业于江南大学计算机应用专业，2013年底开始期货交易，主要做趋势交易，采用多周期、多品种对冲方法组合交易。

杨辉：毕业于贵州工业大学计算机应用专业，2005年开始股票交易，2013年开始期货交易，主要从事量化交易平台和模型开发，采用多周期，多模型和多周期的趋势跟踪组合交易。

我们是根据每个品种的历史回测数据进行分配的。如果某一些品种在历史回测当中表现得比较好，自然而然地会把资金相对分配多一点；如果某一个品种表现并不太好，相对就分配得少一些。总体来说，我们资金管理的原则都是根据最大回撤来进行分配资金。

我们都是趋势跟踪为主，所以趋势跟踪策略占有大量的资金，震荡模型占有的资金量偏少，因为我们认为震荡策略在实盘当中的稳定性还是偏差的。

另外我们会按照不同的品种来分配资金。比如焦炭、铜、橡胶这一类的品种，每点价值量比较高，这一些价值量比较高的品种，我们相对来说分配的资金量就会稍微多一些；像一些价值量比较低的品种，相对分配的资金量就会稍微少一些。

同时我们也要看它历史行情的回撤情况，如果历史的趋势性比较强一些，我们也会着重把资金往这些趋势性强的品种多分配一些；如果历史的趋势性比较差的话，我们会少分配一些。大概就是从品种、策略和历史行情的角度来综合考量整个资金分配情况。

戴忠义

深圳惠选私募证券投资基金有限公司总经理兼投资总监，具有20年股票投资经验和14年期货投资经验。荣获第十二届“蓝海密剑”中国对冲基金公开赛，晋衔奖，“上校”军衔。

期货交易资金管理太重要了，永远和朋友以及其他交易员说第一就是活着，那就要考虑下单的时候回撤多少，让你的资金还有机会操作，我们是当利润回撤的时候，仓位跟着下来，确保机会操作。

融昊投资

2008年9月，上海融昊投资管理有限公司成立。2015年，公司获得私募管理人资格。经过多年积累，融昊投资已拥有一支既经市场考验，又富有活力的投研团队。

我们做资金管理和风险控制体现在两个方面：一方面，风控和资管的理念，会从产品的设计开始一直贯穿产品的始终；另一方面，我们公司从职能设置上，会完全做好隔离，以规避风险事件的发生。

比如我们公司从设计产品之初，就会要求基金经理提供具体的资金管理方案，同时风控总监会根据我们公司各项风控管理规定制定风险控制方案。只有资金管理方案和风险控制方案能够无缝对接，这个产品才有成立的可能。在制定好了资金管理方案和风险控制方案之后，我们会制定出来完全可量化的风险控制细则。

比如我们“稳健二号”这个产品，就会从四个维度来规定资金管理方案。第一个维度是总体仓位控制。我们会规定这个产品的总仓位不允许超过50%，这是根据要素表测算出来的最大持仓仓位；第二个维度是板块维度。我们会规定每一个板块的持仓，最高不得超过总持仓控制限制的50%，那么一个板块即便很有行情，板块整体的持仓不会超过25%，至少保证了多板块特征不会被打破的同时，也兼顾了当前比较好的板块；第三个维度是策略类型维度。

我们会规定，单边头寸不允许超过总头寸上限的1/3，跨品种对冲头寸不得超过总头寸上限的1/2。结合第二个维度同时使用，就有了第四个维度，单板块单品种的限制。这个维度，其实是将板块和策略两个维度的结合，就能够保障策略足够的分散化。资金管理的方案设计出来之后，自然就会有对应的每个维度的风控方案出来，事实上，也就完成了对风控的细分。

我们的这些方案做出来之后，会将这些量化出来的规则直接输入到资管软件，通过资管软件自动的做仓位控制的执行和风控执行。比如如果超仓了，会把超出的仓位自动屏蔽掉，碰到不允许交易的品种，会自动屏蔽交易指令。风控端如果触发风控规则，则会自动平仓。

所以虽然我们做主观交易，但我们会保障资金管理和风险控制做到全量化执行。

同时，为了防止管理风险和权限的问题造成不必要的风险，我们公司设置了策略权限，执行权限，风控权限隔离的机制。投研团队和基金经理负责策略的提出和制作，最终以交易指令和交易计划的形式体现；账户的操作和指令的执行权限，完全由交易部完成，且交易部只负责策略的执行；风控权限在风控部，主要负责监督资金管理规则和风控规则是否由系统自动执行，以及审核策略的风控条件。三者互不干涉，完全独立。这样就从管理上隔离了风险。

翟昊

青岛半目投资管理有限公司总经理，FRM持证人，五年量化投资经验，业内知名量化私募工作经验，股票、期货量化投研经验丰富。

我们会根据不同策略的波动性，确定好各个周期的资金权重。大概长周期分配四分之一的资金，中周期分配二分之一的资金，短周期分配四分之一的资金。当然我们不同周期里面也有不同的子策略，长周期大概有9个策略，中周期大概有几十个子策略，每个周期内的子策略会等权重地分配资金，包括每个策略交易的标的我们也是等权重分配的。

彭润涛

1993年开始股票交易，2012年开始期货交易。以图表为依据，根据形态交易。七禾网实战排行榜“老火鸡”账户操作者。

其实交易不外乎三个方面，资金管理、交易技术和交易心理。我觉得其中最重要的是资金管理，一定要坚持小额交易，不要想一口吃个胖子，资金管理你坚持得好了，哪怕你方法有点问题，也还能有时间去改进它，如果说资金管理没做好，有可能就坚持不到改进方法的那一天。

黄永剑

全职量化交易者，2010年4月到2013年11月就职于国内大型量化交易前沿期货公司投资咨询部，有丰富的量化交易策略储备，擅长交易策略的开发与投资组合构建。

资金是按照策略，对不同的品种进行平均分配。商品有三套策略，每套策略都交易同一个品种，这个品种就有三份权重；有些品种它可能只用了两个策略，那么只占两份权重。我的资金分配是按照风险头寸来推算的，也就是说每一个策略应用到每一个品种的风险度，也就是初始止损，它的风险度只占这个账户的0.5%。根据止损范围倒推下单手数，其实有点类似海龟交易的方式，这是我的资金分配的情况。

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