铁矿石期货价格僵持(铁矿石期货暴跌)

币圈资讯阅读 3 2023-04-26 14:47:26

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目录：

1 黑色系惊现“黑色星期一”！铁矿石跌停，后市有哪些投资机会？

2 短期宏观情绪较为悲观，铝锌承压下行

3 期市重挫下冷轧基本面概述

1 黑色系惊现“黑色星期一”！铁矿石跌停，后市有哪些投资机会？

周一铁矿石价格内外盘均大幅下挫，新加坡铁矿石期货一度跌超11%，铁矿石期货也延续上周五夜盘跳水后走势后，一度逼近跌停，铁矿石指数资金流出超25亿元。

究竟是什么原因导致黑色系大跌？海通期货黑色系分析师邱怡宏认为，美联储加息动作的压迫感激进走强，美元指数创下逾两年高位，全球股市、债市表现惨淡，金融市场风险偏好明显降温，市场信心受到重挫，资金呈现明显出逃现象，期市、股市较为疲软。叠加居高不下的疫情数据对钢铁市场终端需求担忧的持续回升，黑色系商品市场情绪急转直下，而其中铁矿石由于是黑色系商品中以进口为主的重要原材料，且4月中旬末再次获得高层监管关注，以及发改委对于确保实现2022年全国粗钢产量同比下降的明确要求，恐慌情绪叠加原料价格“政策顶”，矿价所受扰动最大，铁矿石跌幅居前，甚至直逼跌停。

“黑色商品的下跌也受到产业基本面的影响。国内疫情形势依然复杂严峻，这对于钢材需求形成了明显的压制，终端需求不振的压力先是传导至钢材价格进而传导至原料价格上。”西南期货分析师夏学钊说。

南华期货咨询服务部副经理顾双飞告诉记者，前期黑色系盘面不断在做需求预期，导致双焦价格处于高位，整体估值偏高，周一以铁矿石为首的原料端有大幅回调；一旦需求预期被证伪，原料难以维持当前的高价位。另外，黑色产业利润需再分配，以煤焦钢产业链为例，大量利润集中在上游，钢厂利润受到挤压，本次下跌也有一些利润分配的修复。

记者在采访中获悉，目前铁矿石供需仍均未呈现明显回升态势。虽然四大矿山一季报中均未对全年矿山总体生产指导目标做出改变，但外矿发运增量仍比较有限，致使短期到港回升空间也将受到一定限制。需求方面首先面临着2022年压减粗钢产量政策的限制，而且钢厂低利润的驱动的确力不从心，叠加煤焦矿库存均维持低位，疫情带来的较弱的原料储备也不足以支撑钢厂的提产行为，因此钢厂生产积极性仍受到明显制约。铁矿石整体仍处于供需双弱格局，港口库存已降至1.47亿吨，较2月份高点下降超过8%。

“短期供应端理论上难有明显增量，后期矿价运行关键逻辑还在于需求端，上周疏港量出现了明显回升，铁矿成交量重心也略有小幅抬升，临近五一假期钢厂补库采购意愿也将有所回温，预计铁矿需求短期可受到一定支撑，库存仍有望继续下降，因此，自身基本面使得短期矿价反转持续性走弱的驱动尚有欠缺。”邱怡宏说，但在疫情持续高位徘徊导致成材需求持续难以兑现，以及钢厂低利润和粗钢压减规划对原材料需求的抑制背景下，矿价上涨驱动更多可能只会来源于阶段补库使得供需错配的带动或钢价自主走强驱动的反馈，目前来看前者在五一假期前后或有可能出现，但后者仍未可知，疫情后需求的复苏能否兑现还需时间的验证。

黑色后市有哪些投资机会？

夏学钊认为，短期来看，当前市场整体悲观情绪尚未释放完毕，黑色系商品期货价格在短期内或将延续弱势。不过，中期来看，我国宏观经济向好的态势并未改变并且宏观政策的后备箱储备交足，宏观经济稳中求进的基调还将延续；而具体到产业层面来看，一旦疫情形势得到有效控制，被压制的钢材需求终将释放，钢材价格将出现回升。

