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币圈行情 阅读 3 2023-04-25 12:28:29

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理财产品中的“爱动小子”——结构化理财

“你好小招,最近朋友们都在聊结构性理财产品,听他们解释又听不太懂,能不能出一期科普?”

昨天收到一位友友的私信,问小招关于结构性理财产品的相关知识,好让他快速融入“朋友圈”,小招一听立马翻身坐起,拿出小本本摘录重点,今天给大家好好地科普一番。

先说定义:结构性理财产品是运用金融工程技术,将存款、零息债券等固定收益产品与金融衍生品(如远期、期权、掉期等)组合在一起,形成的一种新型金融产品,从特点上来说它是具备一定结构的组合。

于此可知,根据不同的结构组合,就会产生不同的结构分类,比较典型的是二元结构、价差结构和鲨鱼鳍结构,下面给大家详细介绍下。


二元结构

理财产品中的“爱动小子”——结构化理财

二元结构很简单,就是根据期末价格来判断是否获得高收益。当挂钩标的期末涨幅高于或等于执行价时,即可获得高收益;当标的期末涨幅低于执行价时,就获得保底收益。

举个例子,一只挂钩沪深300指数的期末看涨二元结构性理财产品,产品期限一个月,期初(起息日)价格是5000,产品约定若期末(到期日)价格高于或等于5000,即可获得5%年化收益率,若低于5000,则获得2%年化收益率。

就像你答应孩子期末考90分就给他做红烧鲤鱼,哪怕他没考到90分,为了不辜负他的努力,也会做红烧草鱼,不让孩子太失望。

二元结构的收益清晰,操作也较为简单,看对方向即可获取高收益,判断错也会有保低收益,适用于对指数比较了解的投资者,同时也需要后市方向看涨、但涨幅不确定的市场行情。

但需注意的是,二元结构的结构性理财产品流动性较差,在投资期内无法赎回,赎回时也需要承担较高的费用,同时需选择信誉良好的发行机构,一旦机构破产投资者很可能面临损失本金的风险。



价差结构

理财产品中的“爱动小子”——结构化理财

价差结构在二元结构的基础上做了些演变,在保底收益和高收益外,还多了一种浮动收益的情况。

举个例子,一只挂钩沪深300指数的期末看涨价差结构性理财产品,产品期限一个月,期初(起息日)价格是5000,产品约定若期末(到期日)价格低于或等于5000将获得2%的年化收益率;若高于5000则在2%年化收益率的基础上叠加与涨幅相同的收益,年化收益率最高10%。

就像一片鱼塘里鲤鱼的产量,最高年产8万斤,最低也有2万斤,不会高到没有边际,却也能有保底的产量。

如果认为市场会有所上涨,但幅度不大,比较适合价差结构,这时虽然牺牲一些潜在的高收益,却换取了较高的保底收益。与二元结构相比,在相同的条件下,如果指数涨幅低于5%,价差结构预期收益高一些;如果指数涨幅超过5%时,二元结构的预期收益可能会较高。当然,具体情况还得具体分析,因为不同产品约定的行权价、最高收益、保底收益和参与率都可能不同。

和二元结构一样,价差结构也面临着流动性差、赎回手续费高、发行机构信用风险的问题,此外还需注意避免被高收益的噱头蒙蔽。


鲨鱼鳍结构

理财产品中的“爱动小子”——结构化理财

鲨鱼鳍结构又称为敲出期权,顾名思义,是说这个产品的年化收益率图形像鲨鱼鳍。该期权会事先设置好标的波动区间,在约定期内,若标的资产价格始终处于该区间中,那就会获得较高收益,一旦标的价格跳出了该区间,该期权将自动敲出,获得较低收益。

例如一只挂钩沪深300指数的看涨鲨鱼鳍结构性理财产品,产品期限一个月,年化收益率区间5%——15%,敲出年化收益率8%,期初(起息日)价格是5000,若产品期限内指数涨幅未超过敲出价7000,将获得期末(到期日)价格的年化收益率;若产品期限内指数涨幅超过敲出价7000,将获得8%年化收益率。

就像把鱼塘交给你,如果能达到年产10万斤直接给你8个点的收益提成,如果达不到,那你就只能按比例分成。

鲨鱼鳍结构适用于对后市小幅看涨,且判断震荡率较低的行情。这种结构的优点也很明显,比如期限较短,只有三个月,流动性相对较好;看跌结构提供了一个风险对冲工具。对于想保本又想多争取收益的稳健投资者比较友好。

鲨鱼鳍结构的产品较为复杂,在实际操作过程中,需要对短期股市、黄金、汇率市场行情变化有较深的了解,上手门槛较高。此外由于固收类产品收益属于年化收益,有可能损失一定的机会成本。

以上三种结构是基于理论上的通俗介绍,实际的结构性理财产品规则可能会复杂得多,需要慎重对待。在购买前,需要了解其收益和风险结构,充分评估自己的风险承受能力和投资目的,并选择信誉良好的金融机构进行交易。切忌盲目跟风,切记理性投资。

理财产品中的“爱动小子”——结构化理财

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文章来源: 小月
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