投资农业的vc(投资农业的风险)

币圈知识阅读 3 2023-04-24 10:32:44

Bitget下载

注册下载Bitget下载，邀请好友，即有机会赢取 3,000 USDT

21世纪经济报道申俊涵实习生王彦琳北京报道 随着今年年初“国家乡村振兴局”的正式挂牌，全面推进乡村振兴、发展现代农业成为新的焦点。在当前农业现代化的浪潮中，民间资本正成为中坚力量。据农业农村部数据，民间投资占第一产业投资约70%，2021年上半年民间资本投资规模同比增长26%，快于全国第一产业投资增速4.7个百分点。

VC/PE机构的身影也越来越多地出现在“田间地头”，比如高瓴投资了生鲜供应链基础设施平台美菜、农业无人机企业极飞科技、智慧种植决策平台爱科农，顺为资本投资了农村产业互联网平台汇通达、农业服务平台农田管家等。

熊猫资本更是在最近一年时间里，将六成以上的投资精力都放在农业科技领域。“越深入研究农业，我们越觉得这件事情有价值。”近日，熊猫资本创始合伙人李论在接受21世纪经济报道专访时说。

以往投资移动互联网时，李论通常是去北上广深杭出差，很方便地实现飞机直达。在关注农业项目以后，李论的大量出差是去往内蒙古、云南、贵州的三四线城市甚至是小县城，坐完飞机下来后再转一趟高铁或者开一两个小时的车，成为常有的事。

一年看了数百个农业项目后，李论不禁感慨，跟做互联网、消费投资相比，做农业投资的“劳动强度”真要大得多。“不过也确实收获不少，”他补充说，“越看农业项目越让自己觉得内心踏实，这是值得用心耕耘的方向，熊猫要做这个利国利民大赛道的播种机、宣传队！” 从眼神里，看得到李论要做农业投资第一人的野心。

熊猫转身：从TMT投资起家，到深扎农业科技领域

熊猫资本成立于2015年，由李论联合厦大校友梁维弘、长江商学院同学李心毅等人创办。作为VC2.0时期的新生代投资机构，它曾因对摩拜单车的早期投资而声名鹊起。除了摩拜单车，熊猫资本还投出凹凸出行、盈合机器人、开云汽车、宠物家等明星项目。

但在近两年，随着人口红利消失等因素，To C移动互联网领域的创业创新机会逐渐变少，新消费、硬科技成为新的热门赛道。以TMT投资起家的熊猫资本也顺应趋势开始转型，在新消费等领域逐步进行投资布局。

“在消费升级背景下，新消费投资充满机遇，相信中国未来能够出现大量千亿市值的新消费企业。”李论说。但李论也清醒认识到，新消费投资并非没有门槛，新品牌创业失败的概率也是极高的。需要在消费产业有所积累，或在消费领域有很强人脉的投资人，才能真正做好消费投资。

于是在团队其它合伙人专注看新消费项目的同时，李论开始寻找新的值得长期投资的赛道。“换个角度来看，我觉得即使没有资本的介入，世界上也不会因为少一家咖啡店、一个素食品牌而有太多缺憾。风险投资应该去投资那些虽然很难，但对人类整体进步、科技发展有长期价值的事情。”他说。

在这一想法驱使下，李论将目光逐渐转向农业科技领域，在他看来，这是大有可为的赛道。首先，农业作为第一产业，是足够大的赛道，国家政策层面也有着足够的重视和支持。

自2007年，中央发布以“积极发展现代农业”为主题的一号文件，正式将发展现代农业提升至新农村建设首要任务的高度，农业现代化频频作为关键词，出现在历年的一号文件中。同时，现代农业的发展也与乡村振兴、扶贫等息息相关。“农业可能会是下一个像芯片一样，被国家重点扶持投入的产业。”李论分析说。

第二，中国的工业已经到了4.0的阶段，但农业可能刚刚到2.0的样子。这种与发达国家间的差距，意味着创新追赶的机会。“今天的中国农业恰似于2010年时的移动互联网，满眼都是机会”。李论说。当前的政策环境利好，加上数字化、智能化等技术在农村的渗透，都为农业的现代化发展、农业科技投资带来新机遇。

关注农业生产前、后端工业化，实现成本、收入整体可核查

值得注意的是，VC/PE机构试水农业其实并非新事。早在2000年初时，就有鼎晖投资蒙牛、双汇的成功案例。2015年前后，也有顺为资本、华创资本、经纬中国等一批VC机构投资农资电商、农业服务、农业金融、农业大数据等多个细分方向。

