阿里巴巴融资案例分析(阿里巴巴融资问题研究)

币圈行情 阅读 7 2023-06-22 03:47:19

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2月7日,软银集团发布2022财年第三季度财报。


财报显示,软银三季度亏损7834.15亿日元(约401亿元),远低于市场预期,而2021财年三季度净利润还有290.48亿日元。


更惨烈的是,2022年财年前三季度(2022年4-12月),软银集团已累计亏损9125.13亿日元。


因为投中阿里巴巴,软银孙正义曾被尊为全球“风投之王”,他的投资动向一度被视为全球风向标。


如今随着软银投资帝国崩塌,孙正义的投资神话迎来落幕时刻!



孙正义毕生有两大成就,一是缔造了日本互联网界仅有的明珠—软银投资帝国,二是赌中阿里。


1994年,37岁的孙正义已功成名就,他带领创业10几年的软银集团上市,身价高达10亿美元。


但孙正义的野心在于征服全球,软银上市后他就投资了雅虎,1年暴赚4亿美元,幸运摘取了当时最热门互联网公司的果实。




雅虎之后,软银进一步扩大在全球投资业务,到2000年已拥有遍布欧美的300多家企业的股份,旗下资产近400亿美元,孙正义如愿征服世界。


1999年,孙正义又悄然取得他一生中最重要的胜利。彼时阿里还是初创公司,融资四处碰壁,蔡崇信拉着马云找到孙正义,并获得软银2000万美元投资,后来又追加几千万美元。


到2014年阿里赴美上市时,孙正义身价暴涨,短暂超越比尔·盖茨登顶世界首富。


凭借这笔投资回报率近2000倍、获利超1000亿美元的史诗级手笔,孙正义一战封神,成为万众仰慕的风投之王。


2020财年,巅峰时期的软银集团全年净利润高达4.9万亿日元(约450亿美元),利润仅次于苹果和沙特阿美,成为全球第三大印钞机。


不过随后两年,孙正义和他的软银帝国急转直下。


2021年财年,软银集团净亏损约1.7万亿日元(约900亿元),创出集团史上最大亏损记录。


2022财年前三季度又亏损9125.13亿日元,不出意外全年又要亏损上万亿日元。


连续两年巨亏的软银,已酿成风投史上最大亏损败笔,孙正义以往激进的投资策略完全失效。


受此影响,在2022年11月,65岁的孙正义宣布以后不再出席软银财报会议,公司日常管理工作委托给其他高管,自己则专注于芯片公司ARM的事业中。


孙正义和软银的溃败,主要因为他一手主导的千亿愿景基金。


2021财年,软银净亏损1.7万亿日元,仅愿景基金就亏了2.64万亿日元;2022财年前三季度,软银净亏损9125.13亿日元,愿景基金则巨亏超4万亿日元。


曾意气风发的愿景基金,为何葬送了孙正义的投资神话?



2017年,站在世界之巅的孙正义遍访全球富豪,推出规模高达1000亿美元的愿景基金,金主包括中东皇室、苹果、高通、富士康等一众巨头,号称全球最大的风投基金。


孙正义设想,愿景基金将投遍全球科技独角兽,重塑全球科技版图,并找出下一个阿里巴巴。


愿景基金成立后,秉承孙正义一向的激进投资风格疯狂扫货,到2019年底已花光805亿美元,投资标的涵盖芯片、卫星、自动驾驶、人工智能、共享经济、电商等行业,其中大多是滴滴、WeWork、Coupang这类烧钱不断、年年巨亏的高估值公司。