“不过，铁矿石的基本面要弱于成材，因为铁矿石供应端基本保持平稳而需求端将面临收缩；此外，当前铁矿石价格远高于其主流成本区间，估值偏高；铁矿石中期走势将弱于钢材。从中期思路来看，建议投资者关注钢材期货的低位做多机会，此轮回调的低点或能提供较好的建仓点位。”夏学钊说。

关于对后市的看法，顾双飞认为，下跌能否持续主要取决于疫情拐点的出现时间，以及宏观情绪的转变。至少在5月中旬前，对黑色保持振荡偏空的看法，需求的启动或许会延后到后半年。（期货日报）

2 短期宏观情绪较为悲观，铝锌承压下行

铝：
　　现货方面，LME铝现货贴水10.5美元/吨，前一交易日贴水10.5美元/吨。据网讯，昨日国内期铝大幅下挫，跌破此前21000元/吨的支撑位后一路下行加速。具体来看，主力合约2206开盘于21880元/吨，最低摸至20660元/吨，收盘于20700元/吨，较前一交易日收盘价下跌1220元，跌幅为5.48%；成交50万手，日增32.7万手；目前持仓21万手，日增2.48万手。昨日为长单结算日最后一天，持货商低出意愿不足，大户小升水补货，华南现货升水整体坚挺，佛山铝价对05合约升水85元/吨，较上周五上调5元/吨，现货均价录得21080元/吨，较上周五跌860/吨，盘面疲软，下游观望补库，整体成交尚可弱，实际成交对佛山铝价贴水20到升水10元/吨，绝对成交价格集中在21060-21090元/吨。
　　
　　库存方面，截至4月25日，国内铝锭库存101.6万吨，较此前一周减少0.5万吨。截至4月25日，LME铝库存较上周-0.195万吨至58.4万吨。
　　
　　观点：昨日铝价承压下跌，主因受到美联储加息和国内疫情多地扩散影响，市场悲观情绪较重。海外方面，近期天然气价格出现回调，叠加市场对于美联储加息鹰派的观点担忧，美元指数飙升对伦铝价格造成压制。国内供应方面，电解铝供应端开工产能持续抬升，产能增量略有放缓，但产量释放还是继续增加，供应压力持续。近期在政策干预下部分地区运输略有好转，企业开始复工复产，但消费并未恢复到正常水平。据3月海关数据显示，原铝与铝材等出口数据同比上涨，后续需关注疫情对港口卸货和海运的干扰情况。库存方面，国内社库数据显示库存出现小幅去库，海外库存下滑至58万吨左右，处于历史低位。价格方面，当前铝市受疫情影响出现阶段性供需错配情况，但节前铝价下挫或对下游补库有一定刺激，短期内建议以观望的思路对待。
　　
　　策略：单边：中性。套利：中性。
　　
　　风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费远不及预期。3、国内疫情情况及管控政策。

锌：
　　现货方面，LME锌现货升水63.74美元/吨，前一交易日升水57美元/吨。根据网讯，上海0#锌主流成交于27690~27890元/吨，双燕暂无报价；0#锌普通对2205合约报升水0~10元/吨，双燕暂无报价；1#锌主流成交于27620~27820元/吨。昨日锌价大幅下跌，市场当月报价相对坚挺，而下月较当月低30元/吨左右，昨日对2205合约报至升水0~10元/吨，贸易商对均价上浮报至0~10元/吨左右。进入第二时段，持货商普通锌锭对2205合约报价至升水0~10元/吨左右，市场成交氛围走弱。整体看，税务局文件称，4、5月的申报纳税期限延长至5月31日，这对当月接货需求有所打压，升水上行受阻，维持0~10元/吨的升水，而下月贴水状态，市场整体成交较为清淡，主要还是下游无法提货导致。
　　
　　库存方面，4月25日，LME锌库存为101725吨，较前一日减少1525吨。根据网讯，4月25日，国内锌锭库存为28.39万吨，较上周五增加300吨。
　　
　　观点: 昨日沪锌承压下行。宏观方面，美联储加息预期继续增强，美元持续走强。近期北京疫情加剧市场对于疫情蔓延的担忧，市场悲观情绪较重。海外方面，当前俄乌局势僵持，冶炼企业电力成本居高不下，缩减产能无法迅速恢复。国内供应方面，国内矿复产缓慢，加之海外矿进口困难，矿端较为紧张。锌锭进口亏损维持5000元/吨以上高位，考虑到当前沪伦比值较低，需关注后续出口情况。消费端，下游企业受高锌价影响多持观望态度。由于近期各地爆发疫情，物流受阻锌锭整体仍有阶段性累库的情况。价格方面，国内疫情对下游采购及运输干扰较大，锌价受到一定拖累，短期建议中性对待，但海外冶炼高成本叠加低库存格局对锌价下方仍有所支撑。
　　
　　策略：单边：中性。套利：中性。
　　
　　风险点：1、海外政局变动。2、消费不及预期。3、国内疫情情况及管控政策。（废旧金属报价网）

