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撰文 | 黄高航

编辑 | 简佳

信托行业又迎来新环境，大家纷纷反映“压力山大”。一边是融资类集合信托计划的比例控制，一边是信托全行业规模下降与不良上升。就在这个特殊时刻，金融棒棒糖闻知西部信托刚好制定了新的三年发展计划，遂对西部信托董事长徐谦进行了专访。

访谈内容如下。

▲图：左为西部信托董事长徐谦

关于信托业务

金融棒棒糖：本次信托融资类业务调整，尤其是融资类业务占比不得高于集合资金的50%，在业内是不是有一定预期？这一政策对全行业的冲击有多大？例如盈利水平会不会大幅降低？

徐谦：在《资金信托管理办法（征求意见稿）》之前，资管新规中就已经明确了限制非标的原则，应该说控制非标融资类信托业务规模一直是监管导向，只不过在《征求意见稿》做了具体规定，所以业内对此已有预期。此次政策调整对信托业务的影响还是比较大的，因为融资类业务占集合资金信托业务比例约为70%~80%，所以必须逐步压降才能达到标准。如果按照这一比例要求实施，信托公司未来融资类信托的新增规模受限，短期内业务也会有一定萎缩。至于影响盈利水平幅度，应该在20%~30%之间，因为在信托行业收入当中，信托业务收入占比60%，影响收入约为30%，但在利润贡献中，信托业务利润贡献比信托业务收入占比略低，所以反应在利润上估计为20%~25%。信托公司会努力开发新业务来减小政策调整对收入和利润带来的影响。

金融棒棒糖：我们注意到在新政之前，西部信托刚刚制定了《2020-2022发展战略规划》（下称《规划》），这是一个巧合吗？这一规划最核心的点是什么？是不是意味着我们要告别信托的黄金十年？规划中提出的“信托服务+”该怎么理解？

徐谦：说是巧合呢，时间刚好对上了，但其实不是巧合。因为在监管政策导向下，近几年信托面临转型局面始终存在，一致的方向是回归本源业务。监管层对于整个信托行业未来发展规划，发展方向和发展定位都非常明确，包括压降非标，去通道，提升主动管理能力，发展服务信托等方面，我们也是按照这一监管导向来制定《规划》。公司新的发展规划核心是围绕业务转型，谋划业务创新和专业能力的提升，追求高质量可持续发展的目标。

对信托公司发展来说，离不开经济和金融两个周期。从经济周期看，国内四五年前开始进行结构性调整，所以我认为信托的“黄金期”几年前就结束了。金融周期也是如此，与经济周期一致，可能会有一定滞后性，但近几年金融业发展也处于结构性改革和调整过程中，信托行业发展与此周期同步。

理解“信托服务+”要从两个层面入手，一个是在信托业务功能定位上，要从非标准债权融资转向信托服务，以前我们讲信托是“受人之托，代人理财”，但从业务实质看主要是在开展非标债权融资，今后要回归受托理财和信托服务本业。二是指今后信托业务发展的重点是利用信托隔离风险、实现资产专业管理、财产转移等制度功能为客户提供金融服务，包括经济和金融运行中的各类信托服务和财富管理服务，这是我们公司未来重点发展的业务类型。

▲图：信托行业管理规模持续下降

金融棒棒糖：资本市场业务在《规划》中占据了很大比例，还提出“从做债到做股”是一次“灵魂深处的革命”，为什么如此强调资本市场业务？西部信托在这一方面的工具准备是什么？发展预期是什么？

徐谦：从资金运用来看，由非标债权转向标准化金融市场是中国金融结构调整和改革方向所在，扩大直接融资，壮大资本市场。银保监会对信托行业的发展规划非常明确，其中一个重点就是发挥信托制度功能，集合客户资金投向资本市场，所以非标转标的资金投向是这次信托业务转型的重要特征。

我们过去和其他信托公司一样，虽也涉足资本市场，但业务规模、经验和人才队伍储备都不够，目前在加快补齐短板。从未来产品类型来说，我们会从自身实际出发，找准切入点，争取相对较快的在资本市场业务上打开局面。信托非常突出的功能是整合各类金融和专业资源，服务我们的客户。从事资本市场投资业务并不意味着我们要“养”一批自己炒股的专业人士，我们可以筛选优秀的管理人和优质产品，以资产配置方式介入市场，通过多元化的投资组合，如FOF、MOM等产品形式，本质上要做好市场的“伯乐”，发挥制度功能优势，而不是自己在赛场上与公募私募基金、券商竞争拼杀。

金融棒棒糖：消费金融方面，西部信托提出“寻找头部助贷交易对手”，消费金融是一个盈利表现很好的领域，但同时不良率也在提升，公司具体的打法是什么？

徐谦：现在许多信托公司布局消费金融方向，我们也有小范围介入，但始终保持谨慎。从本质上来说，它还是一个非标融资性业务，从传统融资业务看，产业信贷融资未来一定面临收缩，近年来国内经济发展日渐倚重内需，所以消费信贷还有一定的增长空间，但消费金融作为非标融资业务，还是需要谨慎对待。

我们会按照规划继续拓展，选择真正适合的领域、合作交易对手和业务品种类型等，因为过去一两年，从不规范的现金贷、网贷、P2P，到这次新冠疫情，个人还款能力引发的信用风险，需要引起我们重视。如果有好的消费信贷场景，基于大数据风控支持，与优质助贷机构合作，形成基础资产，同时利用我们在资产证券化业务方面的经验和能力，有效降低资金成本，支持前端业务，把更多优质信贷客户纳入进客户群体，形成良性循环，对我们来说才是最有吸引力和价值的业务模式。

