股权融资退出方案(融资及退出)

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私募股权投资的退出，是指投资人在某一个阶段将所持企业的股权转让给第三方，以此来获得资金并顺利退出的方式；也是募集、投资、管理、退出这个四个阶段中的最后一个核心环节，关乎投资人的投资收益问题。

企业内部在发展的过程中面临诸多不确定性，外部环境也会有比较大的差异，从而使私募股权投资的退出方式呈现出五种模式。

1、首次公开发行（IPO）

IPO就是首次公开募股发行，即上市，是在企业经营达到较为理想并达到一些门槛后进行的。

在股权的退出模式中，IPO是最常见且最理想的方式，通过这种方式退出，不仅能在资本市场中持续融资，还能提高企业知名度，并能使投资人将其拥有的股份在市场上变现，实现多倍的投资收益。

不过，IPO存在着一定的局限性，这种方式对企业资质要求严格、手续繁琐、成本过大，容易受资本市场本身的干扰。

2、借壳上市

公开上市的资源有限，并不是所有的创业企业都可以顺利上市的。一些想要上市的企业，通过收购被ST的上市公司，从而得到控制权，以此达到母公司在资本市场中融资的目的，相当于间接上市。

借壳上市一般是公司在 IPO 受阻后的备选方案，并购推出的时间短、步骤少，并购双方达成一致的意见后就能执行。借壳上市也是很多中小企业寻求发展和实现变现的重要方式之一。

3、管理层回购

管理层回购是指投资期满，企业管理层从私募股权投资人手中赎回股权。

对于企业来说，这是一种比较保守的退出方式，因为可以保持公司的独立性，但对于投资人来说，这已经算是不太理想的退出方式了，因为这需要由管理层自己以高负债融资的方式收购公司股权，使公司私有化，然后控制和重组公司来保证投入资本的安全性。

管理层回购最大的好处在于能清理企业产权，实现企业所有者回归，建立长期激励机制，但也可能会错失未来的投资机遇。

4、二次出售

二次出售是指投资人将其持有企业的股份出售的行为，常用于应对投资人投资期满或资金需求计划变更等其他原因所导致的投资变更和收益变现。

私募股权投资的流动性较差，出手方式较为单一化，而股权二级市场出现的意义在于满足现有投资人的获得流动性的需求。

5、破产清算

破产清算是针对投资失败项目的退出方式。当企业出现重大问题，无法继续经营，其他投资者和企业管理层人员也不愿意接手时，投资人只能果断选择对目标企业进行清算处理，这是投资退出的最坏结果，往往只能收回部分投资。

总的来说，首次公开发行的周期长、风险大，但回报率高；借壳上市是最灵活的方式；管理层回购是风投收回投资的保障； 破产清算是及时止损最有效的方法。投资人需要根据企业的自身特点和当时的外部环境，灵活地选择退出方式。

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