老百姓大药房连锁股份有限公司(老百姓大药房连锁股份有限公司怎么样)

本篇是《中金ESG手册》评级篇之日常消费行业，从国内日常消费行业基本面着手，梳理日常消费行业ESG趋势、政策和实践，并在中金ESG评级体系下，重点分析日常消费行业ESG重要性议题和评级结果。

中金ESG评级结果：（1）ESG整体得分：整体来看，食品与主要用品零售、食品饮料烟草行业的ESG评级秩相关系数较高，行业整体ESG排名差异小；家庭与个人用品行业、食品与主要用品零售行业保留系数较高，头部高评级公司ESG排名相对稳定。（2）E/S/G分项得分：在公司治理维度，食品与主要用品零售行业得分极差较大，而食品饮料烟草、家庭与个人用品行业的治理维度得分普遍较好；在环境维度，食品饮料烟草行业得分极差较大；食品与主要用品零售行业得分偏低；在社会维度，日常消费下的三个二级行业得分普遍偏低，这主要是社会维度多个指标披露不足，以及产品安全、供应链管理等方面的争议事件导致的。

重要性议题披露情况：（1）E/S/G三个维度横向对比来看，日常消费行业在公司治理维度的披露明显强于环境和社会维度，尤其是在股权结构、董监高制度方面。（2）环境维度重要性议题的披露情况较弱，尤其是气候变化，生态保护与生物多样性，绿色技术、产品与服务，能源消耗与管理这4项议题上，缺失率较高，但温室气体排放方面披露水平有显著提升。（3）社会维度重要性议题的披露情况类似，在供应链管理、员工发展与培训、职业健康与安全方面的披露较少，而在员工多元化、劳动关系管理方面披露较多，在产品安全与责任方面披露率显著提升。

重点指标变化趋势：（1）环境维度：家庭与个人用品行业的平均温室气体排放总量和平均排放强度均为先上升后下降，说明其正努力采取行动削减排放；食品与主要用品零售行业的平均温室气体排放总量和平均排放强度均呈现逐年下降趋势，说明其节能减排实践卓有成效；（2）社会维度：家庭与个人用品行业、食品与主要用品零售行业的平均社区投入呈上升趋势，说明其正在努力改善生产活动对社区的影响；（3）提升方向：食品饮料与烟草行业的应削减温室气体排放，日常消费行业应整体提升女性高管占比，促进性别平等。

日常消费品指的是日常生活中最必要和基本的消费品，包括食品、饮料、烟草、个人和家庭主要用品等。由于日常消费品满足的是人们生活的基本需求，面向消费者这一共同的终端市场，产品使用频率趋于稳定，需求弹性弱，因此对经济环境和经济周期较不敏感。此外，日常消费品各行业的产业链终端直接面向消费者群体，因而通过企业内部ESG管理和相关ESG实践树立负责任的企业形象，对于日常消费品企业而言至关重要。

根据GICS行业划分，日常消费行业分为食品与主要用品零售、食品饮料和烟草、家庭与个人用品三个二级行业；在三级行业层面根据其提供产品种类的差异再度细分；在四级行业层面则根据产品属性的差异分为众多细分行业。

在A股上市公司中，GICS分类下的日常消费行业主要对应证监会行业分类下的农、林、牧、渔业，农副食品加工业，食品制造业，酒、饮料和精制茶制造业，并涉及批发和零售业。

在当前国内政策趋势中，与日常消费行业的ESG实践密切相关的主要涉及食品安全、粮食安全、循环经济、绿色农业等领域。国家通过法律法规、标准认证、行业规范等政策工具，一方面对日常消费行业的ESG践行提出了更高的要求，一方面为日常消费行业创造了新的可持续发展机遇。

食品饮料的安全和质量是国家关注的重点领域。党的十九大报告明确提出实施食品安全战略，对食品安全工作做出重大部署。我国的食品安全政策以《中华人民共和国食品安全法》（2021年修订）为主要法律依据，对食品行业从生产加工、材料包装到储存和运输的生产经营活动中的安全准则进行规定，同时明确了中国食品安全治理体系的层级和职责划分。 [1]“十四五”期间，国家卫生健康委对食品安全的标准和监测评估提出了更加严谨、科学的规定，使食品饮料生产、加工、运输和销售企业以更加严格的标准把控产品安全与质量。同时，我国已经建设了相对完备的食品安全标准体系，并不断完善。

