2023加密市场预测： DeFi结构、治理协议与NFT流动性

以太体对生态系统的预测

决定了熊腹中的

2022年是加密货币的重要年份。 通过机构资本流入以加密为重点的程序，开发了令人兴奋的新金融原语作为资产类别的正当性在世界范围内不断提高，业界似乎发生了很大的变化。 不幸的是，这些叙述被隐藏在主要的故事里。 接连不断的金融不正当行为浪潮主要发生在当权者手中。 这种无处不在的诈骗行为的暴露加上全球货币政策收紧，加密市场进入了相当于2018年的冷酷熊市寒冬。

密码货币时，2022年是唯利是图的资本盛行之年，——作为价值剥削者的实体和参与者从一个机会转移到另一个机会，他们寻求超额的短期利益，但对加入社区或建设未来的基础设施没有任何兴趣。 它存在于加密领域的众多利益相关者中，从最终用户到流动性提供者，再到加密VC——，它们参与了所有形式的牵引和缓冲。 但是，这三场内爆尤其使该行业陷入困境。

Do Kwon的Terra-Luna采用有内在缺陷的算法稳定货币模型，贿赂人们以获取人为的抵押收益。 从那里的脱离抹去了60B美元的市值，掏空了全球个人投资者的储蓄。

3 Arrows Capital由宿珠和Kyle Davies设立，是一种外汇对冲基金，通过大量贷款为其定向加密赌注提供资金。 当这家糟糕的杠杆公司在不利的市场条件下破产时，其10亿美元的注销在整个加密货币领域的贷方资产负债表上留下了巨大的漏洞。

最后，当Sam Bankman-Fried挪用客户存款借给他的贸易公司Alameda Research时，FTX交易所崩溃了。 由于其FTT令牌暴跌，损失了数十亿美元，许多贷方因损失而破产。

那么，这对2023年的行业来说意味着什么呢？ 首先，我们预计FTX头寸平仓和普遍存在的坏账全年将继续对加密货币市场产生负面影响。 随着破产和刑事诉讼的推进，在CeFi和DeFi服务中可能继续发现流动性问题和破产问题。 第二，与此次破产有关的背信行为将严重阻碍监管进展、投资者活动和消费者信心。

期待

尽管我们的行业遭遇了严重的挫折但是，我们对2023年的前景很乐观。 唯利是图的资本损害了我们的信誉，但我们也有充满敬业精神的建设者行业，他们把大量的汗水投资在这个新的Web3世界。 这些都是我们称之为有远见的资本的参与者，他们还在建设中，大多数行业投机者都离开了。 经过长期努力，陷入了不可逆转地将Web3纳入日常生活的境地的人们。 我相信2023年是有远见的资本之年这一年也是加密货币从投机投资转向以Web3为中心构建的社会核心组成部分的一年。

这种变化在某种程度上正在进行中。 在现实世界的资产被积累在与传统金融系统集成的DeFi协议、DAO保险箱中，传统游戏公司入侵Web3的过程中，当今新的叙事方式之一是去中心化解决方案与现实世界的边界变得模糊。 这个过程只会持续下去2023年可能是Web3项目成为主流的一年。

一些例子。 在数据泄露无处不在的时代，企业可能会开始采用中心化的身份识别技术，让用户自行保管数据。 区块链技术的消费APP平台在媒体上亮相，营销、故事、游戏融合，打造身临其境的互动世界。 通过在现有电网的基础上建立区块链网络，公用事业公司可以将分布式能源集成到新的分布式能源网络中。

虽然对加密原住民来说不是新闻，但这些例子代表着许多新用户组的引入，表明我们在过去十年中所占据的孤立世界已经准备好上市了。 我们的日常生活发生这些根本性变化的背后，是技术发展的浪潮这些技术的发展提高了加密的能力，为元宇宙生活的中心地位做准备。 这些事件正在实时展开，我们的期待总结如下。 以下是对加密和Web3在2023年将如何飞跃的预测。

EigenLayer是以太坊最重要的创新，

区块链开发中最大的差异之一是基础设施层和APP应用层之间可能发生的未经授权的活动级别。 基础设施的升级和变更滞后于APP应用层中选择所需的族。 因为部署APP应用程序不需要许可证，而核心网络升级需要许可证。 共识、核心、瓷砖、p2p、中间件层的变化基于指定当事人的民主投票，但APP应用可以在核心共识的逻辑上自由部署和实验。

