国际铝价期货最新走势(国际铝价期货最新走势分析)

币圈知识 阅读 3 2023-05-05 14:17:14

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11月以来,沪铝价格逐步上行,11月初,河南电解铝减产消息以及国内宏观情绪面改善,使得铝价持续反弹。铝价来到振荡区间的上沿后,经过长达半个月的横盘整理再度走强,这与美联储加息放缓和国内库存不断走低密不可分。

成本端支撑夯实铝价底部

截至本周四,国内电解铝盘面成本约为16816元/吨,与上月同期基本持平,而国内电解铝加权平均完全成本约为17700元/吨。成本端对电解铝价格的支撑较为强劲。

原料方面,由于前期氧化铝价格持续回落,目前主流产地的氧化铝生产企业基本都处于亏损状态,氧化铝压产现象频发,北方地区的氧化铝持货商存在挺价惜售的意愿。随着北方地区进入采暖季,部分省份的氧化铝企业已经出现因天气污染而被迫减产的现象。11月中下旬,山东氧化铝减产规模达百万吨级别,但目前已开始逐步恢复生产。临近年末,电解铝厂备货意愿增强,国内氧化铝价格或将延续回升势态。

预焙阳极价格于12月1日进行了一次调价,价格较11月下降240元至7771万/吨,整体而言,预焙阳极价格相对强势,仍处于高位。从趋势上看,预焙阳极价格与生产成本有着高度相关性,其主要成本由煤沥青和石油焦组成,近期石油焦价格回落,而煤沥青价格上涨,总成本略有下滑。

国内电解铝市场供需两弱

供应方面,截至12月2日,国内电解铝周度产量已达到77.98万吨,由此推测,目前我国电解铝运行产能或已回升至4077万吨,月度环比增加约30万吨产能。从已知信息来看,产能增量来自于广西、四川和内蒙古地区,减量来自于河南地区。进入12月,国内电解铝运行产能或将继续小幅增加,有望突破4100万吨,增量主要来自于广西、四川和贵州地区。此前云南地区因限电而引发的减产,大概率将等到明年丰水期来临后才能结束,短期内复产无望。

需求方面,随着传统消费淡季的来临,铝下游加工企业开工率普遍走弱。据SMM统计,截至12月1日,铝下游加工龙头企业周度开工率为66.0%,环比下滑0.3%。加工企业普遍反映后续订单不足,部分企业已经开始减产或已经有减产计划。

库存方面,截至12月1日,国内电解铝社会库存合计52.0万吨,较上月同期下降约11万吨。国内电解铝库存不断下滑,创下多年来历史新低。结合未来到货情况以及下游复工情况考虑,12月国内电解铝社会库存或将继续维持在低位。截至12月1日,LME铝库存合计49.9万吨,较上月同期减少8.5万吨。LME最终决定不禁止俄罗斯金属在其系统中交易和储存,俄罗斯铝金属贸易回归正常。风险解除后,LME库存迅速大幅增加的现象或难以再出现。

美联储加息或将放缓,宏观预期略有改善

美国CPI数据连续数次回落,基本可以确定美国通胀拐点已现。11月23日,美联储会议纪要显示,大多数美联储官员认为在连续四次加息75个基点后,应该放缓加息步伐。12月1日,美联储主席鲍威尔表示,放缓加息步伐的时机可能最快会在12月会议上到来。美联储官员的态度已经明显偏鸽派,美联储加息周期进入尾声的预期被进一步证实。据CME美联储观察,市场预计12月14日美联储会议上加息50个基点的概率为67.5%,加息75个基点的概率为32.5%。

近期国内宏观利好政策频现,主要集中在房地产市场,政府从信贷、债券和股权三个渠道支持房地产企业拓宽融资渠道。虽然利好政策不断,但房地产数据依旧表现较差,房地产市场处于弱现实强预期的格局之中。未来房地产市场能否实质性筑底回升仍需观察。在铝终端需求中,房地产用铝占比相对较大,但主要集中在整个房地产建设周期的后期,因此目前房地产利好政策尚未对铝消费需求起到实质性改善作用,从建筑型材开工率依旧表现较差上可以得到验证。

总结与展望

供应方面,11月电解铝运行产能小幅增加,但增幅低于市场预期,12月或将继续小幅增加。需求方面,随着传统消费淡季来临,下游消费需求将被进一步抑制。电解铝市场处于供需两弱状态,但国内铝库存不断创下新低。随着国内外宏观情绪有所改善,未来铝价或有反弹。(作者期货投资咨询证编号Z0013829)

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本文源自期货日报

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文章来源: 小月
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