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上次我们学习了PPI和铜价指标的用法，当这两个指标同时上行的时候，基本预示着强周期回归。而当这两个指标开始回落，则说明这轮强周期也基本宣告结束。所以铜价和ppi指标对于我们识别周期回归，具有较强的指引作用。如果打算投资强周期行业，比如金属类、能源类公司的朋友，那么务必要盯住这两个指标。除了PPI和铜价的组合，另外还有一组指标组合，也可以帮助我们参透经济周期变化，那就是PPI和社融的组合。

今天我们就来说一说如何通过这两个指标定位经济周期？社融之前我们介绍过，它代表的就是社会融资需求，具有民间的自发性质，大家对钱的需求增加了，愿意借钱的人更多了，说明经济有起色了，大家预期转好。相反，如果没人愿意借钱，那么经济也就转不起来了。所以社融和经济的关系非常密切。那么它和ppi组合在一起是什么意思呢？

一般来说，会出现以下四种情况：

第一种情况：社融增加，PPI下降。此时经济一般处于美林时钟的复苏期，根据之前讲过的内容，这个阶段往往也是投资股票的最佳时期。这时候整个股票市场因为之前的悲观气氛，通常处于一个低估位置，但是预期已经越来越好，市场会有底部抬升的迹象。

第二种情况：社融增加，PPI也上升。这种情况基本预示着经济进入了过热期，通胀开始爬升，大家都在争抢资金，争抢原材料，市场利率也开始拉升，这时候商品通常会爆发牛市，出现煤飞色舞行情，但整个股市已经变得非常危险。

第三种情况：社融下降，PPI上升。这个阶段一般处于经济滞胀期，经济增长已经停滞不前，但是资源品价格却依然居高不下。这个阶段的最佳策略，就是逐渐降低股票仓位，清空商品资产，切换防守姿态。如果通胀率过高，甚至可以现金为王。但还是要多说一点，一切周期的问题，我们都不能死搬硬套，还是要回到当下时点，结合当下的情况，综合去印证。比如这次我们就是因为供给端的限产导致ppi居高不下，而并不是因为下游需求端传导的，而且也没有出现高通胀。其实经济早早就掉下来了，所以已经处于了经济的衰退期。

第四种情况：社融下降，PPI下降。这就是典型的经济衰退期特征了，不过在这个阶段，一般政策会开始放松，市场利率逐渐降低，债券牛市开启，而股市还在阶段底部。所以这个时期，尽量多配债券资产，如果有足够耐心，也可以提前定投，布局股票资产。

这就是通过社融和ppi指标，定位周期的小方法。如果觉得不好记，大家可以想想金融周期，社融增加，往往代表宽信用启动，宽信用一般又出现在经济的复苏和过热期。所以前两种情况，ppi向下就是复苏期，ppi向上则是过热期。社融和ppi同时向下就是典型的衰退期。

那么站在现在来看，社融今年已回升，ppi则会掉下来，这就是一个复苏周期的特征。复苏期股市通常会有所表现，所以大家有没有发现，读懂周期，看懂市场运行规律，就像手里握有一台导航仪一样，虽然不知道前方有没有小水坑，但我知道这条路最终要去哪，那自然就没啥可慌得了。除了ppi、铜价、社融以外，明天开始我们用几天时间，一起梳理一些常用的经济指标，学习一下它们的功能都是什么。

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标签： 复苏期 ppi指标 经济