建立的、资本充足的网络系统在升级或更改核心之前必须进行仔细的风险分析。 其结果是，针对共识问题和核心障碍的创新解决方案受到限制，或延迟上市。 系统的主权信任网建立后，协议将非常僵化创新升级并不容易。 如果出现了创新的协议机制或中间件层(如Snowman、Chainlink或Nomad )，则无法在未经许可的情况下使用现有信任层运行新网络。

还有新的网络通常受到不可避免的资本边界的制约。 为了在中心化网络中确保中心协议逻辑的安全性，恶意行为者必须自行强制变更或管理资产的成本非常高。 于是，我决定仅有突破性技术是不够的——建设者需要为网络安全寻找大量的资金基础这往往是基础设施创新的最大障碍。

激励的分配进一步强调了网络引导中的资本化问题。 在以太网认证者堆栈中，总奖励的96%分配给资本提供者，只有4%分配给节点运营者。 激励分配不是随意的，反映了权益证明网络中的隐性资本成本。 为了网络安全而抵押不稳定资产的隐含风险基本上比运行可复用的公共节点昂贵得多。

有趣的是，引导核心基础架构的安全性是以网络为中心的首要考虑事项。 话虽如此在此基础上构建的APP应用程序始终受到基础架构堆栈中最不安全的分母的限制。 包含受专有主权信任网(如网桥和预言机)保护的中间件层的APP应用使整个系统的安全性降低到了最不安全的依赖性。

为了解决从基础设施到APP应用层的核心创新差异，EigenLayer引入了一种简单有效的解决方案：再抵押，以解决资金成本过高的问题。

特征层方法

EigenLayer是以太网上的智能合约层，用户可以利用现有的信任网络，通过再抵押来保护其他核心基础设施和中间件层。 经销商的核心是利用用于以太网网络验证的同一经销商ETH来保护其他网络。 这使得ETH质押在质押资本方面更具灵活性，同时将信任层扩展到侧链、中间件甚至其他非以太网等外围基础设施。 [ xy 002 ] [ xy001 ]第二层引入双向市场ETH相关人员可以为其中需要信任层的网络提供服务。 这样，新网络既能获得大量资金，又能降低网络安全成本。 实际上，它消除了APP应用层中最不安全的分母问题。 Oracle和网桥网络从构建APP应用程序本身的同一基础设施层获得安全和信任。 使用EigenLayer可以增强信任，并最终提高与该层进行通信的所有网络的安全性。 例如，资产桥接领域的新加入者可以与EigenLayer进行交互，立即获得$18.7B的安全基础。 [ xy 002 ] [ xy001 ]考虑质押在验证其他网络时不产生边际资本成本再质押大幅提高了质押的可能性范围。 EigenLayer确实有杠杆作用和风险降低。 因为如果遇到恶意行为，基础质押资产可能会在多个安全网上被削减。 每次用同样的资金验证多个网络时资产基础本质上是去杠杆化的，将系统向潜在的级联开放。

风险降低很复杂，并且可能会导致更大的降低范围。 恶意行为和停机导致的股票大幅减少，本质上降低了所有经过验证的网络的安全考虑因素。 如果不受控制且可能受到限制，则感染可能会对系统体系结构产生负面影响。 上市时，EigenLayer将引入谨慎的杠杆标准和限制，以确保可靠系统的稳定性。

EigenLayer还为以太坊开发了名为EigenDA的数据可用性层。 该层类似于当前的钉钉规范，包含数据可用性采样(DAS )和存储证书等功能。 但是，EigenDA是可选的中间件，不是协议的核心组件。 作为中间件层，不需要硬叉进行压力测试提供了几个优点： DA层不需要经过许可的实验，验证者可以在选择参与的基础上进行参与。 如果仿真操作的实施在EigenDA上成功了的话，它可能是以太体级协议改变的漫长过程之前建立在以太体生态系统之上的所有乐观和zk-rollups事实上的DA层。