当年全球流动性宽松,市场乐于给亏损的科技股高估值,随着后疫情时代,全球告别宽松周期,科技股的估值故事不可避免的走向崩塌,软银投资的独角兽们相继暴雷。


软银财报显示,这两年的巨额亏损主要因为愿景基金投资的科技公司估值暴跌。


截至2022年3月底,软银集团投资组合包含475家被投企业。其中,愿景基金一期持有82家、二期持有250家。


而2021年3月—2022年10月,这些科技公司股价普遍暴跌。


比如滴滴暴跌至退市、韩国电商企业Coupang股价大跌80%、东南亚出行巨头Grab股价大跌80%,连软银最珍贵的资产阿里巴巴股价也下跌超70%。


在愿景基金无数巨大窟窿中,亏损最大的是滴滴和WeWork。




2016年前后,软银中国曾斥资百亿美元投资滴滴。滴滴上市时,软银最终力压阿里、腾讯、苹果、高瓴、红杉等一众明星资本,位居滴滴最大股东,持股比列最高达21.5%。


2021年6月,滴滴正式在美上市,市值高达681亿美元,如今已惨淡退市,软银投资的100亿美元也随之巨亏。


WeWork更奇葩,干着互联网二房东的买卖,却包装成科技独角兽,估值一度高达700亿美元。


2019年,软银也花了100亿美元收购WeWork 80%股份。2021年10月,WeWork如愿上市,至今市值仅剩13亿美元,估值崩塌和滴滴一样惨烈。


愿景基金一败涂地,唯独留下了ARM这颗明珠。


2月8日,芯片设计公司ARM公布2022财年第三季度财报。


财报显示,三季度公司营收达7.46亿美元,同比增长28%。其中,授权业务营收为3亿美元,同比增长65%;专利使用费营收为4.46亿美元,同比增长12%。


这几乎是软银硕果仅存的业务了,所以孙正义告别投资后,索性专注于ARM业务,他说“现在把ARM的事弄好,已经是他能为软银做出的最大贡献了。”



ARM虽不如英特尔、英伟达知名,但做的芯片底层的内核架构业务,战略地位非常重要。


由于ARM架构表现优异,过去10几年垄断了全球95%的移动芯片架构,苹果、三星等大厂都是其客户,充分享受到了移动互联网红利。


至今为止,基于ARM架构的芯片出货量已超2500亿块...


ARM本是移动芯片架构龙头,如今又合作苹果开发了PC处理器,抢夺了英特尔的市场。


再往长远看,未来的超级算力时代,ARM也可能成为云计算、汽车、物联网和元宇宙等领域的创新中心。





孙正义正是看到ARM的巨大潜力,在2016年斥资310亿美元买下ARM,这是软银史上最大收购,可见孙正义的决心。


不过疫情爆发后,软银愿景基金投资巨亏,孙正义为还债各种抛售资产,阿里股票、ARM这些心头爱,也无奈被抛售。


2020年9月,英伟达曾宣布将以最高400亿美元(约2544亿元)收购ARM,因为英伟达加ARM的组合近乎垄断,遭到英、美、欧盟、谷歌、微软、亚马逊、特斯拉等各方反对。


ARM的联合创始人也表示,这将破坏ARM商业模式,将ARM生态伙伴推上危险悬崖,甚至关乎国家经济主权。


最终在各方阻挠下,这起震撼业内的并购宣告失败,ARM继续砸在软银手里。


在孙正义看来,ARM的价值可比肩谷歌、亚马逊、Facebook、苹果这四大科技巨头,所以他说做好ARM是他能做的最大贡献。


但目前软银只能通过推动ARM上市来退出,最终估值由市场说了算。


如今的资本市场正处于漫长的杀估值阶段,科技股早已没了当年轰轰烈烈的高估值,苹果、微软等巨头在2022年都暴跌30%,ARM即便上市估值空间也很有限。


比起前些年激进投资遗留的巨额亏损,孙正义的“最大贡献”似乎微不足道。


2022年孙正义曾说,因为新冠疫情和俄乌冲突,世界开始进入“混乱模式”,在这个混乱的世界,软银应该采取的方法是防御,而不是曾经的激进。


关键在于,全球投资环境愈发冷淡,未来软银想通过投资还清愿景基金欠的巨额债务,几乎已不可能了。

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标签: 科技公司 软银集团 基金投资

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文章来源: 小杰
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