成品油期货 外盘(期货外盘原油)

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1、今日铜价上涨（2022.11.2）

2、铝价走势低迷，三成企业亏损，有企业宣布：减产15%......

3、情绪回暖、利多提振，油脂再现强势！粮油上市公司三季报：利润率再降

4、​制裁美国，它宣布了！拜登政府要回购2亿桶石油？国际油价闻声齐涨

1、今日铜价上涨（2022.11.2）

☆（11月2日）升贴水变化情况，1号好铜升贴水：长江升水：升水250元/吨～升水290元/吨，下调20元，上海升水：升水140元/吨-升水170元/吨，下调20元。

☆ 现货铜的进口成本（11月1日）约65565元，进口盈亏-1265元/吨。

一、行情情况

今日现货1号铜市场整体价格在64970—65010元/吨之间，均价为64990元/吨，长江现货与上一交易日相比上涨490元/吨。

佛山市场1#光亮铜线（废铜）58800-58900元/吨（不含税），较前一交易日上涨300元/吨。（初步计算，不含税1#光亮废铜在21.5-24.2元/斤左右），废铜精废差因区域差别较大，各地废品收购价格存在差异；H62边角料44800-44900元/吨（不含税），与前一交易日相比上涨200元/吨。

1、今日长江现货1#铜均价：64990元/吨，上涨490元/吨。

2、今日广东市场现货1#铜价格：65320元/吨，上涨590元/吨；

3、上海市场现货1#铜价格：64910元/吨，上涨610元/吨；

二、库存情况：

LME市场 更新：11月1日106425吨，减少6700吨。

COMEX市场 单位：短吨 更新：11月2日36828短吨，减少143吨。

上海库存周报 更新：10月28日63440吨，减少26126吨，库存环比减少29.17%。

美元指数出现跌幅，现报111.20，下跌0.30%，但与昨日同时间段相比还是基本持平。

布伦特原油现报95.83，上涨1.24%，

纽约黄金现报1654美元，上涨0.3%。

沪铜连续价格上涨，目前约63800元/吨。

11月1日，黄金基础金价为392.3元/克，上涨1.2元/克。

11月2日，1#白银4608-4618元/公斤（含税），上涨62元/公斤。

美国10月Markit制造业PMI终值50.4，预期49.9，前值49.9。

美国10月ISM制造业PMI 50.2，预期50，前值50.9。

据相关消息：

美元相比昨日小幅下跌，叠加国内市场企稳情绪，铜价继续上涨，有望摆脱回调形态，延续涨势，但铜价上行仍受到一定阻力，总体来说，铜价反弹容易反转难，预计有色金属，特别是铜还将延续震荡整理格局；主动做空无库存基础，主动做多无需求基础；在目前低库存影响下，供应方面的扰动支撑铜价，注意LME库存和COMEX库存连续减少，国内精铜产量稳步增加，预计10月产量超过93万吨。

LME市场11月1日报106425吨，减少6700吨。 COMEX市场11月2日报36828短吨，减少143吨。上海库存周报10月28日报63440吨，减少26126吨，库存环比减少29.17%。废铜供应仍受疫情困扰。预计近期铜现货价核心价格的参考区间为59000-66000元/吨，市场对美元加息较为敏感，短期支撑参考价位为62500元/吨。（今日铜价分析）

2、铝价走势低迷，三成企业亏损，有企业宣布：减产15%......

近日，期货日报记者获悉，因采暖季到来及近期铝价走势低迷、企业盈利不佳，河南三家铝厂涉及总产能109万吨电解铝企业计划减产10%—15%，预计影响年化产能11万吨左右。企业表示近期安排停槽，中旬减产到位，复产时间待定。

据了解，今年以来，河南地区电解铝企业电价成本较高，省内电解铝企业完全成本超19000元/吨，目前的铝价省内多数企业处于亏损状态。此外，从上市公司近期披露的三季报信息看，由于需求放缓、铝材价格下跌，同时电力成本、预焙阳极价格上涨，国内电解铝行业今年第三季度盈利能力出现大幅回落。国内8家主要电解铝行业上市公司销售毛利率同比平均下跌10个百分点以上，环比平均下跌约5个百分点，行业景气度明显下降。

