期货报价解析(期货报价是什么意思)

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我们在分析和研究商品期货价格的时候，一般都是从以下几个角度去进行分析的：成本定价、供需定价、宏观定价、政策定价。为了更好地理解这四种定价模式，我们先需要明确一下定义。

成本定价，就是期货价格对成本敏感，而对供需不敏感。比如，很多品种由于供需过剩，价格一路下跌，跌破成本之后，供需依然过剩，但是价格就跌不动了，反而成本端一旦有利多因素，盘面往往会无视供需过剩的客观现实而继续上涨，最典型的是一些化工品在供需过剩，利润低位的情况下，容易跟随原有波动，而在一定时间背离供需关系。

供需定价，就是期货价格对供需敏感，而对成本不敏感。比如，很多品种由于供需偏紧，价格一路上涨，利润高企，这种高企的利润向上游传导，导致原料价格上涨，而原料交割上涨并不一定会进一步推动该品种上涨，因为高利润对成本不敏感，对供需更敏感，所以成本支撑在高利润情况下是个伪命题。

宏观定价，就是期货价格对宏观敏感，而对产业不敏感。比如，我们在对商品进行基本面分析的时候，更多的是从估值和驱动角度进行分析，估值就是成本/利润，驱动就是供需库，这些都是产业基本面层面的东西。但很多时候，宏观发生重大变化时，期货对产业基本面不敏感，而对宏观更加敏感，最典型的就是金融危机或者疫情来临时的商品普跌，以及全球量化宽松之后的商品普涨，这个时候整个商品对宏观敏感，对各自产业基本面的差异不敏感。

政策定价，就是期货价格对政策敏感，而对其他不敏感。比如，当动力煤价格上涨到特别高的时候，不管你供需什么情况，利润什么情况，宏观什么情况，一旦政策开始打压了，盘面只对政策面敏感，而对基本面、宏观面都不敏感。

了解了商品期货的四种定价模式之后，对于交易者来说，我们需要知道的是，当前盘走的是哪种定价逻辑，这个逻辑走到了什么程度，接下来盘面的逻辑会怎样切换？

我们分析的基本面是静态的基本面，你可能只看到成本定价（估值）的逻辑，或者只看到供需定价（驱动）的逻辑，那个逻辑是静态的，而盘面交易的是动态的定价模式，它会从根据盘面价格的变化从上述四种定价模式中进行切换，所以作为交易者，一定要知道盘面交易的是什么逻辑，这个逻辑交易了多久，有没有切换到其他定价逻辑的可能性，不能够拿着静态的定价逻辑一条道走到黑。

每一种定价模式如果一条道走到黑，都会有风险，所以，我们再来简单认识一下啊，各种定价模式走到极端容易出现哪些风险。

我们经常要注意的是，盘面立足于基本面，但同时又高于基本面。很多时候，你不知道高于基本面的部分来自于哪里，比如，产业内部搞联合，本来是原本过剩，人家就是先建仓拉盘面，然后封盘惜售减产提价，进而期现联动上涨；再比如，人家就是有些特殊渠道，能够提前知道一些政策，而这些是你永远都不可能事先知道的信息，结果就是因为这些信息，盘面突然就异常了。

因此，我们可以去立足于基本面去做方向，但是对于高于基本面的部分，我们需要用技术分析来做防守，也是对盘面的尊重，也是自己实事求是的一种表现，不然，被某种执念束缚，坚持死扛甚至浮亏加仓，这个不是期货这个游戏的核心，这个游戏想要存活下去或者想赚到大钱只有做到小亏爆赚，没有人不亏钱，那些不影响大局的亏损没事，那些不影响大局的小赚也没意义，只有做到小亏爆赚，才能在这个市场里生存，所以不要去盲目死扛，君子不立危墙之下，藏器于身，待时而动！

市场顶的特征是上涨趋势对利多信息不再敏感，甚至盘面会无视任何利多开始下跌。趋势的末端对信息不再敏感了，很多交易者无视价格的高度，无视趋势的延伸幅度，看到利多就做多，这也是一种一阶思维，很多时候，在上涨趋势过程中，到了某个阶段，你会发现，出现利好了，盘面也涨不动，而是在震荡，这就是上涨趋势末端的一个表现，后面随时可能出现无任何消息的下跌，甚至出现利多之后冲一波就反转了，从而形成一个市场顶，市场顶是上涨趋势自然力量衰竭导致的，这个时候不能看到利多就去做多，不然容易成为接盘的韭菜了，你要深刻理解整个上涨趋势及整个过程中这个趋势对不同的信息是如何反馈的，长期跟踪，你会感受到趋势在不用阶段，对同向信息反馈的差异。

市场底的特征是下跌趋势对利空信息不再敏感，甚至盘面会无视任何利空开始上涨。这个和市场顶的过程正好相反，这样的例子其实稍微一回顾一下历史行情，你会发现有很多，比如你像去年还是前年的苹果05合约，现货库存高企，现货价格巨弱，盘面升水很多，价格一路跌，市场各种利空消息，但是盘面就是无视任何利空开始上涨，然后一路走出了逼仓的行情。虽然不同品种每次讲故事或者玩法会变，但是趋势和信息的反馈都是相似的，市场底就是盘面无视任何利空还能上涨，涨到很多人看不懂、不明白，等他们明白过来了，要么就套住了，要么现实后面来兑现这波上涨的逻辑。

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标签： 盘面会无视 宏观定价 定价逻辑