此外，农业、农产品的生产和加工涉及乡村振兴、粮食安全等国家重大战略。粮食安全是“国之大者”。党的二十大报告指出，要树立大食物观，构建多元化食物供给体系。[2]目前，我国已经形成了相对完备的粮食安全政策体系，通过“藏粮于地、藏粮于技”这一战略途径来确保耕地、确保产能、技术增产，夯实国家粮食安全基础，保障国家中长期粮食安全；在粮食生产主体政策上，持续培育家庭农场、农民合作社、农业产业化龙头企业等新型经营主体，实施适度规模经营，使粮食生产具有经济可持续性和推进粮食生产技术进步。 [3]食品生产与零售行业，特别是农产品的生产、加工与销售行业可以通过稳定产能、保障食品生产与供应，切实支持国家粮食安全战略。

在可持续发展领域，循环经济和绿色农业与日常消费行业具有紧密的联系。农产品的生产和加工是循环经济开展的重点领域，对于农林牧渔业来说，开展农业废弃物循环和绿色农业实践，将上一产业的副产品作为下一产业的原材料，能够在节约成本的同时，促进资源可持续利用和环境保护。此外，食品与主要用品零售行业的包装材料是废塑料等废弃物的重要来源之一。我国“限塑令”等废弃物综合治理政策将倒逼日常消费行业从源头上控制废弃物的产生，实施绿色包装等实践。

在《中金ESG评级总览篇》中，我们通过“三步走”的方式确定了每个二级行业的重要性议题，其中环境（E）、社会（S）维度下，给出二级议题的重要性程度（H/M/L/N），公司治理维度则整体给与高重要性，但针对不同行业给与不同的权重。

日常消费行业包含三个二级行业，分别为食品与主要用品零售、食品饮料和烟草、家庭与个人用品。日常消费下属二级行业的ESG重要性议题分布在环境维度差异较大，在社会维度存在较多共性。

在社会维度，三个二级行业均包含3个高度重要性议题，分别为劳动关系管理、产品安全与责任和供应链管理。

在环境维度，食品与主要用品零售行业包含1个高度重要性议题，为温室气体排放；食品饮料烟草行业包含3个高度重要性议题，分别为物料消耗与管理、水资源利用和环境管理；家庭与个人用品行业包含4个高度重要性议题，分别为物料消耗与管理、水资源利用、废弃物与污染物、环境管理。

公司治理维度，食品与主要用品零售、食品饮料烟草、家庭与个人用品得公司治理维度权重分别为40%、30%、30%。

图表4：日常消费行业公司治理权重排序

物料消耗与管理

物料消耗与管理指标包含物料使用管理政策、减少物料消耗的目标和执行情况、物料消耗量、物料消耗强度、原材料与包装材料的可持续使用、自然资源的直接和间接成本等内容。日常消费行业不仅会消耗大量原材料，还会消耗大量包装材料。一方面，物料消耗量、消耗强度直接影响企业生产成本，也会影响企业ESG绩效。另一方面，资源管理、废弃物综合利用相关政策法规的出台也将加重企业的合规成本。因而，日常消费企业减少物料消耗、采用可持续包材以减少环境对环境的影响的能力，使其ESG评价的关键议题之一。

► 可持续物料使用制度

上海家化在物料消耗与管理方面具有丰富经验，该企业建立了可持续物料使用制度，并制定减少物料消耗和可持续材料使用的目标、行动计划，从制度层面自上而下地提升生产过程中的物料使用效率和可持续程度。[4]

► 绿色包装实践助力减塑降废

上海家化是“绿色包装”的践行者，该公司努力提高包装材料中可回收、可重复利用、可降解的比重，减少一次性塑料包装的使用量，在包装中使用生物基材料或其他非石油基环保材料，减少包装材料对环境的负面影响。[5]