上海有色大数据部总监刘小磊表示，由于铝锭价格下降及成本上涨，三季度约25%—30%的电解铝企业生产亏损。

数据显示，2022年Q3A00铝均价为18394.46元/吨，环比下降约10.79%，同比下降约10.43%。铝价下跌对行业上市公司三季度业绩造成一定影响。

另外，成本上涨也是行业盈利下滑的重要原因。有报告显示，电解铝的三大成本构成中，氧化铝、电力和碳阳极占比分别达39%、37%和12%，三项占比总和高达88%，而今年能源电力及阳极价格均出现较大幅度上涨。

“随着多地陆续进入采暖季，加之云南地区将进入枯水期，用电高峰又将到来，电力成本很难出现明显降幅，且目前电解铝的供需驱动弱，宏观情绪差，铝价上行驱动力弱，部分地区持续亏损的局面年内难以改变。”信达期货研究所铜铝研究员李艳婷认为。

中信建投期货有色金属研究员王贤伟对期货日报记者表示，从宏观层面来看，美联储加息会贯穿全年，因此海外需求在今年难以出现改善，四季度有进一步下滑可能；国内消费在“金九银十”传统旺季并未有亮眼表现，市场对四季度消费整体偏悲观，这使得四季度铝价仍有较大的下行压力。“对于河南、福建、广西等高成本地区来说，当铝价进一步下滑导致铝厂现金流开始负增长的时候，铝厂会通过减产的方式来减少损失。后期若铝价进一步下跌，减产的现象会持续。”

“由于铝厂停槽对电解槽的损伤很大，恢复的成本很高，所以即使在略有亏损的情况下，铝厂也不会轻易选择停产。”李艳婷表示，但若亏损幅度扩大至高位，铝厂将会规模化停产减产（参考欧洲铝厂），铝厂减产直接缩减电解铝的供应，在宏观利空不明显的情况下，对电解铝价格起到一定的驱动作用，利多基本面。

“由于前两年铝企利润丰厚，即使在今年铝价大幅下跌的背景下，多数铝厂减产的意愿并不高，只有少数高成本铝厂在现金流出现亏损的时候才会考虑减产，但是若四季度铝价再次大幅下跌，而成本又一直处于高位的话，则减产的规模有可能进一步扩大，造成供应端出现减量。”王贤伟分析指出，届时原有的供需格局将会被打破，市场逐渐转向供不应求的局面，铝价则会表现逐渐企稳。若需求持续改善，则铝价将再次进入上行通道。

国信期货研究咨询部主管顾冯达说，根据统计，截至10月31日，我国多地电解铝社会库存仅60万吨左右，正处于数年来较低水平。市场可供消费的库存过低削弱了其供需平衡的“压舱石”功能，这间接引发了近期铝市频频因短期市场消息刺激导致波动被放大，投资者需要警惕国内有色市场供应链不稳定导致区域供应链结构性矛盾加深。此外，短期需持续关注多地疫情对电解铝生产和铝材加工企业运输及生产的影响，若多地防疫形势持续严峻，铝下游开工率预计整体走弱。

华安期货高级分析师鲍峰表示，全年来看，电解铝行业利润呈现前高后低走势，上半年行业平均单吨生产利润在3500—5500元，下半年随着成本抬升及价格走低，利润不断受到压缩。从全年的角度来看，鲍峰对电解铝生产企业业绩保持乐观态度。“后期，随着部分成本偏高的铝企亏损减产，供给的减少会给价格带来正面影响。”（期货日报）

3、情绪回暖、利多提振，油脂再现强势！粮油上市公司三季报：利润率再降

昨日，受到市场情绪回暖影响，国内大宗商品出现大幅反弹，其中油脂板块涨幅较大，一改上周五减仓大跌的颓势。棕榈油领涨且增仓较大，主力2301合约盘中涨幅近5%，一度增仓近5万手。

