Bitget下载

注册下载Bitget下载，邀请好友，即有机会赢取 3,000 USDT

APP下载   官网注册

这是一家同时行驶在氢能源和军工赛道上的企业，目前公司使用变压吸附技术制燃料电池级氢气的市占率全国排名第一，并且是全球三大吸附技术提供商之一。

除此之外，该企业不仅能为军用火箭和导弹生产推进剂，还能为军用飞机生产隐身涂料。

从2017年开始，这家公司的历史业绩已经连续五年实现了增长，并在2021年以8.91亿元的净利润创出了历史新高。

而该企业的股票在近期却走出了调整形态，股价在109天内已经回撤了34%。

（文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位女士，说话的声音不大，态度还算可以。

在交谈中翻译官了解到，公司的主营业务为变压吸附气体分离技术及装置、电子电器和航空化工材料等。

该企业航空化工材料的收入占比为39.78%，高端氟材料的收入占比为25.30%，工程技术服务的收入占比为13.81%，电子化学品的收入占比为6.99%。

这家公司还有个小亮点，那就是旗下的两家子公司在2021年均被工信部评为专精特新“小巨人”企业，这也彰显了公司的竞争力。

在氢能源领域，公司与波兰研究院签署了合作协议，共同承担波煤集团焦炉气制氢项目的可行性研究，本次合作所制造的氢气将作为清洁能源用于氢燃料电池汽车。

在军工行业，公司除了能生产火箭、导弹推动剂以外，还为多个国家军队生产特种密封件、特种轮胎和航空有机玻璃等。

翻译官在这家企业的财报中还发现，像国家军民融合产业基金、广发证券、建设银行以及社保基金都是公司的前十大流通股东，这也说明了该企业的成长性还是非常不错的。

除此之外，公司的实际控制人或者股东还涉及央企，所以其具备央企国资改革的背景。

看完企业的介绍，下面我们再来分析一下公司业绩的表现。

净利润表现

以下内容和财务数据均源自该公司2021年财报中，第93页的合并资产负债表，和第99页的合并利润表，并没有任何个人观点。

2020年这家企业的净利润只有6.48亿元，到了2021年公司的业绩就达到了8.91亿元，不仅比2020年增长了38%，还创下了历史新高。

而该企业2021年的净利润，在A股氢能源板块128家上市公司中，排名第31位。名次不低，说明规模相对来说很大。

除了业绩创出历史新高以外，该企业超强的现金流能力也是一个小亮点。

现金流量净额这个指标是记录公司现金收支情况的，它也被称为净利润的试金石。

2021年这家企业以8.91亿元的净利润创下了历史新高，而同期公司因经营活动实际赚到的现金净额却高达11.46亿元，比2020年增长了190%，将近两倍。

在企业的净利润中，既包含已经收上来的现金，又包括了未收上来的货款，也就是应收账款。所以，通常情况下净利润是比现金流量净额高的。

而这家公司的现金流量净额竟然比净利润高，并且还比2020年增长了近两倍，这些都说明该企业目前的现金流十分充裕，账户里的钱很多，这对生产经营十分有利。

下面我们再来分析一下公司的赚钱能力，以及在氢能源板块中的行业地位。

净资产收益率是衡量一家企业盈利能力最有效的指标，它是净利润和股东权益的比值。

2020年公司的净资产收益率为10.8%，这说明管理层只要使用股东的100元钱，通过生产经营12个月后，就能赚回10.08元的净利润。

而到了2021年，该企业的净资产收益率就达到了12.37%，比2020年增长了23%。

公司2021年的赚钱能力，在A股氢能源板块128家上市企业中，排名第21位。

通过上述分析我们能得出这样一个结论，目前在氢能源板块和公司规模差不多的企业里，其赚钱能力是最出众的，并且这家公司在2021年的现金流非常充裕。

业绩增长原因

下面我们来分析一个重要的问题，是什么原因使得该企业在2021年的净利润创出了历史新高。

通过杜邦理论翻译官发现，公司业绩增长的主要原因是，航空材料的销售速度加快了。

航空材料的销售速度，使用存货周转天数这个指标来表示。

2020年该企业销售一批已生产的航空材料存货，需要60天的时间。现在只需要55天，销售速度加快了8%。

产品销售速度的加快，说明公司生产的航空材料目前很畅销，这样就提高了企业的收入，增加了业绩。

除了航空材料销售速度的加快以外，公司2021年业绩增长的原因还有，销售回款时间的缩短，以及财务杠杆的放大。

2021年这家企业的销售回款时间，也就是销售的账期降至60天，比2020年缩短了20%。

2021年公司的财务杠杆，也就是资产负债率提高至38%，比2020年放大了9%。

综上所述，在2021年这家企业航空材料的销售速度加快了，销售回款的时间也缩短了，与此同时管理层也放大了财务杠杆。

在这三个因素共同作用下，公司2021年的业绩创出了历史新高。

不足之处

看了这家企业那么多的优点，下面我们来找找茬，分析一下公司的缺点与瑕疵都有哪些。

通过分析翻译官发现，该企业目前最大的问题在于，航空材料的利润空间出现了下滑。

2020年公司销售100元航空材料，还能赚到28.33元的毛利润，销售毛利率为28.33%。

而到了2021年，该企业同样销售100元的航空材料，却只能赚到27.18元的毛利润，销售毛利率降至27.18%，比2020年下滑了4%。

公司2021年的利润空间，在A股氢能源板块128家上市企业中，排名第45位。

销售毛利率的下滑，缩小了航空材料的利润空间。这样不仅会降低企业的净利润，还会阻碍其未来业绩的增长，这点是需要我们注意的。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级水平。

而这家企业就是昊华科技股份有限公司，股票代码：600378。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐昊华科技这只股票，也没有说昊华科技公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。

相关内容

标签： 公司 企业 生产