根据前瞻产业研究院联合农世界发布的《2019年中国现代农业创投研究报告》，2016-2019年4月现代农业领域共有347起投融资事件，尽管投融资事件数量趋于减少，总融资金额规模却持续扩张，总计涉及金额近600亿元。

从投资领域来看，与现代农业相关的电商零售项目、农产品供应链项目最受资本青睐，数量占比达到六成以上。其中代表性项目，包括生鲜平台美菜、钱大妈，以及农资电商平台大丰收等。

虽然资本在农业赛道耕耘播种不少，但结出来的好果子并不算多，成功IPO案例是凤毛麟角。21世纪经济报道注意到，目前二级市场可以看到新希望、蒙牛、伊利、温氏等市值达到千亿元级别的龙头企业，但再往下却几乎全是市值50亿以下的小企业，农业企业间的断层明显。

李论认为，以往农业上市企业少的根本原因在于，企业收入与成本的不可核查，这导致企业很难走向上市，也反映出国内整体农业结构的落后。

从收入端来看，一直以来，中国农产品的买卖不是直接与专业机构对接，而是与大量中间商进行交易。鱼、牛、羊、水果、蔬菜，都是由贩子来收走。这导致农产品的交易价格都是在讨价还价中形成，而没有一套成熟的定价体系。由此，企业的销售收入不可核查。

从农业上游的成本端来看，同样有着不可核查的弊端。比如很多农民属于自耕农，没有和相关机构产生联系，导致劳务费支出等都无存证。还比如著名的獐子岛扇贝“冷水团”事件，核心企业的成本很难核查。

“中国农业出现这种落后状况的原因在于，农产品生产过程中缺乏前、后工业体系的支撑。”李论说。“我们定义的农业前工业体系，主要指大量标准化、工业化的配套体系，包括生物育种、饲料工业、大数据监测、基因工程、物联网、智能设备等，来解决农业成本波动大、成本不可核查的问题。后工业体系概念，是指农业企业要努力打通第一、第二、第三产业，从而解决农产品加价率低、收入不可核查的问题。”一旦农业生产把前、后端都工业化了，成本与收入才都可核查，企业资本化之路才能顺利。

看好肉牛及水产养殖、高端经济作物种植赛道

在具体进行农业投资时，熊猫资本希望先投资行业中的龙头企业，再看龙头企业的发展需要哪些配套，围绕帮助其解决前工业体系、后工业体系的目标，进行上下游产业链的投资。

以肉牛产业为例，目前中国肉牛产业供小于求，每年都需要进行大量的进口。国内肉牛产业的发展，需要大量前后支持工业体系的构建，这也都是投资机会所在。

比如在肉牛的上游饲草料供给方面，目前中国奶牛食用的紫花苜蓿的70%还需依赖进口，而国内目前几乎没有草业，这块仍处于自然原始状态。其次，牛犊供应、牛场管理、疫病防治、粪污处理方面也都需要配套公司提供精细化服务。

由此，熊猫资本会投资头部的肉牛企业，也会关注草料公司、智能耳标公司、智慧牧场设计公司、粪污处理公司等，涉及整个肉牛产业链的公司。“一方面，我们投资的肉牛核心企业可以给这些产业链公司订单，大家在业务上可以不断磨合。另一方面，这些产业链公司也可以成为农业产业的基础设施，为整个行业进行赋能。”李论说。

在前工业体系构建完毕，后工业体系也需要迭代升级，比如对牛肉进行排酸等，最终打通供应链的终端下游，这是熊猫资本持续布局的方向。而除了肉牛养殖，水产养殖、蓝莓树莓等高端经济作物种植，也都是熊猫资本关注的细分赛道。

在具体选择创业者时，李论表示，相比农业背景出身的人才，团队更倾向投资跨界进入农业领域的商业化人才。他要懂农业、爱农业，具有商业化思维和很强的学习能力，不拘泥传统的条条框框，能够给农业领域带来新鲜力量。一些农业背景出身的人才，可能更适合配置在公司的二号位、三号位，帮助公司发展避免一些坑。

“过往，大家觉得消费项目容易看懂，蜂拥去投项目，但其实消费领域的门道很深。农业领域给人的直观感受是这事没那么简单，但真下定决心去投农业项目，会发现有大量改造的空间和机会。相比消费项目间的白热化竞争，更多农业细分领域还是待开垦的处女地，并具有更多的社会价值。”李论感慨说。

他透露，过去一年时间里，熊猫资本团队已经看了大量的农业项目。大家脱下西装、卷起裤腿，做了大量落地的脏活、苦活、累活，并且已经找到一些有机会成为农业赛道里腾讯、阿里的头部公司。

更多内容请下载21财经APP