中国创业风险投资发展报告2010(中国创业风险投资发展报告)

Bitget下载

注册下载Bitget下载，邀请好友，即有机会赢取 3,000 USDT

APP下载   官网注册

编者按：

世界上最大的房地产信托投资基金公司黑石违约，硅谷银行、签名银行被美国联邦存款保险公司接管，瑞士信贷岌岌可危，摩根大通银行被爆债券投资账面损失巨大……美联储已经采取紧急行动为银行系统提供应急资金，新一轮全球系统性金融风险已然爆发。到底什么是系统性金融风险？在方法论上如何认识系统性金融风险？系统性金融风险的全面影响有哪些？系统性金融风险会从哪些领域爆发？系统性金融风险在爆发之前有什么征兆？防范系统性金融风险的“工具箱”里有哪些工具，这些工具管用吗？国际监管规则能防止全球系统性金融风险吗？万一爆发了全球系统性金融风险，常见的应急政策是什么？痛楚过后如何才能避免经济陷入长期萧条？最近新推出的《系统性金融风险的缘起与治理——国际经验与教训》一书为您逐一解疑释惑，该书从历史视角和国际视角剖析了发达国家和新兴市场国家系统性金融风险从累积到爆发的一般性规律，为防范和化解复杂的系统性金融风险提供借鉴。

正确看待实体经济风险

防范和化解系统性金融风险只有坚持运用辩证思维、系统思维、战略思维、法治思维、底线思维、精准思维的方法论，切实结合我国实际情况，客观分析金融服务实体经济的制约因素，找准药方、精准发力，才能形成既服务实体经济又化解风险的新格局。

唯物主义辩证法坚持一分为二地看待问题，既不盲目悲观，也不盲目乐观。有利态势下蕴含着不利因素，不利态势下隐藏着有利条件。坚持辩证思维分析金融服务实体经济的现状，不仅要看到金融体系在支持实体经济方面发挥着重要作用，也要看到金融服务实体经济能力的不足。融资总量无法满足市场需求，金融供给结构性矛盾依然突出，金融机构对“三农”及中小微企业的支持力度有限，科技企业融资困难等问题，反映出金融支持实体经济的诸多薄弱环节。唯物主义辩证法坚持抓主要矛盾和矛盾的主要方面。金融工作的主要矛盾是实体经济产生的融资需求与金融供给能力不足的矛盾，实体经济融资需求多样化和金融供给单一化之间构成矛盾的主要方面。我国金融体系由银行占据绝对主导地位，实体经济融资主要依赖银行。在经济增速放缓阶段，实体经济会出现资金占压严重、企业流动性普遍短缺的问题，流动性资金需求迫切。而银行授信标准的“顺周期”特征决定了企业流动性越短缺，银行新增授信标准越收紧，实体经济很容易陷入流动性困境。金融供给能力不足主要表现为银行以外的金融机构质量严重不足。股权融资原本可以对冲债权融资的期限约束，起到稳定实体经济的作用，但市场上股权融资供给极度缺乏，能获得股权融资的实体只是少数。抓主要矛盾和矛盾主要方面客观上要求从融资总量和融资结构两方面入手，增强金融服务实体经济的能力。唯物主义辩证法还坚持用发展的眼光看待问题。事物是发展变化的，金融供给能力在变，实体经济也在变化。实体经济短期流动性困难并不影响经济长期看好的大趋势，市场逐步回暖会改善企业流动性资金占压的局面，这就要求银行灵活设计和调整授信期限，以时间换取空间，而不是简单地到期一收了之。伤害实体经济的结果最终必然伤害金融机构的可持续发展。

