玻璃期货不宜过分乐观(玻璃期货不宜过分乐观交易)

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董丹丹 CFC能源化工研究 2023-01-31 08:42 发表于上海

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玻璃：弱现实主导短期盘面，中期静待需求回暖

作者 | 中信建投期货 研究发展部 李彦杰

研究助理 胡鹏

本报告完成时间 | 2023年1月31日

摘要

受春节期间玻璃大幅累库利空影响，节后首日玻璃跌幅达5.76%。

短期玻璃弱势暂难改变，但年内价格重心上移趋势仍在。供应减少、需求增加的利好影响下，中期库存有望触顶回落，价格有望震荡反弹。后期投资者可重点关注背靠1550附近做多FG2305机会。

周一玻璃期货增仓大跌。截至收盘，主力合约FG2305下跌100元/吨至1636元/吨，跌幅达5.76%。当日主力合约增仓7.4万手至79.4万手。

一

弱现实影响，期价大幅回落

节后首日，玻璃期价与现货价格走出截然相反的走势，主要是受春节期间玻璃累库创近五年新高拖累。

从基本面来看，因持续亏损，2022年下半年玻璃冷修数量较多，最新日熔量下降至158180T/D，同比减少约8%，供应压力略有减弱。

需求端，近期玻璃深加工需求季节性下降，订单天数处于低位水平，春节期间深加工企业多数放假，玻璃需求进入冰点。春节期间玻璃库存大幅累积，上游库存增加约59万吨至380万吨，略低于2022年库存峰值。历史性的高位水平对市场情绪影响较大，期价回落明显。此外，一季度为国内房企偿债高峰期，资金紧张可能影响工地开工情况，对玻璃需求有一定拖累。

二

供需关系或改善，后市无需过分悲观

对于后市行情，我们认为玻璃阶段性反弹仍未结束，短期或偏弱震荡，中期可相对乐观看待。短期来看，玻璃需求仍未恢复，高库存压力仍存，暂时价格震荡整理为主。中期来看，玻璃供应出现明显下降，需求改善预期将逐渐兑现，供需关系有望迎来改善，年内库存有望触顶回落，价格无需过分悲观。后期投资者可背靠重要支撑布局05/09合约多单，并严格止损。05合约下方重点关注1550附近支撑，09合约下方关注1600附近支撑。

作者姓名：李彦杰

期货从业资格号：F3005100

期货投资咨询从业证书号：Z0010942

研究助理：胡鹏

期货从业资格号：F03086797

风险提示

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