2014年末信托资产(2018年我国信托资产规模开始收缩的原因)

币圈知识阅读 4 2023-05-26 11:40:32

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本文来源：时代周报作者：郭子硕

上交所唯一一家上市的信托公司安信信托连续亏损五年。

1月30日晚，ST安信（安信信托股份有限公司，简称安信信托；600816.SH）发布业绩快报，预计2022年年度实现归属于上市公司股东的净利润亏损10亿元左右。

发布预亏公告同一时间，安信信托也发出“喜报”，等待一年半的定增申请终获证监会审核通过，公司拟向上海砥安投资管理有限公司(下称“上海砥安”)定增募资不超90.13亿元，全部用于充实公司资本金。定增申请通过，对急切改善净资产的安信信托而言是雪中送炭，对于2021年末、2022年初签署《信托收益权转让合同》的诸多安信信托自然人投资者而言更是一剂“强心针”。

自2018年起，安信信托业绩出现大滑坡，不仅面临信托项目兑付危机，而且陷入多起较大金额的未决诉讼。直到2021年12月，由安信信托重组股东方发起的上海维安投资管理有限公司受让安信信托自然人投资者持有的合格信托受益权，公布兑付方案使上述投资者可获得兑付比例不等的信托受益权转让款项。而转让款支付日，正是挂钩上述非公开发行股票的核准批复日。

按照合同约定，最早一笔转让款支付时间不应晚于证监会核准批复日起满3个月，也就是2023年4月30日。投资者迎来兑付曙光。

图片来源：图虫

连续5年亏损，总额约147亿元

作为昔日信托黑马，安信信托曾风光无限。

2014年起，安信信托连续三年ROE（净资产收益率）稳居行业第一。2017年，因业绩高速增长，安信信托还一度被称为“最会赚钱的信托公司”，当年净利润达到36.68亿元，同比增长20.91%。

然而好景不长，2018年安信信托却亏损18.33亿元，净利润同比大跌-149.96%。仅因踩雷印记传媒的股权和中弘集团的债权投资，安信信托就计提减值超16亿元。

昔日行业龙头一夜之间沦为高风险机构。

不过，“踩雷”项目尚不是安信信托发展中最大的拦路虎。安信信托近年大额亏损的成因复杂，总的来说可归纳为由于公司生息资产规模下降导致利息收入下降；公司利息支出（含罚息）增幅较大；信托手续费及佣金收入下降；信用减值损失显著增加；因保底承诺计提预计负债继而计提信用减值损失五项原因。

多重因素叠加下，安信信托的业绩难现往日辉煌。2019年度、2020年度、2021年度和2022年前三季度，安信信托收入分别为4.78亿元、2.98亿元、2.25亿元及1.80亿元，分别亏损39.93亿元、67.38亿元、11.29亿元和12.58亿元。仅2018年至2022年前三季度，安信信托累计亏损高达149.51亿元。2022年亏损以业绩预亏数据计算，安信信托连续5年亏损约为147亿元。

2020年3月，安信信托因部分信托项目未能按期兑付启动重组。2020年3月末至2022年9月27日，安信信托更是被监管叫停自主管理类资金信托业务，资金内生能力每况愈下，净资产持续走下坡路。截至2019年末、2020年末、2021年末和2022年9月末，安信信托归属于上市公司股东的净资产分别为76.31亿元、8.93亿元、2.50亿元和-10.08亿元。

按照业绩快报，考虑所得税影响后，安信信托于2022年亏损约10亿元。具体来看，公司因对中国信托业保障基金有限责任公司(代表中国信托业保障基金，下称“信保基金”)债务本金44.5亿元负债(期末剩余本金8亿元)计提利息约6.3亿元；对败诉案件计提违约金形成本期亏损约7.1亿元；公司运营、计提减值准备等其他因素形成本期亏损约2.6亿元。

2022年12月28日安信信托与信保基金就相关债务达成和解，和解债务总额合计55.24亿元，包括本金36.5亿元、2021年7月23日前计提利息10.7亿元、2021年7月23日后计提利息8.04亿元。

亏损之下，债务和解成为安信信托2022年净资产回正的关键。2022年，安信信托相关债务重组利得计入资本公积约9亿元，期末归属于上市公司股东的净资产约1.5亿元。2021年年末该数据为2.5亿元。

在此之前，为解决公司流动性问题，安信信托向中国银行上海分行借款并获得信保基金公司和信保基金提供的流动性支持，导致报告期内安信信托利息支出（含罚息）增幅较大。

对于债务和解总额55.24亿元超过司法偿债确认42.63亿元部分的12.61亿元，构成安信信托的债务重组利得，进一步提升了公司的净资产。不仅如此，部分债务和解后，公司付息负债总额也同步下降。

图片来源：图虫

90亿定增计划获批，浮盈超80亿？

安信信托获批90亿元的定增计划，引发市场关注。按照非公开发行股票预案，安信信托拟向上海砥安非公开发行股票不超过43.75亿股，募集资金不超过90.13亿元，增发价格为2.06元/股。

多数投资者将此解读为利好信号，不过也有投资者表示，“2.06元/股的增发价太低了。”定增发行价格低于市场价，意味着大股东可以低价获得公司股份。截至1月31日收盘，ST安信报收3.93元/股，认购数量依43.75亿股计算，上海砥安以2.06元/股价格认购，账面浮盈近81.81亿元。

对此，1月31日，安信信托相关人士回应时代周报记者称，公司此次增发符合相关规定。

某华东区信托业内人士解释，非公开发行股票核准时间不固定，加之市场行情存在不确定性，市场价高于增发价的现象属于正常市场现象。另外，一名华南区头部券商从业人士告诉时代周报记者：“参与定增是有锁定期的，目前是盈利并不代表退出也一定盈利。”上海砥安所认购上述非公开发行股票，锁定期为自发行结束之日起 60 个月。

定增申请落地将带来股权和战略的双重变化。2022年8月起，安信信托的风险处置提速。公司原控股股东国之杰分别与上海砥安和中国银行签署《股份转让协议》，向上海砥安转让公司5.76余亿股，占公司总股本的10.54%；向中国银行转让公司2.73余亿股，占公司总股本的5.00%。次月，安信信托将14.55亿股安信信托股份的全部权利转移给了信保基金。转让后，中国信托业保障基金有限责任公司成为安信信托的第一大股东，持股26.60%。

本轮定增发行后，昔日第二大股东上海国资主导的上海砥安将通过认购本次非公开发行的股份取得上市公司实际控制权，对安信信托的持股比例达50.30%，成为安信信托控股股东，但安信信托仍无实际控制人。

据了解，上海砥安的股东上海电气控股集团有限公司（下称“上海电气”）、上海国盛（集团）有限公司（下称“上海国盛”）、上海机场（集团）有限公司、上海国际集团有限公司为上海市国资委下属企业，合计持有上海砥安股份比例为 78.46%。

安信信托称，非公开发行股票完成后，公司的净资本将大幅提升，固有业务资金规模得到增强，公司将运用自有资本发放固有资金贷款及开展投资业务，提高生息资产规模，可以直接提升公司的资产回报绝对金额。

除净资本得到重大改善外，安信信托表示，公司未来的主要间接或直接股东上海电气、上海国盛等公司在自身主营业务领域具有较为突出的竞争优势。定增落地后，后续将根据新股东方的资源禀赋，寻找细分市场，在各股东单位的支持下着重推动信托业务战略转型、渠道建设等工作。