融资报表指标(企业融资报表的指标)

币圈行情阅读 3 2023-04-22 09:08:14

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很多投资者一谈财务报表就头疼，一看到密密麻麻的财务科目就眼花。其实，给上市公司做财务分析不一定要对财务报表里的每个科目都如数家珍，只要学会投资大师彼得·林奇的11个重要的财务指标，你就可以快速掌握分析公司财务状态的主要脉络。具体是哪11个财务指标呢，每个指标如何计算呢？只要你耐心读完本文，按照课代表的截图和计算过程来操作，只需要小学数学水平就能掌握。记得收藏、转发，下次需要的时候可以快速翻出来用。

【盈利能力指标】

1、收益增长率

唯一能影响股价的增长率是收益（净利润）的增长率。提高利润的方法有提高价格、降低成本、提升销量等。如果你发现了一家每年都能找到合理的办法提高产品价格又不会损失客户的公司（像香烟这种让人上瘾的产品就非常符合这种要求）。或者公司可以降低成本率，比如2%，那么利润率就会增长2%。别小看这2%，如果公司的利润率是10%，那么利润率增加2%则意味着公司利润将会增长20%（2%÷10%=20%）。

思考一个问题，2只股票的每股收益都是1元，而且其他条件完全相同，收益增长率为20%（市盈率20倍）的A股票和收益增长率10%（市盈率10倍）的B股票，那个更值得买入？

答案是A。分析过程：假设A、B两个公司的每股收益都是1元，那么现在A公司股价20元（每股收益1元乘以市盈率20倍），B公司股价10元。10年后，A公司的每股收益6.19元，乘以15倍市盈率（人们怀疑A公司无法继续保持20%的收益增长率），那么A公司的股价是92.85元（6.19乘以15），上涨了364.25%。10年后，B公司的每股收益2.59元，乘以10倍市盈率，B公司的股价是25.9元，上涨了159%。A公司的股价上涨比B高得多。

表：A公司和B公司经营10年后的每股收益差距

简而言之，高收益增长率正是创造公司股票上涨很多倍的大牛股的关键所在，也正是在股票市场上收益增长率为20%的公司股票能给投资者带来惊人回报的原因所在。

招商证券APP-F10-财务分析中可以查看公司过去净利润的增长率，在F10-市场观点-机构评级中可以看到分析师对于未来3年每股收益的增长预测，但未来实际上会怎样谁也说不准，这正是投资的魅力所在。

2、税前利润

税前利润率=税前利润÷营业总收入。因为不同行业的税前利润率差别很多，所以一般对同一行业的不同公司进行税前利润率的比较。

如果你想长期持有一只股票，应该选择一家税前利润率相对较高的公司，因为这类公司的经营成本最低，在行情不景气时存活下来的机会更大。假设A公司的税前利润率为12%，B公司只有2%，这两家公司都面临业务增长缓慢的困境，为了把产品卖出去两家公司都被迫降价10%，因此利润率都下降了10%，A公司现在的税前利润率为2%，仍然能够赚钱，而B公司却已经发生了亏损，税前利润率为-8%，它已经成为一家生存前景堪忧的危险公司了。

但是在行业复苏阶段，行业内税前利润率最低的公司反而会成为最大的黑马。还是刚才的例子，A公司的税前利润率为12%，B公司只有2%。业务好转后，两家公司都提价10%，成本也上升了5%，虽然A公司的税前利润率16%（17.6÷110）还是比B公司的税前利润率6.45%（7.1÷110）高，但是A公司的税前利润增长率只有46.7%（（17.6-12）÷12），而B公司的税前利润增长率高达255%（（7.1-2）÷2）。可以解释为什么原来处于灾难边缘的不景气的公司在业务反弹时能够摇身一变为一只大黑马股票。这种乌鸦变凤凰的现象一再发生在汽车行业、化学工业、造纸业、航空业、钢铁业、电子行业以及非铁材料行业中。

A公司和B公司在业务好转前后税前利润的变化（单位：美元）

3、某种产品在总销售额中的占比

当你在逛街时发现一种很不错的产品，比如L’eggs 连裤袜、帮宝适纸尿裤，那你先要搞清楚，这种产品对这家公司的重要性究竟有多大？这种产品的销售额占公司总销售额的1%还是80%？只有占比可以影响或未来可能会影响公司整体业绩的情况下对公司股东才有意义。

数据怎么看呢？在招商证券APP-F10功能的公司概况-经营分析里查看即可，以茅台为例，茅台酒的营业收入约占87%，其他系列酒只占13%：

截图来源：招商证券APP

4、股息

一些投资者青睐派发股息的股票，因为派发股息的股票更具有抗跌性。比如一只股票价格是20元，每年平均股息是1元，那么股息率就是5%，当股价下跌一半变成10元而股息保持1元不变，那么股息率就会变成10%，如果投资者能确定这种高股息率可以保持下去的话，把股票当成每年收到利息的长期债券来买的话，那么仅考虑每年可以收到的股息，大家也会加大力度买买买，因此股价就很难再跌下去了，会形成一个底部的股价支撑。

如果你购买股票是为了获得股息，那最好看看这家公司是不是在历史上每年都坚持派发股息。凯洛格公司和Ralston Purina公司在三次战争和八次经济衰退中都坚持派息而且没有降低股息，这种公司才是你应该选择的投资对象。

不过，派发股息的公司往往是增长缓慢的蓝筹股。林奇更偏爱不派发股息但是发展迅速的新公司，它们把本来应该用来派发股息的资金用来进一步扩张业务。

数据怎么看呢？以贵州茅台为例，过去几年的股息率大约在1.5%左右，低于10年期国债的2.7%水平，单纯从股息上考虑并没有很大的吸引力。

快速查看股息率的入口：招商证券APP-个股详情页-F10-财务分析-分红融资

截图来源：招商证券APP 股息率=上一年所有财报的派现总额/总市值

【结语】

本期分享的是彼得林奇关于分析公司时需要关注的一些重要财务指标（盈利能力篇），包括收益增长率、税前利润、主营业务的构成、股息。后续还将介绍如何分析公司的账面价值、隐蔽资产、现金头寸、现金流量、负债因素、存货和市盈率。

学完这些重要的财务指标，你就学会了公司基本面分析的基本功，未来投资路上可以少走很多弯路。碰到你感兴趣的上市公司时你不会再摸不着头脑，听到什么小道消息的时候你也别再盲目往里冲了。在买入任何股票前，请你静下心来给这家公司把把脉，从头到脚分析分析。这家公司的财务质量怎么样，估值高不高，未来增长如何？希望你可以在投资的过程中逐渐积累分析经验，形成自己的独立判断，最终实现慢慢变富有的目标。

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参考资料：

彼得·林奇约翰·罗瑟查尔德《彼得·林奇的成功投资》

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文中涉及个股仅作举例，为了便于理解文章相关内容，不作为股票推荐。市场有风险，投资需谨慎。