昨日的BMD毛棕盘面同样强势，是连棕短期上涨的直接动力。

“油脂板块大涨，有国内宏观情绪及市场风险偏好改善的原因。除此之外，油脂板块的强势也受到一些自身基本面因素的提振。”中信建投期货油脂油料分析师石丽红表示。

据石丽红介绍，10月31日晚间，印尼政府发布了有条件的棕榈油出口levy政策，规定当CPO参考价保持在800美元/吨以下时将出口levy豁免至年底，但高于800美元/吨时将恢复征收。考虑到11月1—15日CPO参考价已达770.88美元/吨，出口levy最快可能于11月下半月恢复。她表示，相较于主流预期的延长豁免至年底，该政策更为利多，这推动隔夜棕榈油领涨油脂，并带动豆棕价差及菜棕价差继续收缩。

此外，近期俄罗斯暂停黑海谷物出口协议，也在一定程度上引发了市场对乌克兰供应受阻的担忧，油脂油料盘面也因此获得一定情绪升水。上周六，乌克兰军方使用无人机对俄罗斯黑海舰队所在塞瓦斯托波尔海军基地进行空中和海上打击，而该舰队参与保障黑海粮食安全出口任务，俄方从当天起无限期暂停参与黑海港口外运协议。

“10月30日乌克兰经黑海粮食走廊的粮食出口已暂停。受此消息影响，CBOT小麦、玉米、大豆等周二均高开，美麦涨幅最大涨近6%。周边农产品包括马棕盘面也间接受到支撑。”新湖期货油脂油料分析师陈燕杰表示，除此之外，11月开始国际棕榈油季节性减产季已至。当前印尼棕榈油库存压力预计已大幅减轻，叠加拉尼娜背景下季节性减产季将到来，中期国际棕榈油暂无明显潜在利空，这也是市场再度对棕榈油增仓的底气。

不过，在中泰期货研究所植物油首席分析师史恒昱看来，俄罗斯暂停参与黑海出口协议的事件对全球油脂市场的影响形式大于实质。他认为，这个事件对市场的影响有点类似目前还在持续的北美降水偏低导致密西西比河流域运河水位过低的问题——题材比较新颖，但对总量的影响非常有限且很容易量化。目前黑海出口影响更大的可能是谷物市场，油脂特别是葵籽和葵油的出口之前也并没有发生较大的结构性改变。

石丽红也认为，俄罗斯无限期暂停黑海谷物出口协议，对谷物市场的影响无疑是最大的，因通过黑海谷物出口走廊出口的玉米及小麦等谷物占比超过80%，而油脂油料的占比相对较低。但目前正值乌克兰新季葵花籽上市，黑海谷物出口协议的暂停还是会对乌克兰的葵油及葵粕出口造成一定影响。不过从油脂油料供应分布来看，只要G3国家大豆、东南亚棕榈油出口政策及物流保持稳定，全球油脂油料供应应该不会出现太大的问题。

“截至10月，黑海运输通道开通以来，乌克兰葵油月出口30万—60万吨。未开通此运输通道之前，乌克兰的葵油及葵籽折葵油总出口也有30万—50万吨，主要通过西部铁路、公路及多瑙河出口至欧洲。由于菜籽、葵籽及葵油的出口在此之前就有替代出口渠道，并且当前北半球油籽新作上市，需求国油脂库存再建，预计该事件对国际油籽及油脂供给边际影响有限，更多是预期及情绪上推动的短期反应。”陈燕杰表示，在此消息发布之后，联合国积极与俄方沟通，呼吁各方尽最大努力延长协议。后续仍需关注事态进展。