长度2022-2023年熊市期间，预计流动性将继续在以太坊内寻求安全，进一步加强作为加密货币的网络避风港和中央信任层。 安全竞争将进一步扩大以太坊的资本基础，扩大alt-L1之间的差距将新的本地认证网络的资本成本提高到难以想象的水平。

获得经销商的ETH安全大大降低了中间件、侧链和常见中心化技术堆栈的扩展成本。 Eigen相信这将带来自2015年首次在去中心化网络的构建方式中引入以太网以来最大的变化。

Blob事务不解决可扩展性问题在实现

模块化之前，Blob交易不会成为以太坊扩张性魔法的修复。 实现模块化伴随着相当大的技术障碍和延迟。 链上数据的急剧增加，会促使状态失效，减轻状态膨胀的需求，以太体的点对点结构也有可能发生变化。 Blob事务为calldata(rollups依赖的)引入了新的数据格式。 此数据格式包含可访问的大量附加数据，仅用于提交，而不是由EVM访问。 随着集约和模块化执行需求的增加这个新的数据市场越来越有竞争力。 也就是说，也许可以看到价格竞争力。 正如在以太坊可以看到有竞争力的汽油价格一样，可能会看到围绕Data_gas的竞争。 这是正在实施的新气体。 还有很多其他问题需要解决。 例如，gas是应该基于时间还是基于时隙？ 因为基于时隙的话，在没有blob事务的情况下可能会错过时隙，导致需求增加，可能会影响gas价格。

还有对等网络上blob事务的实际八卦问题。 因为这些blob的大小比现在八卦的要大得多。 这需要Paradigm目前正在探索的进一步研究。 看看在哪里着陆以太网能否处理这种进一步的状态膨胀和数据，很有意思。 在任何情况下，——目前以太体的增长已经达到1079 GB，这很可能需要状态到期来限制以太体的增长，以实现完全的链同步而且，每天都在成长。 由于状态过期是通过状态租金实现的，租赁状态保存在链条下，或者每月或每周删除状态并保存在存档节点上(遗憾的是，此时非常中心化)。

随着以太坊和许多其他公司在未来几年的定位，显而易见，要保持去中心化和“与时俱进”，必须转向模块化。

ZK-Rollups在2023年将不会看到很大的牵引力

零知识(ZK ) rollups由于生产设备不足，无法实现充分的去中心化，因此在2023年不可能获得很大的牵引力。 在整个生产准备过程中，我们特指他们的VM和证明时间。

相反，预期ZKP被广泛使用于非交互式状态证明中。 Herodotus、Axiom、ETHStorage和Lagrange等项目用于各种需要链上或链之间的存储证明的数据共享目的。

预计许多桥梁将开始使用ZKP来实现互操作性其中一些已经在朝着这个方向发展，例如Wormhole、Polymer和ZKBridge collective。

这些ZKP的应用已基本就绪，有望以合理的价格进行链上验证。 ZKP的这些使用通过递归来提高效率，递归包括将多个证明组合为更小的证明。 大多数协议都意识到为了降低成本和提高效率，需要递归使用ZKP，但一些证明方案比其他方案更有效。 但是，那确实有一些警告因为有比其他方案更有效的证明方案。 许多具有简单证明大小的现有ZK方案和算法在证明生成时间(也称为证明)期间会产生高开销，这限制了效率和可扩展性。 为了解决这个问题、Supranational、Ingonyama、DZK等项目正在努力提高证明生成的效率。 但是，重要的是要认识到，这种硬件加速只是负责部分有效的证明。 需要在算法水平、软件水平和其他方面进行优化。 同样重要的是系统充分中心化，在实践中很难实现。 最后，证明时间也根据相关ZKP的复杂度而增加。 考虑到所有提到的因素，没错为了在2023年获得较大的牵引力，很难构建足够的ZKRollup。 目前，ZKP最有效地使用的是上述非对话性状态证明和互操作性等小规模操作。

[ xy001 ]第3层通过降低汽油成本和提高吞吐量，提高以太网的可扩展性，这是Cosmos的真正竞争对手

第2层(L2 )汽油成本。 由于这些扩展性因素，存在着折衷，L2需要选择针对特定项目进行优化。 第3层(L3 )是构建在第2层上的特定于APP应用程序的块链，旨在减少这些权衡，并进行更多改进。 它们类似于Cosmos、Avalanche和Polkadot等APP链环境，但具有构建在模块化块链协议栈而不是单个协议栈中的优势。 于是，我决定引入包括通用L2和可定制L3的全模块化块链基础架构堆栈，标志着单APP链生态系统时代的结束和去中心化APP开发新时代的开始。

