元宇宙热度(扫描丨半导体、新能源、新材料、元宇宙热度不减，SaaS投资人关注企业造血能力)

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2022年9月，《21世纪经济报道》、21世纪创投研究院启动《2021-2022年度科技与制造领域投资竞争力研究报告》相关访谈、调研、数据分析以及撰写工作。

通过对科技与制造领域投资数据解读、趋势观察，以及热门赛道的投资逻辑梳理，力求全面展现过去一年来科技与制造领域投资发生的趋势性变化，希望给投资机构判断与调整投资方向提供帮助。

半导体：科创板募资首超主板，一级市场融资热度不减

2022年7月22日，科创板迎来开市三周年。截至7月12日，科创板上市公司由首批25家扩容至436家，总市值规模突破5.39万亿元。

在400多家科创板上市企业，半导体公司由首批的3家上升至56家，数量占整体比重的12.8%，半导体公司总市值规模达1.41万亿元，约占科创板总市值的26.16%；2022年上半年科创板 54 家 IPO 企业中，半导体公司占到三分之一，科创板募资首次超过主板。

在半导体行业，2021年的主流声音是“自主可控”。随着数据中心、汽车、工业、物联网等各大应用场景需求的急速上升，供给端的压力空前。泰合资本观察到，中国半导体企业正在从平替走向高端自给。作为半导体消费第一大国，中国必定要从从无到有的“平替”路线，走向从有到优的“高端自给”，国产高端半导体会成为未来十年、甚至更长时间内的主题。

新能源：减碳相关产业蓬勃发展，低碳转型蕴藏巨大机会

按照“30·60”双碳目标，我国将力争二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。前者即碳排放量达到峰值后不再增长，后者指即使“排放的碳”与“吸收的碳”相抵消。

伴随双碳目标而来的，有多种减碳相关产业的蓬勃发展，也有人们对可持续生活方式的观念革新。从更广阔的智能制造领域投资角度，“双碳”进程正在带来新增量，“碳达峰、碳中和”的国家战略会促进能源低碳转型，带来新能源领域里面巨大的投资机会。

华兴新经济基金合伙人、先进工业投资组负责人朱奕认为，“碳达峰、碳中和”的国家战略会促进能源低碳转型，带来新能源领域里面巨大的投资机会。她举例说，电池作为“碳中和”时代的一个基石，未来将成为“碳中和”能源社会的基础设施，到2030年或达到万亿级的规模，会有10倍以上的成长的空间。

新能源并非新事物，泰合资本团队分析表示，当前新能源热门细分行业是氢能、光伏、电池、储能等。这些技术差异大，设备、场景、运营逻辑各不相同而又彼此交叉。

泰合资本团队就氢能投资做出了具体阐述。氢能产业链包括上游的制氢，中游的储运、加氢，下游应用环节包括交通运输、工业、建筑、发电与电网平衡等等，每个环节都具备一定的投资机会。在诸多投资机会中，这是一个兼具确定性与颠覆性的万亿级赛道，亦有可能是最大的能源变革机遇。

汽车产业：自主品牌加速崛起，带动本土零部件企业成长

汽车工业制造史绵延百年。中国汽车产业要融入全球化浪潮，动力技术革命带来新的契机。除此之外，汽车制造业素有现代工业皇冠上的明珠之称，能够带动前向关联、后向关联和旁侧关联的集群发展，推动产业结构的升级。

华兴新经济基金合伙人、先进工业投资组负责人朱奕认为，如果用“数字化改造和数字经济”总结过去十年，那么未来的十年，中国将迎来智能化的浪潮。随着中国的智能化迎来新高潮，智能技术在国民经济中的广泛应用将有望成为中国经济发展的下一个结构性机会。

过去近五年的时间里，智能驾驶领域的资本市场投资热点始终围绕在赋能出行服务的应用上，“Robotaxi”“Robotruck”等强调“无人驾驶”的概念最受追捧。进入2021年后，交付给主机厂的量产级智能驾驶解决方案越来越受投资人的关注。当智能驾驶行业迎来商业化能力大考，企业的稳定量产能力成为投资人的核心关注点。

中国企业正在迎来走向全球市场的历史性发展机遇。在整车之外，智能化、电气化提供了中国本土供应商进行实现弯道超车的可能。从需求端看，大量车型匹配和工程化服务需求已超越海外供应商产能。从供给端看，本土供应商在响应速度、服务速度等方面优势明显。

