2016纸黄金走势分析(2019纸黄金价格走势图)

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近日，国际金价连续三周大幅上涨，逼近两年内高点，引起市场的广泛关注。

数据来源：wind，区间为2021.1.4至2023.3.28

影响黄金价格的主要因素

（一）国际局势

当国际上有重大的政治、战争事件时，国际金价会受到影响。政府为战争或为维持国内经济的平稳增长而大量支出，同时政局动荡，大量投资者因避险转向黄金投资，黄金需求扩大，导致金价上扬。如2001年“9.11”事件曾使黄金价格飙升至当年的最高价293美元/盎司。

（二）美元汇率

美元汇率是影响金价波动的重要因素之一。由于黄金市场价格是以美元标价的，美元升值会促使黄金价格下跌， 而美元贬值又会推动黄金价格上涨。美元强弱在黄金价格方面会产生重大影响。在大部分时间内，美元与金价呈现负相关关系，但在某些特殊时段，尤其是黄金走势非常强或非常弱的时期，黄金价格也会摆脱美元影响，走出独立的行情。

（三）供求关系

长期以来，在商品属性方面，黄金生产与黄金消费对金价影响有限。但是，在金融属性方面，受近年全球流动性过剩等因素影响，黄金投资需求的快速增长对金价影响较大。2008年全球金融危机发生后，出于对当前全球信用货币体系的担忧以及储备资产多样化的需要， 各国央行开始以不同方式增持黄金储备，黄金官方储备需求的变化也对黄金价格产生了一定影响。

下面我们将从三个主要影响因素复盘近期金价走势。

受近期国际多家银行风险事件影响，市场避险情绪升温，国际金价持续上涨。目前看系短期影响因素。

由于黄金市场价格是以美元计价，因此美元汇率是影响金价波动的重要因素之一。美元指数在2022年的三季度末冲破110以后开始磨顶，并在2022年11月后震荡回落，目前逐步走弱至105以下。作为负相关的国际金价，于同一时间开始反向走强。

数据来源：wind，区间为2000.1.4至2023.3.28

而供求关系方面，近期全球央行的购金行为引发市场关注。根据世界黄金协会公布数据，2022 年年度黄金需求同比增长18%至4741吨，其中央行购金力量占比显著，成为影响黄金供需平衡的主要因素。

回看历史，金价与央行购买量基本呈正相关关系。从全球角度，自2008年金融危机以来，全球黄金储备连续13年净增长。2008年之后，受国际金融危机以及欧洲主权债务危机的影响，各国央行认识到储备黄金对于对冲美元外汇风险的重要性，全球黄金储备持续上升，全球央行步入净购入黄金的时代，黄金储备逐年上升，价格亦出现上涨态势。此外，全球主要经济体货币的长期宽松也带来了各国央行购金以稳定币值的需求，支撑了金价的趋势性上涨。复盘历史，国际黄金储备与金价之间呈非确定比例的正相关关系。可见，全球央行购金的趋势上行可对金价上升产生一定的拉动作用。

数据来源：wind，区间为2008.12至2022.12

从我国角度，自2000年至今，我国黄金储备共计有六次增持。回顾增持过程，可以发现每一轮我国黄金增持都伴随着黄金价格的震荡上涨。

2001 年 12 月和 2002 年 12 月均为一次性增持。

2009年4月，在金融危机后我国一次性增持1460万盎司，此次增持与全球普遍的增持趋势一致。

2015 年 6 月至2016 年 10 月，我国在17个月内增持 2535 万盎司。

2018 年 12 月至2019 年 9 月，我国在 9 个月内增持 340 万盎司。

2022 年 11 月，我国再次增持黄金。截至2023年2月，我国在三个月内增持328万盎司。

相关资料显示黄金增持的原因

就全球而言， 根据IMF 的工作论文，全球央行增持黄金主要考虑的因素，有资产回报率和应对金融制裁两个方面。持有黄金是经济、金融和地缘政治波动时期，替代其他回报较低的金融资产的选择。在应对金融制裁上，论文指出央行增持黄金可能与美国、英国、欧盟和日本实施金融制裁有关，并且多边制裁比单方制裁影响更大。2009年后，人们对于全球债务失衡担忧加剧，叠加平衡外汇储备组合中资产种类和币种的需求，全球央行开始积极增持黄金。

就我国而言，对于为何要增持黄金储备人民银行、外汇管理局有关负责人曾表示，黄金储备一直是各国国际储备多元化构成的一个重要内容，大多数央行的国际储备中都有黄金，我国也如此。黄金作为一种特殊的资产，具有金融和商品的多重属性，与其他资产一起，有助于调节和优化国际储备组合的整体风险收益特性。从长期和战略的角度出发，根据需要，动态调整国际储备组合配置，保障国际储备资产的安全、流动和保值增值。

综上所述，作为黄金供需平衡的主要影响因素，全球央行的黄金增持行为是否持续值得关注。

普通人如何投资黄金呢？市场上黄金投资的方式多种多样，不同的投资者适合不同的投资方式，常见的参与黄金投资的几种主要方式如下：

（一）实物黄金

即投资金条、金币、金豆、黄金饰品等黄金实物。

（二）纸黄金

是一种个人凭证式黄金，投资者按银行报价在账面上买卖“虚拟”黄金，靠低吸高抛赚取买卖价差获利。投资者的买卖交易记录只在个人预先开立的“黄金存折账户”上体现，不发生实物金提取和交割。

（三）黄金ETF

是一种绝大部分基金财产以黄金为基础资产进行投资，紧密跟踪黄金价格，并在证券交易所上市的开放式基金。

（四）黄金QDII

上述黄金ETF主要投资于国内黄金市场，另有一些黄金主题QDII基金，主要通过投资于海外市场跟踪黄金价格的ETF以实现对黄金价格的有效跟踪。

（五）黄金T+D

指由上海黄金交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。黄金T+D的特点是以保证金方式进行买卖，交易者可以选择当日交割，也可以无限期的延期交割。

（六）黄金期货

在上海期货交易所上市，以黄金为交易对象的期货合同，黄金期货合约规定了交易单位、质量等级、期限、最后到期日、报价方式、交割方法、价格变动的最小幅度、每日价格变动的限度等内容。

风险揭示：观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性。基金投资须谨慎，请审慎选择。

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