目前，单APP链是许多APP应用的首选，因为可以在实现更好的执行的同时，自由地编写定制逻辑和智能合约。 此外，APP链具有自己的块空间，因此在执行上不需要与其他链冲突。 但是，这并不像那个有可能那么有效。 利用一体化区块链架构如上所述，基于Cosmos等模块化软件构建的APP链和作为Avax子网等完全一体化的APP链构建的APP链限制了降低交易成本、提高计算吞吐量的能力与xy 002 xy001相比，基于完全模块化的块链协议构建的APP链可以利用为特定功能构建的优化块链层，减少了不必要的摩擦。 假设您在L2 zkSync上构建L3，并使用Celestia实现数据可用性、以太网实现结算证明和共识，并与全部或部分层层组合的单体APP产业链进行比较。 在这种情况下，唯一的前进方向是模块化构建，在保持中心化的同时实现更好的可扩展性。

值得注意的是，这些优势的衡量标准超过了单体应用链理论上可以实现的目标。 例如，L2的成本比L1低100倍，L3的成本比L1低10，000倍。 zkSync构建了现实世界的实现——。 zkPorter L3通过降低约100倍的成本和20，000个最大TPS来提高可扩展性。 L3不仅提高了性能此外，还可以根据特定目的进行定制。 这包括在使用ZKP时添加隐私功能、设计定制DA模型以及启用高效的互操作性解决方案。

几乎所有相关的EVM L2都计划在L2之上开发可定制的L3。 您还将有机会使用Celestia的共享数据可用性基础层构建更多模块化区块链。 但是，相对于这种预测，需要注意的是，APP链未来的发展将不再是单一的，而是作为模块化块链栈上的L3。 将EVM去中心化和安全性与可扩展的L3相结合，模块化环境远远优于单体应用链生态系统。 需要解决重要的互操作性问题，特别是交叉表交易。 但正在取得进展，预计L3将于2023年底上市。

因此，如果L3能够解决互操作性问题、引入基于模块化块链技术堆栈的APP链是单体APP链论文的杀手锏。 L3在一定程度上维护以太网的安全性，提高速度和可扩展性，允许针对特定用例定制Dapps。 像Cosmos这样的APP供应链生态系统有望在2023年继续获得牵引力。 但随着L3最终在2023年投入使用，我们将看到应用链式故事从单体生态系统转向模块化生态系统。

Cosmos :当前版本的ICS将在2023年陷入困境[ xy 002 ] [ xy001 ]互操作性(ICS )的受欢迎程度和实现目前还看不到市场适用性但是，像Saga一样，这是通过更个性化、更适合销售的解决方案实现的。 这是因为像独立游戏工作室和项目这样的小团队，只获得一个验证器集是不够的。这些团队无法雇佣有CosmosSDK经验的Golang开发者。 (随着APP供应链的普及，现在需求越来越大) )。 通过可定制的APP营销链解决方案提供所有构建块例如，选择未知虚拟机、收集验证器、轻松设置等，ICS可以看到真正的采用。 这是理所当然的。 毕竟，这是伟大的技术。

波斯菊中心社区最近对Atom 2.0愿景投了反对票、这一事实进一步巩固了这一论点。 如果通过集线器确认了几个用途，并通过治理获得了这些用途，互联网安全就有可能添加更多的链条。 Cosmos Hub中，有不少强硬派一直在推动尽可能维持无状态和膨胀。 这可能会使一些提案难以通过。 我们在大型Atom 2.0提案失败时看到了这个问题。 这是ICS可能无法通过Hub自身充分发展的另一个原因。 无论如何，团队必须完成除验证器设置外的大多数初始任务，这一事实意味着大多数APP应用程序和协议都无法完成。 这些团队大多没有足够的资金每年支付30万美元以上来雇佣有Golang(CosmosSDK )经验的区块链工程师。 这意味着您非常有可能选择可定制的开箱即用解决方案这不需要实际的开发者在区块链方面工作。 所以，如果你想看到互联生态系统的发展超越现在，APP链的一键式开发者部署等解决方案就变得非常重要。

