中国移动这个股票怎么样(中国移动股票是什么板块)

币圈知识阅读 3 2023-04-23 08:09:30

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中邮证券有限责任公司王立康近期对中国移动进行研究并发布了研究报告《2022年报点评：HBN业务持续高增长，数字化转型动能强劲》，本报告对中国移动给出买入评级，当前股价为88.8元。

中国移动(600941)

投资要点

公司发布2022年报，全年实现营业收入为9372.59亿元，同比增长10.49%，实现归母净利润1254.59亿元，同比增长8.21%，实现扣非归母净利润1154.29亿元，同比增长7.46%，EBITDA达到3291.76亿元，同比增长5.84%。

CHBN客户规模、收入规模全面增长，HBN业务表现优异。

个人市场：得益于客户向5G快速迁转、个人数字生活消费增长以及新兴5G数字化产品的价值贡献，个人市场稳中有升，收入达4888亿元，同比增长1.1%，移动客户9.75亿户，净增1811万户，净增规模创三年新高，其中5G套餐客户达到6.14亿户，净增2.27亿户，5G网络客户达到3.3亿户（净增1.2亿户），渗透率提升至33.6%，5G网络客户的ARPU、DOU达到81.5元和24.7GB，带动移动ARPU稳健增长至49元，同比增长0.4%；

家庭市场：公司着力拓展“全千兆+云生活”价值空间，积极推进宽带、电视、智慧家庭“三领先”工程，加快推动家庭信息化解决方案（HDICT）转型升级，创新构建HDICT标准化运营体系。2022年公司家庭市场收入达1166亿元，同比增长16.0%，家庭宽带客户达到2.44亿户（净增2578万户），其中千兆家庭宽带客户达3833万户，渗透率持续提升。家庭宽带收入增长9.4%，智慧家庭增值业务收入增长43.4%，家庭客户综合ARPU达42.1元，同比增长5.8%；

政企市场：公司强化“网+云+DICT”一体化拓展，政企市场收入保持快速增长，达1682亿元，同比增长22.6%，政企客户数达到2320万家，净增437万家。移动云实现云计算操作系统等关键核心技术自主创新重大突破，迈进国内业界第一梯队，收入达503亿元，同比增长108.1%，签约云大单超6200个，拉动收入超225亿元，且央国企上云项目超3700个。此外，公司5G专网实现全面产品化，加快5G赋能百业数智化升级，截至年底累计签约5G商用案例超1.8万个，全年带动DICT项目签约金额达365亿元，5G专网收入达25.5亿元，同比增长107.4%，原有智慧矿山、智慧工厂等多个细分赛道实现业内领先，ToV及ToG等新赛道带来新成长空间。

新兴市场：实现高速成长，全年收入达385亿元，同比增长26.9%，其中国际国内市场深度协同，国际业务收入达167亿元，同比增长25.4%，咪咕视频、云游戏等优质互联网产品推动增速创新高，数字内容收入达213亿元，同比增长27.2%；股权投资方面，立足“价值贡献，生态构建，产投协同”定位，强化“直投+基金”双线模式，纵深拓展关键领域布局，发挥资本纽带作用，促进资本与业务相互赋能，积极构建数智化转型亲戚圈，参股企业达到31家。

数字化转型收入“第二增长曲线”卓有成效。公司着力打造数字化转型业务，随着5G应用、移动云、智慧家庭、数字内容等业务的快速发展，2022年收入达2076亿元，同比增长30.3%，其对主营业务收入增量贡献达到79.5%，成为公司发展的重要引擎。其中，行业数字化方面DICT收入同比增长38.8%达到864亿元，数字化转型发展使得公司收入结构更加均衡稳健，可持续发展动能强劲。

精准投资优化资本开支结构，5G商用以来首降。2022年公司资本开支合计1852亿元，较去年上升0.87%，远低于营业收入的增长，占主营业务收入比重为22.8%，同比下降1.6pct。2023年预计资本开支为1832亿元，是近年首次下降，其中830亿元用于5G网络资本开支（去年与今年同期分别为1100、960亿元）。5G网络资本开支下降，意味着会更多的投向优化算力资源和数字化转型业务。

每股派息持续提升。董事会建议年度末期每股配发2.21港元，全年派息率为67%，同比增长8.6%，2023年将提升至股东应占利润的70%以上，持续为股东创造价值。

投资建议

根据公司2022年表现以及数字经济的发展前景，我们上调了公司2023-2024年收入预测，并新增2025年预测。预计公司2023-2024年营业收入为10421.57亿元、11536.55亿元、12727.83亿元，归母净利润为1383.08亿元、1518.67亿元、1670.39亿元，EPS为6.47元、7.11元、7.82元，对应PE为14倍、12倍、11倍，我们看好公司未来表现，维持“买入”评级。

风险提示：

5G商用规模化进度不及预期；数字经济建设进程不及预期；云网市场竞争激烈风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券黄亚元研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.61%，其预测2023年度归属净利润为盈利1266.71亿，根据现价换算的预测PE为14.97。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级19家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为111.25。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中国移动（600941）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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