3 期市重挫下冷轧基本面概述

25日，央行下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，释放长期资金5300亿元。中美货币政策背离期，但是这一轮进入背离之后，降准幅度低于预期，市场并未因此次货币政策的宽松而出现明显的反弹。近日，受美联储加息力度加大预期影响（将导致流动性收缩），人民币汇率持续走低，加上国内疫情反复出现多地反弹，引发市场对后续经济修复的担忧，股市，期货大幅下挫。

国内铁矿石期货创下年内最大跌幅，螺纹、热卷期货盘面大幅下挫。从现货市场来看，铁矿石跌幅较大，以青岛港PB粉，品位61.5%为例，报价920元/吨，下跌30元/吨，钢材价格跟跌。市场对后期成本下移，终端需求恢复力度不及预期的担忧，更多是一种情绪宣泄。国内疫情多地爆发不断严格防控，同时，对物流疏通，终端企业复工复产也在全面推进，这将对刺激消费市场，稳增长举措不断推进。

25日，国务院办公厅关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见。

央行：为提升金融机构外汇资金运用能力，中国人民银行决定，自2022年5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，即外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%。

回归到钢材方面：近日，中钢协4月中旬粗钢统计数据显示，粗钢日产环比增长，其钢材供给产量也在增加，当前疫情反复，终端需求释放节奏很难有过快跟进，去库缓慢，基本面驱动偏弱；与此同时，钢厂生产成本高企，利润受挤压情况下，生产积极性减弱，在国家多部委联合发布，22年继续开展粗钢产量压减工作，有效抑制原材料价格上涨。稳增长目标不变，刺激经济发展政策预期仍然较强（强预期）；从目前来看，在经过价格一波回调后，再度回到弱现实和强预期间相互博弈，重点关注疫情受控动态，复工复产需求释放节奏，扩大有效投资，物流等方面稳增长举措进展。

冷轧基本面简述：

供给端：据中联钢统计，全国拥有热卷轧机的 28 家冷轧钢厂 4 月份冷轧（退火）生产计划总量为 297.4 万吨，月环比减少 25.9 万吨，环比降幅为 8.01%；日均产量为 9.91 万吨，环比减少 0.52 万吨，环比降幅为 4.94%；冷硬卷计划总量为 30.8 万吨，环比减少 10.15 万吨，环比降幅为 24.79%。

28 家冷轧钢厂出口计划总量为 7.85 万吨，环比增加 3.25 万吨；冷硬出口总量为 1 万吨，环比减少 0.3 万吨。

海关数据显示：2022年3月份冷轧出口总量为43.56万吨，较上月增长8.72万吨，去年同期减少30万吨；3月份冷轧进口总量为20.15万吨，较上月减少2.73万吨，较去年减少9.91万吨。由进出口结合数据显示，本月冷轧表观消费量较去年同期减少20.08万吨。

需求端：

目前，我国已经采取多项应对措施，汽车生产保持总体稳定。部分主要汽车生产基地及供应链产业集中地，鉴于疫情原因，人员、物流仍需陆续恢复过渡，生产效率很难有过快提升，供应链韧性有待加强。

家电，进入四月，随着全国气温显著回升，疫情影响时间过长仍在多点爆发，为满足疫情应急需要，部分地区居民现“囤菜潮”，推动国内冰箱冷柜销售量增长明显。

受海外需求变化影响，目前出口数据来看，冰箱冷柜出口依然下滑较多，企业在均衡内外销排产方面已经做了一定调整。