黄金10年走势图

币圈知识阅读 3 2023-04-25 12:40:54

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结合近期黄金走势的热点话题，本文旨在梳理近十年黄金价格走势，拟对进一步方向缕清思路。

一、黄金价格走势

下图1为黄金期货从1980年1月至2020年3月25日价格走势图。

1968-1980年为黄金第一个大牛市，持续12年。随后20年即1981-2000年期间，世界经济通货膨胀的压力减少，进入经济发展的最好时期。同时，美元经过大幅贬值后，再次坚挺并充当世界货币的角色，进而黄金进入漫长熊市阶段。

除以上两阶段简述外，本文主要分析自2001年以来的黄金价格变动。其中，起始点2001年1月1日为265美元，2011年8月为最高点1828美元，2015年12月跌至2011年达到最高点以后的最低值1060美元。

图1：黄金期货198001-202003走势（图片来源：investing com）

根据上图，可将2001年来黄金走势初步分为3个阶段。

1、2001-2011年，上涨，直至2011年8达到历史最高点1828美元；

2、2012-2015年，下跌，直至2015年12月近十年最低点1060美元；

3、2016-至今，再次上涨，下一步是否探顶的走势讨论中；

根据图1中竖线所列式，可再将以上三个大阶段又明细几个重要节点。各阶段的重点原因列表如下：

表：200101-202003黄金价格走势原因简析

二、黄金产量走势

如图2所示（图片来源：公开网络查询，文章名《复盘过去50年的黄金：2019年的1900美元可能重现吗？》），全球黄金产量在1980-2000年期间，从大约1220吨增至约2200吨，增长112%，这与黄金在此期间处于二十年熊市有较大关系。随后，2000-2008年黄金产量平稳。受2008年后黄金价格大涨原因，自2008年起黄金产量增速有所提升。

结合上表黄金价格走势分析，自2001年起，通常所称的产量与价格反向变化关系并不明显。黄金价格，尤其是上涨趋势，主要受其金融属性所影响，而非其商品属性。

图2：1970-2018年黄金价格和产量走势图（图片来源见文中说明）

三、变动分析总结及研判

结合以上明细分析，不难看出：2001年至今，黄金价格上涨的主要原因为避险需求所带动，包括来自经济、政治等各方面不确定性；而其价格在2013年开始走弱则源于全球经济开始走出次贷阴霾且美元走强。

反观当前，全球经济陷入衰退担忧，美元指数由于流动性危机而非实体经济支撑走强，故中短期内作者认为黄金不具备价格下跌的诱因。自2020年3月9日收盘触及1680美元高位以来，近日黄金振荡，且有所下行，这主要源于美元流动性需求方的黄金卖盘所致，此情形和2008年2月（如表中所示期货972美元）至2008年10月（期货价格716美元）黄金价格在次贷初期所呈现的情形一致。

为此，全球疫情达到受控状态以及美元流动性明晰缓解前，黄金价格依旧会有所震荡。中期看，全球经济衰退预期浓郁，因此，黄金避险需求将支撑黄金走高。与此同时，随金价上涨所带动的可能产量提升预计将压降一部分上涨空间。未来是否可达2011年所触及1828美元高位，将主要取决于未来全球经济实际状况。

以上观点不代表作者所在单位意见，后附表格中所述图3和图4。

图3：2001-2008年，美元指数和黄金价格走势图（数据来源：wind）