事实上，在俄罗斯宣布暂停黑海谷物出口协议后，油脂油料市场并没有太激烈的反应，市场总体表现偏理性。对此，石丽红表示，在南美大豆预期增产3000多万吨、全球菜籽增产六七百万吨的情况下，即便乌克兰海上出口再度停滞，该供应缺口也足以通过其他方式弥补，不至于引致年初那样的短缺及恐慌。而从最新消息来看，俄国防部称俄方没有退出而只是暂停协议，且周一有装载谷物的船只从乌克兰港口驶出，表明莫斯科没有实施封锁，暗示事态或仍有回旋余地，可能带来后期一些情绪及盘面走势的反复。

近日，主要上市油脂公司陆续披露第三季度财报。记者梳理发现，前三季度营收增长、但利润率下滑成为行业共性。

其中，粮油龙头企业——金龙鱼前三季度实现营业收入1878.40亿元，同比增长15.43%，实现归母净利润23.53亿元。第三季度单季，公司营业收入达683.57亿元，同比增长14.89%；实现归母净利润3.77亿元，同比增长-46.93%。道道全2022年前三季度实现营业总收入48.36亿元，同比增长35.2%；实现归母净利润-1.24亿元，上年同期为9404.4万元，未能维持盈利状态。此外，道道全2022三季度营业成本48.03亿元，同比增长43.6%，高于营业收入35.2%的增速，导致毛利率下降5.8%；其间费用率为5%，较上年升高0.5个百分点；经营性现金流由971万元下降至-4.84亿元，同比下降5085.1%。京粮控股三季报显示，2022年1—9月实现营业收入94.45亿元，同比增长13.58%；实现净利润9154.12万元，同比减少28.54%。第三季度实现营业收入39.32亿元，同比增长31.61%；净利润为1863.28万元，同比下降53.16%。

京粮控股认为，净利润减少是报告期内受疫情反复、大宗原材料价格大幅波动、能源价格上涨等因素影响。同时，公司面向终端的产品受价格调整、物流运输等因素影响，盈利空间受到挤压。

在业内人士看来，虽然三季度原材料成本压力有所下降，但行情波动大、需求不振导致的价格向下游传导不畅，均成为行业利润率下降的主要原因。

“根据行业规律来看，第三季度的业绩表现可能还是一定程度上受到第二季度的原材料高价的影响，因为企业生产经营需要维持适当头寸，消耗前期的高成本库存需要一定时间，但目前原材料价格已有所回落并较为稳定，未来各上市公司的边际改善有望逐渐传导。”有业内人士表示。

记者了解到，在美联储继续加息的背景下，宏观系统性风险依旧是油脂价格的重要影响因素。

“宏观方面更多决定油脂的趋势性走势。在这期间，基本面的一些变化带来稍小级别的波动，但宏观可能更占据主导的地位。先不提宏观流动性变化对大宗商品价格的影响，即使从需求端考虑，宏观对油脂的影响也是比较大的。近些年随着全球生物柴油产能的快速扩张，油脂在生物柴油中的大量使用使其与原油的联动性大大增强。此外，油脂的餐饮需求受到餐饮景气度较大影响，而餐饮景气度又与宏观经济表现息息相关。”石丽红说。

据陈燕杰介绍，目前北半球大豆、菜籽、葵籽新作陆续上市，国际棕榈油供需转为宽松，国际油脂油料价格也较6月高位大幅回落，风险溢价降低。虽然美联储加息继续压制大宗商品的中期表现，但对油脂冲击的猛烈度已大幅减轻。

对于未来的价格演绎，石丽红表示，虽然市场对经济前景预期偏悲观，但我们预计中短期油脂仍将受到较高的原油价格以及具有一定韧性的需求支撑，表现会相对其他品种抗跌一些。随着全球经济衰退从预期不断走向实现，需求的持续下滑最终仍可能压垮油脂，尤其是一旦原油出现破位的情况。此外，供应端的恢复性增长也会带来油脂平衡表的改善。

“未来一段时间，我们更需要关注的可能是国内宏观经济走向和国内油脂油料现货市场的变化情况。”史恒昱进一步说，即总的需求端恢复和回暖的速度，以及今年年末到明年一季度进口大豆、菜籽、菜油和棕榈油等原料到港量和储备的陆续投放情况。在目前油脂和蛋白双高的基差结构下，盘面的走势可能是偏强振荡的结构。（期货日报）

