期货基本面分析的定义(期货的基本面分析包括什么)

币圈知识阅读 3 2023-04-22 10:26:20

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商品的价值规律恒古不变。商品的价值不可能跌到零，下跌有底，上涨无顶，在这个过程当中寻找一个转折点。

商品在特定的条件下它就存在确定性的行情。那么特定条件具体指什么？

第一，价格涨跌看供求。供求决定价格，哪个品种供求出现了问题，我们就盯住哪一个。当然，还有价格在低位发生了供不应求才具备长期上涨基础，如果价格处在高位，未来要发生供大于求就容易泡沫。

第二，供求矛盾看库存。供求有没有矛盾，库存是一个非常直观的指标，排除淡季和旺季，如果库存在增加，证明当前的产出大于当前的需求。如果库存在下降，证明当前的产出小于当前的需求。排除淡旺季，是非常直观的，从库存上最可以体现未来的供求关系走势。

第三，库存失真看基差。基本面不能量化，并且有时候基本面的一些矛盾并不能在价格中及时反应，可能提前或滞后。2020年的时候，乙二醇的库存从5月份持续上升，但是乙二醇的现货价格也持续上升，所以，单看库存交易也会有问题，但是基本面一定是有效的，关键是基本面因素很多，我们找不到核心的哪一个。

第四，价格高低看成本。何为高？何为低？并不能说商品价格高了，成本就高了。比如，去年的甲醇，3000多的价格也是历史高位，但是生产甲醇的企业还是处于亏损状态，因为煤炭和天然气价格都涨了，制甲醇成本就会上去。所以成本并不是一成不变的，要动态衡量。成本高低我们可以通过利润来衡量。以利润为基础去衡量价格是高是低，商品当前所处位置就一目了然了。

关于成本，如果我们经常看期货公司的研报，应该了解他们经常提到一个词——安全边际。什么是安全边际？所谓安全边际就是我们买这个商品一定要值得。比如，如果一个商品生产出来要4000，现在它的价格已经被打到3000，这个时候我们去买就非常安全，只要拿着就一定能赚钱。

期货里，有那么一句话，一个产业链都亏钱了，涨价只是时间问题。

第五，涨跌幅度看资金。如果一个商品价格非常低，发生了供不应求，正好处在国家货币扩张时期会加倍上涨，幅度会增加很多，本来就2000的涨幅，最终可能涨4000。现在的大宗就是如此，多数商品价格创历史高点，这离不全世界历史性的宽松政策。

所以，当低价格+低库存+负利润+需求好+高价差。这五个要素同时共振的时候，市场想要不涨都难。这是适合方向的投资，遇到这种机会，不要搞一点就跑了，一定要重仓去干，因为这样的机会可不多得，这是我们发横财的时机，人的一生发横财的机会可能就那么一两次。

但要注意这里高价差有两种逻辑：一是低价格+低库存+负利润+需求好+深贴水，二是低价格+低库存+负利润+需求好+高升水。

这两个相同之处都是低价格+低库存+负利润+需求好，这个是决定方向的，盘面是升水还是贴水决定我们的交易是不是需要择时。如果商品盘面贴水，期限结构反向的品种，那么我们不需要太注重进场时机。逢低买进然后一直持有即可。

如果商品盘面升水，期限结构正向的品种，那么我们就需要考虑下进场时机。因为我们做长线，需要考虑换月的问题，如果市场是正向结构，那么近月价格低，远月价格高，我们在换月的时候容易提高持仓成本。一旦我们追得太高，即使我们看对了方向，也容易亏气。因为升水结构盘面需要下跌修复基差，一旦盘面回调，我们的进场位置不佳，就会亏钱。

择机择时，一定要把握时机。最简单的办法，最明显的办法就是大幅贴水，现货亏得要死，现货开始涨价了，期货没有动，这值得我们梭哈一把。