招商银行m卡利弊分析(招商银行m+联名卡)

币圈知识阅读 3 2023-04-26 13:24:38

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翻开上市银行2020年年报会发现，有两家头部股份行不约而同地提及了一个新词汇，即FPA。具体来看，招行的2020年半年报、2020年年报以及兴业银行的2020年年报均有重点提及FPA（关于招行半年报和年报的分析详见招行的2020年上半年有哪些变化？和全面剖析招商银行2020年年报），这应该是继AUM、MAU、MGM之后又一个非常值得关注的概念，本篇报告对FPA进行剖析如下：

一、FPA带有典型的投行内涵

（一）何为FPA？

FPA，即客户融资总量（英文全称为Finance Product Aggregate），是指一家银行为客户提供的不限于传统表内贷款的全部融资规模，是典型的综合金融概念。实际上，招行自2014年便开始在基层银行推进FPA的考核指标体系。为更好理解FPA，我们可以看下招行与兴业银行对FPA的界定。

1、招行与兴业银行均将FPA界定为对公客户融资总量，即FPA是针对公司客户提出的概念。

2、招行将FPA分为传统融资与非传统融资两大类，而兴业银行则将FPA划分为表内对公融资、表外传统对公融资以及表外非传统对公融资三大部分，但总的来说均可以将FPA分为传统和非传统两大类。

（二）FPA借鉴了社会融资规模的内涵

从内涵上来讲，FPA与社会融资规模具有异曲同工之妙。社会融资规模是指非金融企业和个人从金融体系所获得的全部资金总量，具体包括表内贷款、表外融资、股票与债券融资等，是与M2相对应的需求端概念。而与社会融资规模相对应的是，FPA是指一家企业从该银行所获得的全部融资支持（含传统贷款以及撮合、承销等诸多表外融资支持），同样是典型的从客户需求端出发的内涵。

（三）FPA与AUM具有异曲同工之妙

某种程度上来说，FPA （客户融资总量，Finance Product Aggregate）与AUM（Asset Under Management，管理型资产）具有异曲同工之妙。

1、AUM主要针对零售条线提出，进一步可分为零售客户AUM、财富客户AUM以及私行客户AUM。而FPA则主要针对公司条线提出。

2、AUM是指满足零售条线客户的投资需求，具体包括为零售客户提供的存款、理财以及代销产品等各类可投资资产的合计，即为零售客户提供的各种可配置资产合计（包括表内存款、表外理财、代销基金、代销保险、代销信托等等）。

相对应，FPA则主要是指满足公司条线客户的全部融资需求，具体包括为满足公司客户融资需求而提供的贷款、贴现、非标融资、理财资金、债券承销、撮合等各类资金来源合计，即为公司客户寻找各类资金来源渠道。

二、FPA说明银行公司条线已发生理念上的巨大变化

（一）认识到公司条线的重要性

零售条线虽然极为重要、且成为各家银行转型的重要方向，但公司条线的重要性也是显而易见。特别是对于大多数银行而言，公司条线基本上支撑了整个银行体系的流动性职能（招行与平安银行均有此表述），零售条线的发展很大程度上亦依赖于公司业务特别是公司存款上量的支撑，这也是为什么很多银行的零售存贷比总量远高于公司存贷比的重要支撑。

（二）认识到传统对公业务的局限性

FPA的提出一定程度上说明招行与兴业银行已经认识到，在金融脱媒愈演愈烈的背景下，传统信贷支持的局限性越来越明显，特别是目前大多数优质客户的融资需求可以更多通过资本市场来满足，对银行等间接融资渠道的依赖越来越小。同时在有限信贷资源的条件下，立足客户融资总量的内涵，从股权直投、理财资金出资、自营投资、撮合、票据融资、债券承销等多维度出发，亦有助于弥补传统授信的不足，进一步增强客户粘性，实现从持有资产向管理资产转变。

（三）认识到综合金融服务的必要性

FPA的提出一定程度上说明目前招行与兴业银行已经充分认识到综合金融服务的重要性，即为客户提供“商投行一体化”的综合金融服务。这里的综合金融服务主要是指商行与投行服务的结合以及表内与表外服务的结合，体现的是一种对客户的全面、综合金融服务能力，具体包括产品创设能力、投资管理能力、资产管理能力、资产流转能力、表外撮合能力、承销分销能力等等。

（四）认识到从客户视角而非产品视角出发的紧迫性

在资本市场开放程度不断加大以及为应对金融脱媒、低利率环境带来的挑战等背景下，招行与兴业银行推出FPA意味着其目前在对公业务方面，更多是从客户视角而非单一产品视角出发，即通过债券承销、财富管理、撮合、并购银团等轻型业务为客户提供“商投行一体化”的综合金融服务，致力于做交易型资源整合者、加快实现从持有资产向管理资产转变。

实际上，兴业银行的几种思路能够很好地诠释FPA的真正内涵，其在2020年年报中提出“2021年进一步挖掘以客户为中心的金融服务需求，促进手续费收入业务持续较快发展”，其中，

1、将理财业务作为“商行+投行”战略实施的主要载体、做强表外的核心，实现理财总体规模增长显著快于表内

2、“线上+线下”同步促进财富代销业务较快增长，结合客户财富管理需求常态化推出优质产品。

3、“引智+融资”行增强投行功能，强化集团内部联动，全面提升产品创设能力、投资管理能力、资产流转能力、表外撮合能力、承销分销能力，为客户提供更加完整的综合金融服务方案，带动商行基础业务发展，加快从持有资产向管理资产转变。

4、通过推进FICC业务，满足客户日益增长的财富增值和避险等需求。

三、招行与兴业银行的FPA做到何种程度？

（一）非传统融资/FPA逐步提升，招行超过50%、兴业银行超过33%

目前招行和兴业银行的非传统对公融资增速普遍高于传统对融资增速，且非传统对公融资在其全部FPA的占比逐步提升。其中，招行和兴业银行的非传统对公融资占其FPA的比例分别为47.27%和33.50%，较2019年分别上升2.42个百分点和1.77个百分点。

（二）公司贷款（不含票据贴现）/FPA有所下降，招行降至48%以下

2020年底，招行和兴业银行的一般公司贷款（不含票据贴现）占其FPA的比例分别为47.36%和33.72%，较2019年分别下降4.20个百分点和上升0.38个百分点。其中，就兴业银行来说，其表外传统融资占比有所下降。