量化数字货币交易(量化交易能否拯救数字货币市场乱象？)

11月8日，由数字资产交易平台CoinAll币全和蜂巢财经联合主办的“解析量化交易”公开课正式开讲第一期。

首期授课嘉宾为OKEx金融市场总监黎智凯、飞翎（ling）投资的投资总监李岩和CoinAll币全的CMO王娇。

CoinAll币全的CMO王娇透露，已经有规模近百亿的传统机构布局数字资产，机构操作量化交易进场数字资产将成为未来的趋势。

OKEx金融市场总监黎智凯介绍，华尔街专业团队进入加密货币市场后，普通的量化交易团队的盈利空间将缩小。

飞翎（ling）投资的投资总监李岩表示，传统的金融机构对比特币这类明星产品出现兴趣，一旦有趋势机会一定会跟住，数字货币市场未来不会落寞。

文|周围围

编辑|文刀

“数字货币资产量化交易是趋势”

在公开课现场，币全CMO王娇首先介绍了数字货币交易所的现状。

在王娇看来，目前数字货币交易所的问题一方面是山寨交易所过多，用户资产无法得到保障，而另一方面则是项目破发率太高，在现在的行情下，一旦上线新项目，币价很可能面临暴涨暴跌，从而损伤用户。

王娇提到，项目破发、跑路事件频发，损伤存量用户，整个市场缺乏增量用户的现状下，扩展传统金融机构客户十分有必要，此外，监管的介入可去乱象，这样才能抹去传统资本的担忧，赚钱效应上来，市场才会重新焕发生机。

谈及数字货币市场行情，王娇认为，处于下行阶段的市场出现了“跌无底涨无顶”的情况，交易所交易量很惨淡，存量机构和用户太少，目前只是币圈原有用户“相互搏杀”，这个市场迫切需要更多场外资金和增量用户进场。

作为从传统金融行业进入区块链领域的从业者，王娇认为，传统金融市场经过多年积累，很多东西值得币圈学习，一些传统金融机构对数字资产圈蠢蠢欲动，有管理市值达到几十亿、近百亿的大型私募基金和机构在布局，甚至已经开始做数字货币资产量化交易，“这不是个别现象，而是未来的趋势。”

对于市场的未来，王娇非常希望有监管介入市场，监管和STO并不意味着行业退步，“有了监管，更多大型机构资金才会进场，这个市场才会有赚钱效应，行业只有趋于正规才会蒸蒸日上，不至于被乱象淹没。”

“华尔街进场，量化交易回报率会降低”

OKEx金融市场总监黎智凯在现场详细讲解了什么是量化交易及量化交易的各种策略，并介绍了当前量化交易的回报率等情况。

黎智凯首先指出，量化交易是以数据为主导，基于数学统计或概率模型的交易策略，在任何时候都不需人工去判断是否应该买入或者卖出，所有交易都以非常科学的调研和策略去判定。

“量化交易只看数据，不看创始人，不看项目有什么背书，更不会看李笑来是否在项目背后。”对于量化交易的策略，黎智凯认为，做量化交易，每个时间点都要依据市场结构去调参数、策略。

黎智凯详细介绍几种主要的量化策略，比如Pure Arbitrage (纯粹套利)、Statistical Arbitrage (统计套利)、Index Arbitrage (期现套利)、Market Making (做市)、HFT (高频交易)等。

他认为，在传统的金融世界，统计套利很难做，因为通常大量股票对标一个指数。但在尚处于发展初期的币圈，这个类型的机会更容易出现。

对于当前的市场现状，黎智凯分析，币圈市场在2017年涨了十几倍，赚钱比较容易，但现在出现很多钱包公司开始染指量化交易，以高回报率吸引用户投资，但他们到底采用何种策略，投资者并不知晓，“这些量化团队常常利用牛市好看的收益表现去宣传，而实际上，这些表现不能成为未来可以获得高回报率的参照。”

黎智凯透露，OKEx目前的头部用户已经从最初的散户逐步转变为在华尔街有很大名气的国际大亨，这些专业的传统金融人士已经进入币圈，这会加速行业的成熟，但同时这对于其他的量化团队而言，以前暴利的交易策略未必会发挥作用。

“一旦出现趋势，传统机构不会错过”

“使用简单趋势指标，选择明星投资标的，执行策略简单到位”是飞翎投资在传统金融市场做量化交易的经验，这些经验帮助这家金融投资公司实现了60%以上的盈利率。

飞翎（ling）投资投资总监李岩是多只私募基金操盘的负责人，他从9年的运作经验中总结道，表面上看合约交易都能赚钱，但实际上，近年在传统金融市场呈现赚少亏多的现状。

李岩举例称，在2017年《期货日报》举办了全国期货交易大赛，大概四万人参赛，赛期半年，最后只有8%的人盈利，剩下92%的人都亏损。

在李岩看来，超盘手是一个和挫折正面对抗的行业，“我们在证券市场做‘螺纹钢’合约交易时，100笔合约交易单中亏损的有70笔，其中只有30笔是挣钱的。只是这30笔挣的钱要比70笔亏损得多，所以才赚钱了。”

李岩介绍，每年飞翎投资的量化利率曲线都不平滑，但飞翎投资的利率连续九年都维持在60%至80%之间。

有着多年传统金融从业经验的李岩十分看好数字资产量化交易的市场前景，他观察后发现，传统金融领域，金融机构的投资策略、可交易金融品种都有国家严格制订监管，金融法律等方面也很完备，数字货币市场还处于野蛮生长的状态，但这种“野蛮”带来了冲劲，“有动力。一旦出现行情，比特币的表现会比传统金融市场更优异，我们是肯定会跟上去的。”

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