4、​制裁美国，它宣布了！拜登政府要回购2亿桶石油？国际油价闻声齐涨

昨日，拜登的高级能源顾问Hochstein表示，美国需要回购2亿桶石油来补充战略石油储备（SPR）。

“拜登向石油公司发出信息，要求他们将利润进行再投资，沙特和美国将继续谈论能源政策。”Hochstein说。

市场对此有所反应，美、布两油走高，美股时段WTI原油涨超3%，布伦特原油日内涨近3%。截至今晨收盘，WTI原油收涨2.12%，报88.37美元/桶。布伦特1月原油期货收涨1.98%，报94.65美元/桶，盘中最高涨2.9%。

海通期货能源化工研究负责人杨安表示，大宗商品市场从上周五开始加速下跌，从黑色、化工板块大跌进一步传递到了有色板块，随着市场风险偏好持续降温，原油也很难脱离商品大势独立而行，周一油价也展开回调。不过，周二国际油价随即大幅反弹，还是可以看出原油仍然是大宗商品市场中最为抗跌的品种。美国总统拜登日前声称如果石油公司不降低油价，就应该对其超额利润征收暴利税，美油走势近期表现明显更为谨慎，弱于布伦特原油、SC原油。

市场人士：油价仍存大幅波动风险，投资需谨慎

本周一，欧佩克发布《2022年世界石油展望》，报告称，到2023年，世界石油需求将达到1.03亿桶/日，比2022年增加270万桶/日。2023年的总需求比去年的预测增加了140万桶。

杨安认为，欧佩克的预测与国际能源署和美国能源署的判断形成了明显差异，尤其是美国能源署预计明年原油需求只有148万桶/日增长，显然OPEC为了强化市场信心，对需求预测更为乐观。目前油价维持区间内波动，但考虑到本周将迎来美联储加息及美国中期选举的窗口，预计市场以观望情绪为主，市场更多是根据影响因素变化和风险偏好变化试探性交易，随时可能出现大幅波动，投资者参与时务必谨慎。

中信期货分析师杨家明告诉记者，本周一随着12月5日前装船且1月19日前卸货的俄油不受价格上限限制，以及拜登政府计划征收暴利税、欧洲过高的通胀，油价承压下跌。昨夜油价大涨，利多消息有欧元区GDP三季度仍为正值，欧佩克上调明年原油需求预期。随着12月制裁临近，油价短期脉冲上涨的情况有概率出现，但中长期仍是加息抑制需求、供应回归累库预期施压油价。

基本面方面，据海证期货分析师郑梦琦介绍，需求端，国外管控措施放松有利于需求恢复。目前成品油外盘裂解高位回落，但仍远高于往年同期，炼厂加工原油需求的意愿依然比较强烈。美国秋季检修期结束，原油加工需求将逐渐回升。国内炼厂加工利润回落，关注年内非国营进口配额是否进一步下发。全球原油刚性需求有支撑，但宏观加息带来的经济衰退预期压制油价。供应端，美国原油产量变化不大，OPEC+掌握话语权，并决定11—12月减产200万桶/天。对比8月、9月OPEC成员国实际产量，由于部分国家增产能力有限，之前始终无法达到协议目标产量，因此，OPEC最终减产规模在80—100万桶/天。另外，需关注利比亚和伊朗这两个减产豁免国的情况，不排除油价高企伊朗原油加速回归市场的可能，以及利比亚国内不可抗力是否重新发生。

“我们认为，11月原油处于区间振荡。由于OPEC+挺价原油市场，油价下方支撑较强。美联储加息已经price in，降低12月加息幅度或将引发小幅利多情绪，随着加息的推进，市场对经济软着陆质疑加深，油价也将受到抑制。若地缘风险上行，油价上行动力将有所增强。”郑梦琦说。（期货日报）

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