学会用系统思维分析金融服务实体经济能力存在的不足，就要从整体性、关联性、协调性上研判制约金融服务能力提升的障碍。系统地看，有多种原因影响金融机构服务实体经济的能力，既可能是金融机构难以获得实体经济的真实信息、投放的资金总量受到监管机构或上级机构的限制、区域内的金融机构授信权限不足、风险控制标准过严、融资服务费用过高、融资工具灵活性不够、金融机构工作作风不实等原因，也可能是企业经营管理不规范、缺乏核心竞争力、诚信缺失、发展前景不明朗等因素，还可能涉及政府职能部门服务意识差、工作流程冗长、办事效率低等原因。这些问题交织在一起，有时候政府部门问题突出些，有时候金融机构问题突出些，还有时候企业问题突出些。增强金融服务实体经济能力首要注重融资整体效果，解决实体经济融资总量提升的问题。融资总量是一个反映宏观情况的指标，政府、金融机构和实体经济必须协调一致、共同发力、齐头并进才能提高融资总量。政府要持续抓好信用体系建设，营造诚实守信的市场环境，严厉惩戒失信行为。要把政府“放管服”改革与提升融资总量结合起来，把行政效率提高作为重中之重，把行政许可、行政审批办结作为改善政府工作的着力点，将行政执法监督规范化，寓监督与服务中；要注重融资结构平衡，着重发展股权投资基金、创业投资基金、风险投资基金等直接融资方式，为实体经济开辟多种不同形式的融资渠道；要在融资力度和节奏上，按照“逆周期”思路引导和激励金融机构加大支持实体经济的力度。在经济增速放缓期，鼓励贷款投放力度更大些，投放节奏更快些。政府对金融机构的考核应拉长考核时间，除直接效益考核外，还应将金融机构对实体经济产值和税收增长率的贡献、实体经济就业增长率、实体经济专利增长率等看似并不直接相关的指标也纳入考核，更加全面地看待金融机构对实体经济的支持。

坚持用战略思维分析和解决金融服务实体经济不足的问题，就必须要树立正确的“三观”。首先，要有全局观。未来一段时间直到21世纪中叶，我国的发展目标是全面建设社会主义现代化强国。建设社会主义现代化强国就必须有现代化经济体系，现代化经济体系需要更能满足市场需要的供给能力，需要更强大的国家创新能力，需要解决区域发展不平衡、振兴乡村问题，需要释放市场经济体系中各生产要素，需要更加开放地融入世界经济体系。金融发展必须服务于整个经济建设全局，一切金融活动都要围绕实体经济的合理需求开展。其次，要有比较观。在清晰地看到大趋势后，还要看到局部比较优势和比较劣势。历史传承、自然禀赋、体制机制等因素既是经济发展水平的优势所在，也是比较劣势的原因。不同类型金融机构服务实体经济也有比较优势和比较劣势的问题，只有找准优势和劣势，才能对症下药、扬长避短。最后，还要有时空观。要从时间和空间两个维度看待事物发展变化，全局看准了，比较优势明朗了，还要看是否恰逢其时，以及是否有足够的发展空间。产业是现代经济的依托，要紧紧围绕“植优补短”，在产业布局、产业培育、产业创新、产业升级方面下功夫。增强金融服务实体经济能力不能只满足于“特事特办”，解决个别重大项目和重大企业的融资，而要谋划支持产业发展的金融大格局。在许多区域内并不缺少资金，但资金进入实体经济的渠道普遍存在各种各样的梗阻。银行业法人机构众多，差异化融资结构却并未形成。“垒大户”现象屡见不鲜，追逐地方政府融资平台的倾向明显，金融“血液”没有顺畅地流到关系经济发展的“植优补短”领域。因此，必须从战略高度谋篇布局，加强对银行融资体系疏导，通过引导、考核、激励、风险补偿推动资金流向实体经济，通过政府融资担保公司、保险公司撬动资金流向实体经济，通过设立政府产业基金、发展风险投资基金等方式，将资金直接注入实体经济，解决渠道梗阻问题。