图表5：上海家化绿色包装行动

► 循环经济助力生态农业建设

鹏都农业在农业循环经济建设方面具有丰富经验，通过技术和工艺的改进减少资源使用和浪费。鹏都农业在饲养工艺方面进行可操作的调整，进行清洁化生产，考虑到综合利用和有机肥生产的经济性，牛粪采用干清粪收集的方式，以减少冲洗水的使用量，其中用于防暑降温的清洁水进行回用，雨污分流，并按清洁化生产的要求，严格控制饲料中重金属等饲料添加剂的使用量，以减少对周围生态环境的影响。同时把场区内的所有生活污水，接入污水处理站进行集中处理，结合生态牧业项目的要求，经处理后的水进行综合利用。[6]

产品安全与责任

产品安全与责任包括质量管理体系认证情况、产品质量与安全管理措施、负责任营销、服务可及性、产品负面影响管理、营养健康促进等内容。产品安全与责任指标对日常消费行业公司的财务回报具有重要影响。一方面，产品安全责任事故和产品质量问题会导致相关行政处罚及后续的产品召回、赔偿等程序，将会增加公司经营成本。另一方面，与产品安全和质量相关的负面事件会影响公司品牌形象等“无形资产”，导致消费者对公司品牌的信任度下滑，影响公司盈利能力。

► 专业团队、严格规章保障产品安全与质量

安井食品在产品安全与质量管理方面具有丰富经验，该企业的产品质量与食品安全均由专业团队负责管理。目前团队专职人数超400人。安井食品实现品质管理全面覆盖，相关制度包括《进货查验记录制度》、《生产过程控制制度》、《出厂检验记录制度》、《不安全食品召回制度》、《不合格产品管理制度》、《食品安全自查制度》、《食品安全知识培训制度》、《从业人员健康管理制度》、《食品安全事故处置方案》，从人、机、料、法、环等多方面稳定食品安全与健康水平。单一工厂管理程序及作业指导书超过100份。[7]

► 完善产品安全质量管理体系、监督体系和风控体系

在安全质量管理流程方面，老百姓大药房拥有一套完整的进销存全过程质量风险控制闭环管理体系，有专业的药品质量监督中心，从供应商资质审核、药品购进验收、在库养护、出库复核、门店验收、陈列检查六大环节，进行质量监督。老百姓大药房采用实地飞检的方式，将控制前移，实地考察药品生产企业，从源头控制药品质量；进行质量追踪实时监控，能追踪到每一粒药的流向，使质量有问题的品种得到及时处理。此外，老百姓大药房拥有全国首个药品质量信息共享平台，30分钟之内就能把有质量风险的品种从全国近万家门店下架。[8]

图表6：老百姓大药房质量管理体系

鉴于我们的评级体系在行业间不具备可比性，因此我们重点分析行业ESG评级在时序上的变化趋势：一是通过计算行业内公司ESG评级前后期秩相关系数[9]，用于反映行业内评级的稳定性；二是通过计算行业内得分top10公司的保留系数[10]来观察该行业高评级公司的稳定程度。

整体来看，食品与主要用品零售、食品饮料烟草行业的ESG评级秩相关系数较高，行业整体ESG排名差异小；家庭与个人用品行业、食品与主要用品零售行业保留系数较高，头部高评级公司ESG排名相对稳定。食品饮料烟草行业保留系数均值较低，说明其ESG高评级公司排名稳定性较差。家庭与个人用品行业秩相关系数相对较低，主要原因是该行业公司数量较少，统计结果稳定性较差。

由于日常消费行业下的二级行业重要性议题与指标权重存在差异，因而不同二级行业间得分不可比。因此，我们在不同表格中分别展示了食品与主要用品零售、食品饮料烟草和家庭与个人用品三个行业ESG评分排名前列企业的一级议题得分。由于家庭与个人用品行业公司较少，我们选取ESG得分前3名进行展示。

进一步观察日常消费行业的评级结果，其在E、S和G三个维度的表现也各有不同。

► 在环境维度，食品饮料烟草行业得分极差较大；食品与主要用品零售行业得分偏低，最高分仅6.48分；家庭与个人用品行业得分相对接近。分析底层数据后，我们发现食品饮料烟草行业部分公司环境得分较低，主要是环保负面事件较多导致的。