中国自主品牌整车企业的崛起为本土自主品牌零部件企业带来成长沃土。在源码资本看来，新能源领域是未来30年最大、最确定的投资领域之一。回归制造业的本质，团队希望找到以科技实力、技术创新为驱动，能够创造新的产品的好公司。

新材料：专项基金不断出现，助力创新企业做大做强

科技创新驱动经济增长的发展模式下，作为实现碳中和的重要抓手，新材料领域具有难得的投资价值和机会。

在前述“双碳”目标驱动下，绿色经济使掌握核心技术的国产创新型新材料企业显现发展优势，正在迎来做大做强的历史新机遇。加之LP和GP对ESG的重视度提升，近年新能源、新材料等投资主题持续火热。

相关基金投资方面，一方面，春华资本、高瓴资本等设立的碳中和主题基金都有在新材料领域的投资布局，另一方面，毅达资本、绿动资本等投资机构还成立了专门的新材料基金，以推进绿色发展主题。

绿动资本关注材料变革带来的碳中和机会，将生物合成技术、可降解技术、绿色化工技术、新电池技术等技术应用于促进各类新兴产业的降本增效。绿动资本董事长兼CEO白波认为，材料技术的迭代不仅能够帮助国家实现国产替代和产业升级，同时也能够有很好的财务回报。

企业服务：SaaS迎来黄金十年，投资人关注企业自造血能力

受情绪和市场变化等因素影响，一级市场 SaaS 企业融资普遍遇冷。但在创业者和投资人们看来，SaaS 行业的发展前景和潜力仍然存在并将持续增长。

政策方面，十四五规划纲要已经明确提出打造数字经济新优势和加快数字社会建设步伐。根据国务院发布的《“十四五”数字经济发展规划》，到2025年，数字经济迈向全面扩展期，数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%。

产业角度，产业互联网是推动经济高质量发展的重要动力，如何使用 SaaS 工具是企业数字化转型中的关键一环。随着企业数字化转型的持续深耕，各行各业的SaaS渗透率在逐步增加，未来十年将是SaaS发展的黄金十年。

BVP 在今年五月发布年度报告《State of the Cloud 2022》，报告专门就中国SaaS行业作出分析，认为劳动力成本上升、付费意愿提升、人工智能和 5G 的发展，以及 SaaS 领域创业者生态的不断繁荣共同推动着中国SaaS行业发展。

此外，根据投资人访谈，国内SaaS 领域投资人的尽调工作多趋于谨慎，对有自造血能力的企业仍有不错的认可度。长期关注这一领域的投资人普遍相信，中国在未来10年内将涌现出市值超过百亿美元以上的ToB服务公司。

元宇宙：Web3.0行业爆发式增长，多地设立元宇宙投资基金

2022年12月牛津词典的年度词汇中，“Metaverse（元宇宙）”是公众投票出的第二名，可见其进入公众视野之迅速。在更早之前，前沿科技与投资界人士在Meta收购Oculus时开始关注元宇宙产业。

PE/VC机构方面，红杉资本、IDG资本、真格基金、创世伙伴资本、华映资本等在元宇宙领域多有关注。产业资本方面，今年3月，高通设立了规模为1亿美元的骁龙元宇宙基金；今年5月，厦门吉宏股份作为LP出资设立元宇宙股权投资基金，投向早中期元宇宙产业链相关未上市公司。

2022年以来还有多地政府牵头成立了元宇宙投资基金。2022年3月，北京通州区政府提出依托通州产业引导基金，该基金为国内首支元宇宙母基金。此外，重庆市、广州天河、青岛市南、江苏昆山等都设立了专门的元宇宙投资基金。

华映资本董事朱彤认为，互联网即将迈入“共建-共享”的3.0时代，而下一代互联网的两个基础产业链一个是面向新交互、新体验的元宇宙（metaverse），一个是面向新生产关系、新数字资产的区块链（blockchain）。其中，元宇宙将引领下一代互联网新基建、新内容、新应用、新体验的创新浪潮。

高通全球副总裁、高通创投董事总经理沈劲认为，扩展现实（XR）是元宇宙的终端平台。XR终端通过全新的计算平台，将支持非常多崭新的应用，包括企业级应用和消费级应用。在设立元宇宙基金之外，高通创投还发起成立XR产业投资联盟，进一步加速XR领域的创新、规模化及成熟。

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标签： 元宇宙基金 经济发展 新经济基金