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“全球资产配置之父”加里·布林森曾说过，做投资决策，最重要的是要着眼于市场，确定好投资类别。从长远看，大约90％的投资收益都是来自于成功的资产配置。随着高净值人群和财富的增长以及单一资产波动加剧，大类资产配置的作用愈发凸显，并被很多投资者奉为长期投资致胜的法宝之一。

近期，恒天财富818理财节《超话圆桌论坛》对话内容开启“多彩配置，乐享生活”大类资产配置专场，恒天基金首席产品官蔡建波特别主持，恒天融泽高管于君、恒天财富股份执行总裁兼太行保险经纪总裁毛圣昌、恒天国际行政总裁兼首席投资官李宗沂受邀做客直播间，就资产配置及股票、保险及海外资产投资和产品设计等话题展开激烈讨论，与各位投资人交流分享大类资产配置理念、方法及配置建议。

于君：股权投资提升收益，科技医疗机会显现

对于大类资产配置的核心理念，于君提出三点看法：第一，坚持价值投资，着眼长远。第二，根据自己的风险承受能力与收益目标来选择资产配置方案，不同的资产配置方案对应不同的投资收益水平。第三，合理分散、适度集中。基于这样的认知基础，投资者在做资产配置方案时要对投资目标的流动性、收益及安全性做个排序，目标不同使用的工具就不同。结合自身的短期、中期、长期资金需求，先确定好资金配置比例，然后在短期、中期、长期的投资品种里面再进行配置。长期来看，权益投资回报最出色，长期资金应该主要配置股权资产。

谈到股权投资，他则指出，国外领先的家族办公室、校友捐赠基金、退休基金、主权财富基金等投资机构，都会把股权投资作为长期资产配置中不可或缺的一部分，有的比例甚至占到整体资产配置中的四分之一到三分之一，这也说明了股权投资在资产配置中的价值和定位。由于股权投资具有高风险、高收益的投资特性，因此主流的捐赠基金、退休基金等都采取了母基金投资的方式，通过寻找市场上最优秀的投资机构来参与股权投资，分散投资风险。股权投资的特点是长周期，穿越牛熊以及较少的短期波动，是资产配置方案中的稳定器和压舱石，并提升整体收益的投资品种。

行业赛道方面，在财富转型的大时代背景下，于君指出长期看好科技和医疗赛道的投资机会。中美贸易摩擦、科技自主可控、供应链安全等迫使国家、企业走向自主创新、进口替代的产业发展道路，中国的半导体、芯片行业80-90％需要进口，未来要做到自主可控，就意味着巨大的市场空间和进口替代的机会。另外，人口老龄化也必然导致医疗消费支出的增加，体外诊断、创新药、中高端医疗器械、医疗信息化等都存在巨大的股权投资机会。

毛圣昌：多元化永不缺席，保险更不可或缺

毛圣昌认为大类资产配置的核心理念就是——多元化永远不要缺席。尤其是对个人投资者来说，更加广泛地投资能够更有效分散风险。分散到多个大类资产里，不但要做到鸡蛋不放在一个篮子里，更要做到篮子不放到一个卡车上。近年来，虽然资产组合的流派越来越多，但万变不离其宗，都遵循着朴素的道理。标准普尔家庭资产象限图现在看来虽然朴素的有点简陋，但却是最容易理解和掌握运用的，也永不过时。具体到各种资产的配置比例该如何安排，以及随着市场变化该如何实时调整，其中牵涉到比较多的金融专业知识和资产配置模型，需要专业机构来进行。

谈到资产配置实施过程，毛圣昌则指出如何保证资产配置的多元化能够持续，如何让投资组合来配合生活需要是重中之重。这在客观上就需要投资者在构建资产配置组合中，根据实际情况提前做好风险保障规划，配置保险保障类资产，这类资产虽然可能无法带来令人惊喜的收益率，但却会非常忠诚地守护着我们的投资组合，是投资之护盾。这也是为什么保险会成为资产配置中底层安全垫般的存在，在资产配置中具有不可或缺的地位。

资产投资方面，他建议投资者可以多关注美元以及保单类型资产的投资机会。一方面，在全球通货膨胀加剧、物价上涨的背景下，美元依旧是全球范围内的第一货币，短期内其地位无可撼动。尽管现在放水比较严重，但是美元的背后有美国的军事、科技、国力等综合实力的强支撑，这些在短期内是没有其他主体可以超越的。另一方面，随着资管新规的出台，遗产税的讨论日益具体、电子货币在全国范围内的逐步推行、以及近期对于新科技行业（如教培行业、互联网行业等）的行为规范监管，都不难看出，保证高净值人群财富不断增长的第一前提是，要做法税筹划及应对政策带来的不确定风险。而保单类资产基于其独特的属性，通过合理的设计，可以做好这类型的风险筹划。

李宗沂：海外配置注重风险分析，大类资产聚焦稳健成长

李宗沂则提出资产配置最重要的三件事是流动性、风险、回报。对于每一位投资人来讲，在了解了自己的流动性需求以及自己可以承担、愿意承担的投资风险后，相应地做一个合理配置，在此基础上追求最好的回报，才是资产配置的正确方法。对于恒天国际资本这样的专业机构而言也一样，要在了解客户资金流动性需求的基础上，适配相应的资产，控制风险，最终实现长期稳定的投资回报，即要求机构做到：找得到、看得准、配得好。

谈及海外资产配置，李宗沂则指出，对于海外配置的客户而言，资金流动性需求通常不高，所以着重风险分析，一般建议从平衡型的风险开始做。后续，再根据自身的心态变化做出相应的风险偏好调整，风险确定以后，专业机构会根据客户的投资金额，从优质资产池中选择最合理的搭配进行配置。谈到海外资产配置的定位，他说到，资产配置的理想状态是全球资产配置。一部分资金投资海外，可以有效分散风险，同时获得更多的投资机会。海外成熟市场有很多好的金融工具以及专业尽职的投资管理人，可以为投资者提供更多的投资选择。

大类资产方面，李宗沂则说到，每一类投资都有风险，可能性质不同，形态不同。就恒天国际资本而言，目前侧重风险回报较优的另类信贷资产、对冲型股票投资以及美国收益型房地产投资。量化投资方面，比较看好A股市场机会。大宗商品当前则需要有个很强的趋势。恒天国际资本当前做的投资项目，总体风险都不是特别高，尤其是分散投资后，有效降低了尾端风险，整体组合稳健成长。

成熟的资产配置，能够将投资者对未来的“希望”与建立在现实基础上的“预期”区分开来。就像布林森提醒投资者的：“所有个人投资者都应当了解，在一项成功的投资项目背后需要做大量的工作，其强度和深度非同一般。”获取相关的信息和知识是一件费时费力的工作，没有捷径可走，也没有所谓的“杀手锏”。

本文源自金融界网

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标签： 投资 资产 配置