黄金市场是怎样形成(黄金市场是怎样形成的原因)

币圈行情阅读 2 2023-06-02 09:09:33

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中商情报网讯：随着“一带一路”倡议、人民币国际化战略的纵深推进，黄金行业的发展也面临着难得的机遇。国家正在大力推进的“智能制造”、“互联网+”、“京津冀一体化”、“长江经济带”战略，也为黄金珠宝业通过改变和突破传统技术工艺、营销模式，开创了新的发展空间，为解决黄金行业长期存在的瓶颈问题带来了新的希望，为黄金产业链的全面升级带来了机遇。

中国黄金市场经历了一个显著的发展时期。二十多年以前中国黄金市场规模相对较小，直接被国家管控。黄金行业的资源由国家分配，黄金矿商必须向中国人民银行出售黄金，而这也同时确定了国内的黄金价格。后来到2001年又取消了中国人民银行对黄金的集中管控，并且黄金开始在上海黄金交易所出售。随后商业银行不断推出黄金投资产品，黄金迎来私有化市场。如今，中国黄金市场从走向国际市场到发展成为全球最大的黄金市场。

资料来源：中商产业研究院整理

黄金市场投资产品分类

我国黄金市场正处于快速成长期。随着黄金市场功能的不断健全，交易品种的不断创新，交易规模的不断扩大，交易时间的不断延长，未来上海在国际黄金交易市场中将成为独立于纽约、伦敦之外的重要一极。黄金投资产品有多种分类方法。从产品性质看，中国黄金市场投资品大致可分为五类：实物黄金销售类、投资交易类、衍生品类、融资类和理财类。

资料来源：世界黄金协会

实物销售类产品

实物销售类产品主要指商业银行、黄金制品企业销售的各类黄金实物，如实物品牌金、金条、金币等。商业银行代理销售的品牌金多为黄金企业的产品。2017年，商业银行销售各类自营、代理品牌金102.04吨，比2016年下降25.3%。

资料来源：世界黄金协会

交易类产品

交易类产品按是否提取现货细分又可以为实物交易类和账户交易类。实物交易类是指交易标的为可提取现货的实物黄金产品，场内如上海黄金交易所黄金现货实盘交易、上海金集中定价、黄金ETF，场外如上海黄金交易所黄金即期询价、商业银行的黄金积存、黄金定投等产品。

2017年实物交易类10累计成交黄金8162.9吨，同比增长6.13%，其中金交所现货实盘6649.02吨，占81.45%，上海金集中定价1262.74吨，占15.47%，商业银行的黄金积存和定投成交201.85吨，占比2.47%，黄金ETF成交49.29吨，占0.6%。账户交易类，俗称“纸黄金”或“账户金”。这类产品一般不涉及实物黄金交割，投资者主要通过金价变动获益，如商业银行的账户金。2017年商业银行账户金累计交易2130.8吨，交易金额5835.1亿元，比2016年分别下降1.34%和3.49%。

衍生品类

黄金衍生品包括以黄金为基础资产延伸而来的黄金期货、延期、远期、掉期、期权等产品，现已初步形成贯通场内外，横跨境内外的产品体系。其中，上海期货交易所的黄金期货和上海黄金交易所的黄金延期为主力品种。上海黄金交易所2004年推出的黄金延期交易以实物交割为基础，价格直接反映现货市场供求，现货特征明显。而上海期货交易所2008推出的黄金交易是标准期货合约，交割量极少。期货价格与现货价格往往存在基差。

2012年以来，上海黄金交易所在银行间黄金市场陆续推出了黄金远期询价、黄金掉期询价和黄金期权询价等衍生产品。2017年上海黄金交易所询价交易112.29万吨，比上年增长29.28%，形成与竞价交易互为补充、快速发展的态势。场外黄金衍生品主要是指银行柜台提供的场外黄金远期、掉期和黄金期权等产品，交易币种有美元和人民币。

2017年，商业银行在境内交易的各类黄金衍生品2437.71吨，比2016年增长32.89%；在境外交易的黄金衍生品9191.43吨，比2016年下降24.28%。

数据来源：世界黄金协会、中商产业研究院整理

融资类产品

融资类产品包括黄金租借和黄金质押，是商业银行通过黄金借贷和黄金质押方式，为机构和个人客户提供的融资服务。按借贷对象，黄金租借又可细分为商业银行之间的黄金拆借和商业银行对黄金企业的黄金租赁。黄金质押主要面向个人客户开展的融资业务。2017年，商业银行租出黄金2994.65吨，比2016年下降2.47%；接收质押黄金0.83吨，比2016年下降75.64%。

理财类产品

黄金理财产品主要指商业银行出售的各类挂钩黄金的理财产品。黄金理财产品的大部分本金投资在债券和货币市场工具上，仅有少部分用于挂钩黄金，是结构性操作的理财产品。其投资回报率取决于所挂钩产品的市场表现。随着金价下行，黄金理财产品的收益水平一般低于预期收益的上限。截至2017年年末，未到期的商业银行黄金理财产品余额为1830.9亿元。

更多资料请参考中商产业研究院发布的《2018-2023年中国黄金行业市场前景研究报告》。