► 在社会维度，日常消费下的三个二级行业得分普遍偏低。这主要是社会维度多个指标披露不足，以及产品安全、供应链管理等方面的争议事件导致的。

► 在公司治理维度，食品与主要用品零售行业得分极差较大，而食品饮料烟草、家庭与个人用品行业的治理维度得分普遍较好。分析底层数据后我们发现，食品与主要用品零售在治理维度得分较低的公司，在公司治理水平和信息披露方面与高评级公司存在差距。

在《中金ESG评级：总览》里，我们提到，中金ESG评级的基础数据主要来自于披露数据，各行业占比均超过85%。因此，行业重要性议题的披露情况对于评级结果有直接且重要的影响。

从环境（E）、社会（S）、公司治理（G）三个维度横向对比来看，日常消费行业在公司治理维度的披露明显强于环境和社会维度，尤其是在股权结构、董监高制度方面。

环境维度重要性议题的披露情况较弱，尤其是气候变化，生态保护与生物多样性，绿色技术、产品与服务，能源消耗与管理这4项议题上，缺失率较高。然而，三个二级行业在温室气体排放方面的披露率有显著提升，说明应对气候变化意识不断加强。

社会维度重要性议题的披露情况类似，在供应链管理、员工发展与培训、职业健康与安全方面的披露较少，而在员工多元化、劳动关系管理方面披露较多。

我们选取了日常消费行业具有代表性的部分重点指标，展示了过去3-4年的变化趋势。

女性高管占比：食品与主要用品零售、家庭与个人用品的女性高管平均占比呈波动下降趋势，食品、饮料与烟草的女性高管平均占比缓慢上升，行业对高管性别比例的关注程度有待提高。

获得安全管理认证的企业数量：食品、饮料与烟草行业获得安全管理认证的企业数量显著多于其他两个行业，主要由行业和产品特征导致。

温室气体排放：家庭与个人用品行业的平均温室气体排放总量和平均排放强度均为先上升后下降，说明其正努力采取行动削减排放；食品与主要用品零售行业的平均温室气体排放总量和平均排放强度均呈现逐年下降趋势，说明其节能减排实践卓有成效；食品、饮料与烟草行业的平均温室气体排放总量和平均排放强度均呈现上升趋势，行业内应对气候变化意识有待加强。

研发投入：日常消费下的三个二级行业的研发投入均呈现上升趋势，说明日常消费行业普遍注重通过研发提升产品性能和质量。

社区投入：家庭与个人用品和食品与主要用品零售行业的平均社区投入呈上升趋势，说明其正在努力改善生产活动对社区的影响；而食品、饮料与烟草行业的平均社区投入则在2019~2021年间达到峰值，这主要是行业内头部企业大幅增加社区投入导致的。

[1]http://www.linan.gov.cn/art/2022/5/17/art_1367594_59068207.html

[2]http://www.news.cn/politics/cpc20/2022-10/25/c_1129079429.htm

[3]http://www.counsellor.gov.cn/2021-06/03/c_1211346997.htm#:~:text=%E7%9B%AE%E5%89%8D%E6%88%91%E5%9B%BD%E4%BF%9D%E9%9A%9C%E7%B2%AE%E9%A3%9F,%E7%B2%AE%E7%AE%A1%E7%90%86%E6%83%85%E5%86%B5%E8%80%83%E6%A0%B8%E3%80%82

[4]上海家化2021年环境、社会及公司治理（ESG）报告

[5]上海家化2021年环境、社会及公司治理（ESG）报告

[6]鹏都农牧2020社会责任报告

[7]安井食品集团股份有限公司2021年环境、社会及管治（ESG）报告

[8]老百姓大药房连锁股份有限公司社会责任报告2021

[9]秩相关系数（Rank Correlation Coefficient），是一种非参数估计方法，用来估计两个序列中对应变量排序的相关性。我们采用秩相关系数来描述行业内公司ESG排名的前后期相关性，即行业内排名的稳定性，数值越高，行业内公司ESG排名越稳定。

[10]保留系数即该二级行业当期ESG总分排名前n个公司在下一期的ESG总分排名仍在前n个的概率（具体排名不论）。其中，当该行业内当期公司个数>10个时，n为10个；当该行业内当期公司个数≤10个时，n为3个结果稳定在0.5到1之间。