2002年中石油股票(中石油股票2007)

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2月24日消息，中国石油(5.280, -0.09, -1.68%)股份H股一度跌超4%，低见3.24港元，创2008年以来新低，现跌3.85%。日前中石油市值9700亿元，不足万亿，较高点8.89万亿，跌去近8万亿，

瑞银发表报告表示，由于下调对国际油价的展望，调低对中石油于2019年至2021年的每股盈利预测分别8%、32%及8%，并下调对其目标价，由5.2港元降至4.5港元（此基于布兰特油价于今年每桶60美元、长期为70美元预测），维持“买入”评级。

该行表示，中石油的营运料将受到新型冠状病毒病肺炎疫情的影响，包括实现油价、天然气售价、销量及下游毛利率等下跌。

瑞银相信，市场正在反映布兰特油价长期处每桶50美元的水平，对比该行长期预测为每桶70美元，认为投资者仍低估中石油长期综合天然气业务的潜力。

12年来，市值蒸发8万亿！

2007年11月，中石油在A股上市，募集资金净额662.4亿。上市当日，盘中最高价48.6元，对应市值8.89万亿，为全球上市公司之最。

2020年2月19日，中石油收于5.33元，对应市值9755亿。12年来，中石油市值较高点跌去7.9万亿，相当于阿里+腾讯+百度+网易！

2007年12月31日，中石油收于30.96元。当时188万股东，个个怀着“2008年会涨”的希望，以为30元的中石油是“地板价”。2008年中石油收于10.17元，此后中石油不知多少次刷新历史新低。可谓“地板下是地下室、地下室下有地狱，地狱倒有十八层”。

2019年8月，中石油股价跌破6元关口，市值不到1万亿。光大证券(12.990,-0.01, -0.08%)研报喊出“巴菲特买点再现，中石油被严重低估”。

2020年刚过去一个月，中石油又跌到5元关口（2月4日盘中跌至5.06元），“巴菲特买点”又被提起。

2003年4月开始，巴菲特以每股约1.6港元分7次买入中石油H股，共计投入约5亿美元，买入23.5亿股。

2007年7月12日，巴菲特首次减持中石油，均价约12.2港元。由于当时国际油价走势强劲，坊间普遍认为中石油还会再涨，巴菲特抛早了。

中石油涨势没有因巴菲特减持逆转，反而冲高到19.9港元。两个月后，巴菲特终于分七次清空了中石油，套现315亿港元，减持均价13.5港元，获利40亿美元。

无知者讥笑巴菲卖早了，少赚128亿港元。巴菲特接受采访时谦虚地承认“时间早了点”。

巴菲特要的就是这种效果。只有大家都认为他“太保守”、中石油还能涨涨涨，23.5亿股才能从容套现。巴菲特不赚最后一个铜板，也赚不到。在公认的高点减持，必将引发投资者夺路而逃。

事后，巴菲特曾透露“只读了中石油年报，没有实地调研、没有做管理层访谈”。他的逻辑非常清晰：2003年中石油市值370亿美元，内在价值大约1000亿美元。

随后的4年里，中石油在石油、天然气储备上取得长足进步。2007年，在油价大涨的背景下市值达2750亿美元。巴菲特认为安全边际已经不够，于是获利了结。

巴菲特买点是否成立？

认为中石油被低估的主要依据是PB（市净率）低，横向低于其它国际石油公司，纵向低于2003年巴菲特买入之时。

横向：截至2019年6月末，中石油净资产达1.34万亿，目前市值约9800亿，市净率仅0.73倍。而美孚市净率约1.7倍，英国石油、荷兰壳牌均为1.3倍。

纵向：2002年末中石油净资产3167亿，巴菲特买入价对应市值370亿美元，折合3060亿人民币（汇率8.27），PB为0.97倍。2007年中石油市净率超过3倍时巴菲特才卖。

还有一个角度：截至2019年6月末，中石油账面仅固定资产、油气资产合计就达1.46万亿，比目前9800亿市值高出近50%。

但基于上述依据认为中石油已跌至“巴菲特买点”是片面的。

首先，巴菲特投资石油公司的主要依据是国际油价：

中石油业绩高度依赖未来10年的油价。30美元时候我十分肯定（业绩会越来越好）。到了75美元时，我持中立的态度，然而现在石油的价格已经超过了75美元一桶了。

2018年布伦特原油现货年均价格为71.3美元，2019年上半年均价为65.9美元，2020年2月最新价格为59美元，预计2020年均价为61.25美元。总体趋势向下。

其次，2003年巴菲特买入价对应市盈率为6.5倍，2007年买出时将近17倍。2018年中石油归属于上市公司股东的净利润为526亿，9800亿市值对应的市盈率为18.6倍！

最后，中石油H股价格折合人民币3.04元，较A股折价44%。既有港股通，何必买A股。

目前中石油不是没有投资机会，疫情过后如果大盘涨势良好，中石油跟风涨一两块钱不成问题，但放过巴菲特先生吧！

来源：新浪港股

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