英大期货(英大期货上海营业部)

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商品大面积飘红，沪锡突破20万关口，大涨近4%；纯碱强势反弹，涨超3%；纸浆、铁矿、棕榈涨超2%。农产品表现较弱，苹果期货大跌4%创两个月新低，生猪、玉米等跌超1%。

多头逆袭！纯碱期货大涨3%

随着工业品价格逐步反弹，纯碱期货表现亮眼，今日一度大涨3%，09合约最高触及2548元/吨。近一周时间，纯碱自低点2353元/吨累计涨幅达到8%。

对于行情大涨。光大期货认为，纯碱主力合约由5月合约切换至9月合约，5-9合约价差在两个交易日内快速收窄超100点。对于05合约而言，目前的纯碱库存依然处于低位，不过临近投产，下游预期未来的纯碱价格重心将逐渐下移，倾向于压缩原料库存，而这可以通过纯碱订单天数下滑进行佐证。近期现货价格虽然平稳，但不排除后续松动的可能，因此对于05合约的纯碱，继续做多的性价比或较低。

对于09合约，在主力合约切换期间存在估值修复的空间，短期5-9价差可能进一步压缩，关注该套利机会。后续来看，是否如期投产及三季度的检修和进出口将直接决定09合约的累库幅度。若远月库存逐渐回到高位，或者下游订单超预期走弱，做空机会或将显现。

此展望下阶段行情，申银万国期货认为，目前伴随着春节房地产相关基建的复苏，市场无论是预期还是实物都有明显的好转，目前玻璃5月合约正在逐步开启反弹，盘面估值以及信心都有明显的修复。纯碱方面，最近国际宏观偏负面、国内宏观正面，纯碱供需进一步转好。尤其是下游浮法玻璃行业回暖，光伏玻璃持续向好。后市角度而言，5月合约在2800元附近获得支撑，后市角度，逢低可偏多思维对待。

而英大期货则持有偏空观点，SA305由于以主动减仓为主，行情区间较小，基本维持在2800-2880区间震荡，SA309则成为新晋主力合约，突破2350-2430的低位震荡区间，重新回到高位2450-2600的震荡区间。操作上前期3000上方参与SA305空头套保者可继续持有，投机者2800附近择机离场。SA309则可依托2450-2600的震荡区间高位逢高沽空，前期2600以上的空单再创新高之前仍可继续持有。

累涨13%！沪锡为何这么强？

随着美联储加息逐步放缓，美元调整；有色金属反弹上涨为主，沪锡今日大涨3%，价格已突破20万关口；沪锡自3月16日低点累计反弹幅度已达到12%。

对于锡价反弹，一方面是美元走弱刺激了金属价格反弹，另外锡的基本面偏好，供应端偏紧。据SMM调研显示，3月15日江西、云南加工费较去年5月高点降1.4万元/吨;加工费下调，意味着炼厂利润空间收窄，矿端维持偏紧状态。进口窗口再度打开，国内锡价持续承压。锡锭库存首次转为下降，密切关注后续消费情况。整体看下来，锡基本面中规中矩，边际稍有回暖。技术上，前期下跌趋势被突破，也就是说短期锡价将展开反弹！

对于后市金瑞期货分析指出，锡下游消费短期仍受下游行业周期拖累难以迅速好转，但预计难以继续走差，供应端或逐渐兑现回落趋势，原料偏紧加工费较低影响有所显现，国内仓单和库存有见顶迹象，平衡从大幅过剩中缓解，现实虽仍缺乏牛市动力，价格向下空间预计较低，建议以偏多角度看待。并且从长期来看，消费有望随终端行业周期出现好转，供应相对刚性，锡逐渐转向紧缺，价格仍有一定上行空间。

【今日关注】

23:00 美国至3月23日大豆/玉米/小麦出口检验量

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标签： 纯碱 反弹 期货