固定资产投资与gdp的关系(固定资产投资与gdp的关系用什么模型)

币圈知识阅读 6 2023-05-18 08:51:20

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大基建，还能救经济吗？

大家好，我是老丁

你可能不知道，多年前的日本，也曾被称为“基建狂魔”。从上世纪60年代开始，日本共修建了超过2800座水坝，年平均投入达到2000亿日元。单是1995年到2007年的基础建设预算就高达650兆日元，是同期美国的3～5倍。

二战之后，日本也是全球经济发展最成功的地区之一，七八十年代的日本，不仅让经济大力发展，也沉淀了大量优秀的工业企业。在90年代，日本的家电和汽车用超高的高性价比攻下了全球很多市场，日系产品出口高速增长，日本制造，也成为了当时优秀产品的一个代名词。

但是，90年代初开始的金融泡沫破裂，让日本社会的发展，进入了另一种状态。90年代初，金融泡沫破裂，与此同时日本人口也开始步入老龄化阶段，再伴随着工业发展速度进入停滞，日本前途一片堪忧。不论长期还是短期，那时候的日本都处在一段悲观预期当中....

1992年，日本房地产泡沫破裂之后，日本的基建投资增速一度达到12.8%，这说明，当时的日本，想要拉动经济已经非常更加依赖大基建了。不过这也的确把坠入深渊的日本经济拉上来了一把。另一个日本基建增速的高点发生在2009年，这次增速达到7.3%，当时发生的事，是美国次贷危机的蔓延。再后一次，就是2013年，基建增速拉升到了14.5%，那前后又发生了什么事呢？欧债危机！

所以我们看，过去可以说，每次日本经济遇到困境，日本政府的选择都是疯狂搞基建，以此拉抬经济数据。

大基建虽然是一剂猛药，能让经济数据立马增长，但猛药是要花大价钱的。我们看下图，是日本中央政府债务占GDP的比重趋势图（如图）。目前，日本政府的债务余额占GDP比重为256%，处在全球最高的行列里。

日本的大型水坝蓄满了用不到的水和电，连接岛屿的大桥无人走过。还有大面积的没有乘客的铁路、没有集装箱的码头、没有汽车的高速公路…...

这些，都是日本过度基建的后果。而过度基建带来的负债成本最终也会转嫁到日本的民众税收上。日本财务省2022年8月10日发布的数据显示，截至6月底，对国债、借款等进行合计计算的“国家债务”达到1255.1932万亿日元（约合9.4万亿美元）。比3月底增加13.9万亿日元，刷新历史最高纪录。按人口进行简单计算，人均负债首次超过1000万日元。

所以，传统基建投资虽然短期会直接刺激经济发展，但是缺点却是难以长效。倘若投资出去的钱无法创造收益，那政府债务不断上升，社会成本就会不断增加，最终这些都会再反噬经济。

而我国则也是更加名副其实的“基建狂魔”。

2008年，美国的次贷危机波及到中国，我国进出口出现下滑，GDP增速由2007年的14.2%罕见下降到9.7%，对此，我们用四万亿拉动基建和房地产，两年过去，基建托底效果明显，中国的土地成交金额比2008年翻了3倍，GDP增速重返10.6%。

2014年，克里米亚危机爆发，美国与俄罗斯处于严重的对立状态、和今天一样，拉动中国GDP增长的“三驾马车”里的投资和进出口都出现明显下滑。2015年，我们同样用“棚改货币化”来刺激经济，房子一拆一建，拆迁户拿到了拆迁款，继续买房，开发商拿到钱，又开始买地，土地收入解决了地方政府的财政收入压力，地方政府有钱可以做更多的基建投资，带动实体经济。就这样我们又度过了一次危机。

十年来，我国铁路、公路增加110万公里，民航新建、迁建运输机场82个，新增航线3000余条......截止目前，我国综合交通运输网总里程已突破600万公里，建成了世界最大的高速铁路网、高速公路网，世界级港口群。

2020年，全国收费公路收支缺口达7478亿元，全国收费公路债务余额已经堆积到7万亿。债务余额扩张，缺口将会越来越大。不光是高速公路，铁路的债务也很高。而交通类的公共设施只是所有基建里面的冰山一角。那么未来，这些设施老化了又怎么办呢？继续负债重新翻修？或许吧

看下图，是我国在过去十几年里城镇固定资产投资的走势图（如图），在2015年之前，我们的城镇固定资产投资增速几乎始终保持在10%以上。即便到了现阶段，固定资产投资中也更多的是老基建投资，而且占GDP的比重依旧很高。