Cosmos :网格安全导致验证者中心化

Mesh Security增加了部分验证者集团内的权力，导致中心化和共谋。 虽然Sunny在关于Mesh安全的演讲中提到的北约的例子是有道理的，但是没有考虑到互联网社区的“民族国家”不是特殊的民族主义，而是倾向于支持Cosmos技术堆栈之间的链。 这意味着一些连锁机构非常受欢迎，但有些则不那么受欢迎。 当网格安全成为首选安全措施时，它将权力集中在数量已经令人难以置信的少数验证者的权力上。

验证者之间应该讨论进一步中心化的方法，这样拥有权力的不是少数人，而是多数人。 Mesh Security理论上是对ICS的回答。 旨在解决ICS可能带来的几个问题。 让我简单介绍一下什么是网格安全性，它的优点以及可能存在的缺点。 ICS要与Cosmos Hub一起工作的主要问题在于从本质上通过选择参与方来保证验证器的子集上的各种链。 在这种情况下，你不是从Cosmos获得安全性，而是从验证者的子集获得安全性。 验证者的子集不太安全，如果中心化发展，可能会成为恶意行为的牺牲品。 无论如何，必须保护消费链的全部所有权，才能满足要求。

回到我们之前的论文，我们清楚地知道ICS Hub应该是为了ICS的特定目的而构建的，而不是为了使Hub成为很多人都不同意的支点——，例如Cosmos Hub。 Mesh Security允许供应商链(如Hub )上的请求者委托给消费者链自身的验证者集中的验证者。 这样就解决了子集问题。 但你现在得到的是，越来越分散的安全分布在多个链条上其中有可能与当铺提供者(验证者)越来越相关联，扩大权力基础。 要实施

，需要准确地显示明确的用户体验、谁在验证什么、持有多少股份等。 Mesh Security有机会把更多的东西切片分发。 那个也很纠缠不休，操作失误的话有可能产生毁灭性的结果。 但是，此时验证器间的相关在链间非常大，如以下的Juno/Osmosis的例子所示。 所以，从这个角度来看，网状安全似乎是已经发生的事情的自然延伸。 问题是，我们真的应该赞美它吗？

Celestia :数据可用性采样将彻底改变区块链的发展

数据可用性采样(DAS )是构建块链的许多方面的最大创新。 使用DAS可以增加中心化(节点数)，而不影响吞吐量。 例如，Celestia的块验证与其他当前块链的行为完全不同因为可以在准线性时间内验证块。 这意味着与成本的线性增长相比，吞吐量随成本的二次线性增长而增加。 这是可能的。 因为Celestia的轻型客户端不会验证交易，仅检查是否对每个块达成了共识，以及块数据是否可用于网络。 对于

Celestia，数据可用性和一致性可以优化部分网络，也可以仅优化其中一个网络，我们可以让其他网络和层集中精力做他们认为最重要的事情。 这意味着我们总体上获得了更专业、更集中的区块链生态系统。 其中包括在特定任务中表现出色的各种层和节点。 这意味着吞吐量、数据可用性等在更长的时间内不会成为大问题。 通过关注什么使层比执行更好，可以使执行更有效率。 正如别人之前说的，执行现在是瓶颈。 那么，怎么提高那个呢？ 多个第2层团队致力于此，未来一两年内会发生什么，特别是管理层将会非常有趣。

目前正在对Celestia进行大胆的预测。 期待——Celestia之上有繁荣的生态系统。 总价值已被锁定，该生态系统将进入生态系统TVL的前十名。 此外，您还将看到想查看danksharding之前的以太网的巨大牵引力的celestium (除了da，DA on Celestia rollups以外的所有以太网)。

毕竟以太坊需要实现模块化的未来，以在支持去中心化的同时提高吞吐量。

我们还有一点要指出、以太网和Celestia中的DAS和修改删除代码的使用不仅仅是DA的数据可用性采样。 例如，斯坦福大学的Joachim Neu在一篇优秀的论文中明确说明了另一个用例这篇论文是关于使用DAS的信息分散和可证明的摘要检索性的能力。 这是使用线性纠错码和同态矢量约定的存储和通信的高效协议。 不需要更改链协议，也可以为存储节点隐私提供前提条件。 这是一个迷人的APP展示，只接触到这些技术能力的皮毛。

