股权投资评价指标(股权投资评价指标包括)

币圈知识阅读 3 2023-04-27 12:22:02

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一、长期股权投资及其评估的基本概念　

　（一）长期股权投资的基本概念投资主体以现金资产、实物资产或无形资产等直接投入到被投资企业，取得被投资企业的股权，从而通过控制被投资企业获取收益的投资行为。股权投资通常是长期持有，以期通过股权投资达到控制被投资单位，或对被投资单位施加重大影响，或为了与被投资单位建立密切关系，以分散经营风险。股权投资通常具有投资大、投资期限长、风险大以及能为企业带来较大的利益等特点。

（二）长期股权投资评估的基本概念长期股权投资评估，是指采用企业价值评估方法对被投资企业在某一时点的股东权益价值所作的评判和估算。长期股权投资评估，包括对具有控制权的股权评估及缺乏控制权的股权评估。

二、长期股权投资评估的基本特点

1.股权投资评估是对资本或权益的评估。投资方出资形式可能包括货币资金、实物资产及无形资产等，自被投资单位接受之日起即转换为资本或权益，投资方不能再去自由支配出资的资产。

2.被投资单位的获利能力或其战略投资价值成为长期股权投资评估的关键因素。股权投资评估可能是对被投资企业获利能力的评估，也可能是为间接提高投资方自身盈利能力的战略投资价值的评估。

3.股权投资评估通常是建立在被投资企业持续经营的基础上。

4.企业的权益可分为股东全部权益和股东部分权益，不同的权益份额可能有不同的价值内涵。当评估对象为同一标的企业的不同权益时，评估方法、模型、影响因素等均有可能不同，股东部分权益不必然等于股东全部权益与股权比例的乘积。

三、具有控制权股权的评估　

　（一）具有控制权股权评估的特点

1.评估程序及评估方法不受限制

2.关注资产权属资料完善情况3.可能存在控制权溢价因素控制权溢价通常是指一个投资者为了获得公司普通股的控股权益而愿意付出比市场流通的少数权益价值更高价格的附加价值。

（二）评估程序

1.明确评估范围

2.核实投资并购协议、账面记录

3.核对持股比例

4.选择评估方法，编制评估计划

5.确定（计算）股权评估值

（三）清查核实方法

1.核对

2.抽查（会计凭证）

3.尽职调查

4.访谈

（四）评估结论的确定

1.通常需要采用两种以上的评估方法。根据现行评估执业准则和规定，企业价值评估通常需要采用两种以上的评估方法，并得出不同评估方法下的初步评估结果，需要对形成的初步评估结果进行分析，确定最终的评估结论。

2.评估结论确定的基本思路评估专业人员在评价各种评估方法所得出的初步评估结果时，应重点考虑以下方面：　

　（1）各种方法的评估范围及价值内涵是否一致；　

　（2）不同方法与评估目的及评估结果的用途是否匹配；　

　（3）不同的企业特点与资产使用状况对不同方法评估结果的影响，如被评估企业是直接进行生产经营的企业还是投资公司或不动产经营企业，是否处于正常经营状态，是否拥有大量非经营性或溢余资产等；　

　（4）不同方法初步评估结果所依据的信息资料的质量和可靠性是否满足要求。

3.采用不同方法需要考虑的具体问题　

　（1）资产基础法和收益法。首先，应考虑两者的评估对象与评估范围的一致性。其次，当收益法评估结果高于资产基础法评估结果应关注资产基础法评估结果是否涵盖了企业全部有形资产和无形资产价值。处于成长期企业或预期业绩将出现高增长的企业，资产基础法评估结果通常无法充分体现其价值，而收益法评估结果必然会高于资产基础法评估结果。最后，当收益法评估结果低于资产基础法评估结果应关注企业的收益和资产使用状况，判断持续经营前提下企业经营性资产是否存在经济性贬值。对评估基准日前后资产价格处于较大波动中的企业，应关注该波动对评估结果的影响程度。对长期处于亏损状态的企业，或者现金流为负数的企业，预期的未来亏损也无法客观地体现在资产基础法评估结果中，其收益法结果必然会低于资产基础法结果。【说明】如果一个企业的生产力要素配置不够合理，相比资产基础法而言，收益法评估结果会更合理地体现非控股股权的价值。美国评估师认为资产基础法获得的是100%股权的价值，评估少数股东权益时该方法可能不合适，或需考虑少数股权折扣以及缺乏流动性折扣。

（2）市场法和收益法。

（3）市场法和资产基础法。

（五）几种特殊情形对股权评估的影响

1.股东出资不同步

2.股东独享权益

3.分红与股比不一致

4.名股实债

5.被投资企业资不抵债

6.被投资企业经营不独立

---- 183 01 555 875 王雷明