关于财富业务

金融棒棒糖：绝大多数信托公司财富业务实质上长期扮演着销售角色，您如何评价这种普遍现象？

徐谦：信托公司财富管理与信托公司业务重点和展业方式密不可分，在非标融资性业务为主的时期，财富管理中心是一个资金募集和销售信托产品的部门，这个定位和信托公司业务模式完全一致。但随着信托行业转型，财富管理中心会真正从卖产品转向财富管理，为客户提供资产配置的财富管理服务。

金融棒棒糖：财富转型的难度非常大，一方面打破了刚兑，另一方面还要面对私行及理财子公司的竞争，信托公司的财富中心是否需要重新定位？

徐谦：毫无疑问，随着信托行业的转型，财富中心的职能和功能也不同了，肯定需要重新定位，从公司主要的销售部门变成重要的业务中心，不再是简单为前端业务部门销售产品，而是成为一个开展财富管理业务，相对独立的业务中心，也会从成本中心逐渐转向利润中心。

▲图：徐谦在杭州参加投资交流会

金融棒棒糖：公司的家族信托似乎也在酝酿之中，在“二八效应”愈发明显的背景下，西部信托会投入多大力量进入这一模块，有没有既定的发展目标？

徐谦：大家关注信托财富管理时，都会比较关注家族信托，在我看来，家族信托是我们面向高净值客户提供财富管理服务的高端业务品种。从信托公司财富业务转型的角度来看，即从单纯卖我们体系内创设的产品，转向以客户理财需求为导向的财富管理服务，核心是帮助客户进行资产配置，实现资产保值增值。我们提供资产配置服务可以有多种产品形态，既可以是面向大多数客户提供标准化套餐式投资组合配置服务，也有面向超高净值客户的个性化定制式的资产配置服务，还可以通过信托他益安排，实现财富的代际传承。

对我们来说，首先还是要在业务上实现突破，因为对高净值客户配置资产这种新型财富管理业务而言，首先还是会把精力放在适合大多数客户的标准化资产配置服务型产品上，以资产增值保值为目的。当然，我们也会努力，希望较短时间内在家族信托业务上实现突破。目前公司已经成立了相关业务部门，产品研发等接近尾声，很快就进入到推广阶段，但不会在业务品种上设定量化发展目标。

金融棒棒糖：西部信托在全国多个城市也建立了财富团队，综合表现怎么样？西部地区的信托公司未来会是否应该在异地财富上持续加码？

徐谦：总的来说，我们的财富业务主要还是在省内，也进入了长三角部分中心城市，规模和布局还是不够大。不过也在个别东部城市取得了一定成效，比如在杭州，我们有一个相对较大的财富中心，累积了上千名高净值客户，为我们异地财富业务拓展和转型提供经验，以便更好的跟进全国市场。

财富管理是信托业务的主战场，相信所有的公司都会不惜气力加大投入，我们也一样，因为信托牌照是全国性的，展业范围没有地域性限制，高净值客户更多集中在经济相对发达的区域，所以任何一家信托公司想要在财富管理业务上有比较好的成绩，一定不能放弃东部地区市场。

关于金融陕军

金融棒棒糖：信托融资类业务降比，会不会冲击到实体企业？

徐谦：客观上讲，信托公司的资金主要投向了实体经济，我个人理解是信托行业对实体经济始终有着非常大的支持力度。

这次行业的结构性调整，阶段性会对某些少数对信托融资依赖度较高的企业造成一定影响，但我相信，监管部门在政策推出过程中，会精准掌控好实施的节奏和力度，不会对实体经济和企业融资造成大的冲击。

▲图：西部信托战略规划封面图

金融棒棒糖：本土信托公司支持省内建设还是具有相当贡献的，未来这个态势还能否得到延续？

徐谦：陕西信托业在国内信托业中占有非常重要的地位，因为省内三家信托公司占比全行业5%的市场份额，这个比例在陕西所有金融子行业当中是最高的。

信托业为陕西金融业发展和支持地方经济做出了很大贡献。在我看来，信托行业的客户和项目投向都是全国性的，一方面我们可以为当地优质企业和项目提供信托融资服务，为高净值客户提供财富管理服务，同时信托作为一个高税收贡献行业，对地方财政税收贡献非常突出，例如我们三家公司2019年纳税额加总应该会突破40亿。

目前，省内基础设施类的投融资公司，信托融资还是占有一定比例，就像我刚才提到的，新规的实施有一个过渡期，其次我们也在加快业务转型，通过提供标准化的投融资服务，满足区内企业融资需求，虽然提供贷款服务可能会减少，但可以通过支持发行债券、资产证券化等方式，在资本市场提供直接融资等方式，满足企业需求，目前我们已经在这样子做了。

金融棒棒糖：在建设丝路金融中心的规划下，陕西信托业应该扮演什么角色？

徐谦：从全国范围看，陕西信托业在金融行业中是相对优势的子板块，未来在丝路金融中心的建设过程中，应该把支持陕西信托业发展作为重点，因为我们有较好的发展基础，还具有整合各方资源的突出功能，如果把信托行业用好了，是可以起到别的金融机构发挥不了的作用。其次，信托行业可以更好地把个人和企业金融服务连接在一起，包括更好的探索科技金融在建设丝路金融中心过程中的方法，在开辟金融创新发展新路子过程中发挥独特作用，对陕西发展新经济，扩大对内对外影响力均有益处。

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标签： 信托 业务 发展