坚持用法治思维引领和指导金融服务实体经济的能力，就要求政府各级各部门真正做到学法、用法、懂法。市场经济是法治经济，经济发展必须善用法治思维化解矛盾，坚守契约精神，以法律为准绳来推动金融工作。党的十九大报告中提出：“坚持依法治国，依法执政，依法行政共同推进，坚持法治国家，法治政府，法治社会一体建设，坚持依法治国和以德治国相结合，依法治国和依规治党有机统一，深化司法体制改革，提高全民族法治素养和道德素质。”依法行政就必须坚持“把权力关进制度的笼子”，明确权力赋予哪级政府职能部门，在制度约束下明明白白行使权力。在执法过程中，政府和其他市场经济主体都应该维护法律的权威性，不能搞以权代法、以权谋私。金融工作与资金融入、融出有关，最应该讲信用，信用是金融活跃程度的基石。涉及政府信用的融资在依法履约方面应该是市场的楷模和表率。商鞅变法之前徙木立信，就是为了建立起政府言出必行的信用。法出民随，这样才能令行禁止。各级政府不能因为主要领导更迭而损害政府信用，更不能选择性履约，在维护金融机构合法债权方面尤其要秉承公平公正的原则，不能以各种理由逃废金融机构债务。增强金融服务实体经济的能力看似是对金融机构提出的要求，实际上更是对司法公正和政府依法行政提出的要求。不按市场规则出牌，不能扭转“情大于法”的局面就等于毁掉了信用，堵塞了金融机构依法维权的通道，必然严重削弱金融服务实体经济的能力。

坚持底线思维就是在服务实体经济之前做好最坏打算，要做好承担可能发生风险的准备。底线思维是防范风险的思维模式，增强服务实体经济能力绝不能以牺牲金融机构安全为代价。在经济周期不同阶段，实体经济对金融体系服务能力的预期和金融体系自身的安全性要求之间会有一定矛盾，是更多地容忍实体经济增长放缓，还是更多地容忍金融机构坏账增加，只有运用底线思维才可以帮助我们掌握好两者之间的“度”。底线思维要从“讲原则”开始，金融机构风险控制要处理好原则性和灵活性的关系，在服务实体经济上要具体问题具体分析，既不能生搬硬套，更不能信马由缰。既要不折不扣地执行中央政策，又要实事求是、因地制宜地寻找解决方案。底线思维也要“讲细节”。“患生于所忽，祸起于细微”，实体经济在经营过程中会有各种风险，金融机构对实体经济的资金支持和智力支持意味着金融机构和实体经济牢牢捆绑在一起，共同应对风险。要从细节入手，防止小恙酿成大患，不断致力于支持过程中的风险隐患消除。底线思维更要“讲平衡”，如果实体经济发展不平衡、实体经济体系和金融体系之间发展不平衡，以及金融体系内部发展不平衡都会造成金融支持实体经济不足。在不平衡状态下，从最不平衡之处入手解决“短板”问题，金融服务实体经济的能力就会改善。

增强金融支持实体经济能力不是泛泛而谈，必须要学会精准思维。精准思维必然以目标为导向、以问题为导向、以结果为导向。金融服务实体经济既有金融机构的工作目标，也有实体经济的发展目标，精准思维要求金融机构和实体经济紧紧围绕既定目标，推进各项工作，定期“回头看”，在总结中完善，在不断完善过程中再总结。服务实体经济出现了问题既可能是金融机构或实体经济的目标偏差，也可能是各自行动不力造成。精准思维从来不大而化之，哪里出了问题就解决哪里的问题。精准思维也是专业精神和科学精神的体现。金融服务实体经济是一个长期的、动态的过程，是一个没有最好、只有更好的过程。精准思维要求金融机构在服务实体经济的每个环节上精益求精，行动起来犹如导弹百分之百击中目标，精准无误，来不得半点马虎。精准思维注重调查研究，以及调查研究基础上的实践，要求知行合一。增强金融服务实体经济能力不是什么新课题，在新形势下老课题需要新思路、新方案，这些新思路和新方案必然来自深入调查研究基础上的勇于创新和勇于实践。有些时候新方案甚至是一个试错过程，不必担心“犯错误”，不必担心“走弯路”，要在实践中不断修正方案，最终实现“帕累托改进”。

相关内容

标签： 实体经济融资 实体经济能力 服务能力