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一、期权的保险功能

作为金融衍生工具的一种，期权给予买方在支付权利金后，获得在一定时间内，按照约定价格买进或卖出一定数量标的资产的权利。期权买方在到期时（或者合约规定的时间）是否行使权利，完全取决于当时的市场价格是否有利于自己。期权的卖方收取权利金后，则有义务响应买方的要求。这正如人们常说“买期权就等同于买保险、权利金就等同于保险费”的道理所在。

这是期权具有权利和义务不对等的特征，才使得期权（合约）的盈亏结构具有“非线性”的特点，也就是弯曲性。而期权的价格是决定期权“弯曲度”大小的决定性因素，可以说，期权的交易就是围绕着期权的“弯曲度”展开的。而期权价格的高低决定了这个“弯曲度”的大小：

此外，期权的权利和义务的不对等也体现在期权和期货的不同点之上，对于期货来说其权利和义务对等，只要合约到期，期货的买方和卖方必须履行合约。

总体而言，期权产品的特性决定了它是一种功能更加丰富，使用更加灵活的风险管理工

具。合理运用期权，发挥其独特的保险功能，与期货市场相互配合、互为辅助，可以满足市

场对不同避险工具的需求，对构建更为完整和有效的风险管理体系、促进金融市场的完善和

发展起到良好的作用。

二、实际案例

近期市场波动较大，金融资产的价格波动也比较大，而期权的保险功能在此处发挥得淋漓尽致，我们以近期持有现货和持有期权对比来看，期权对于降低下行风险的作用。

假设我们于月初分别持有100%的现货资产和分别持有对应名义覆盖的平值看涨期权，每日盈亏如下表所示：

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标签： 资产盈亏 期权价格弯曲 期权价格