2023年建设关键基础设施解决流动性碎片瓶颈

给流动性碎片3354链间和链间——带来明显价差这会造成对流动性提供者和交易者不利的环境。 流动性提供者为了最大限度地提高资本利用率和收入，努力准确预测交易量最多、费用最低的有利交易场所。 交易者受到高折点的困扰，交易价格和用户体验大幅恶化。

集中流动性供给和稳定交换的引入推动了市场的专业化，但大部分新兴令牌市场在各种xyk联合曲线之间无法找到一致的边缘方差。 这样的令牌市场在交易场所的分散流动性中导航，同时依赖交易聚合器有效地将交易订单路由至最优执行环境。

为了分析整合的途径，应该将碎片化这个大问题分解到多个层面。 这些层包括APP部署、中间件和基础设施。 [ xy 002 ] [ xy 001 ] APP应用是一个以交易为中心的交易所，附带联合曲线作为交易阶层的最底层。 这种协议的示例包括Curve、Uniswap、SusiSwap等。

中间件层作为链特定的DEX聚合器和流动性优化器。 最突出的例子是作为聚合器的1英寸和作为优化器的集中/单边流动性供应。 该层引入了链的特定效率优化但是，链内和链间的资金碎片问题没有解决。

另一方面，交易基础设施包括流动性方向引擎和通信协议，可实现高效的链间资产和消息传输。 这个最高层的例子包括第0层、Polymer、Socket等。 基础设施层通过提供链间流动性方向的工具包直接解决碎片问题。 由此，流动性提供者可以根据围绕资本利用、转折点、发生的费用的预测模型来分配资本。 此类基础设施允许将流动性分配给交易量最大的环境，从而最大限度地提高流动性提供者的资本利用率，并将价格对交易者的影响降至最低。

认为流动性整合很大程度上受到联合曲线创新的制约其中流动性提供者要求最高的资本利用率和最低的无常损失敞口。 我们认为主要瓶颈是流动性基础设施，胜过APP应用和中间件层的限制。 到2023年，在先进基础设施的支持下修复分散流动性的解决方案将实现前所未有的增长。 两种总体方法是实现流动性统一的标准。

异步交叉链通信：扩展的交叉链消息传递解决方案为各种运行环境提供了本机组合，包括、与链条无关的IBC[

]

共享流动性层：流动性中心，基于预测的交易量需求(如贫民窟的链条间流动性模型)，流动性流向不同链条和APP沟通上的不同市场(卫星)

2023年要解决的最重要问题：专有订单流

块生成器的主要目标是从“订单”或订单流集合中提取最大数量的价值。 他们最终有能力接受尽可能多的个人订单流。 这称为独占定制流(EOF )问题。 这对区块链网络有害。 因为，订单流的排他性构建者——有毒的订单流——可能比他们的同行获得更大的优势，在网络上建立集中点，与市场操作和交易审查相关联。 此外，从EOF中提取的这个称为MEV的值完全归提取者(构建者/搜索者)所有，而不将报酬重新分配给其他参与者(验证者/用户)。 这种情况可能会导致一小群勾结的建设者铲除所有其他竞争对手以控制整个区块链堆栈的订单流。 虽然有很多有效的解决方案可以防止EOF破坏网络，但目前还没有完全发挥作用。 当涉及到所有区块链网络的长期前景时，这种威胁确实存在。

MEV供应链包含一组参与者，有助于执行事务处理(见上图)。 但这些参与者通常不善意行事，只从可争夺的10亿多美元资本池中榨取利润。 具体来说，唯一的好处是图的价值提取是指价值提取最初没有在有助于促进交易的各方之间公平分配。 这通常发生在块构建者与中继器或建议者之间存在结盟协议，但如本文所述，也可以直接发生在中继器与建议者之间。 但是，雇佣MEV问题来源于排他性订单流向各种集中、勾结的参与者，他们只为自身利益而行动。

用户和验证者是整个链中最重要的两者，应该得到公平的补偿。 用户是区块需求的唯一来源、公平执行的奖励，根据该交易中使用的块空间量获得MEV回扣。 同样，验证者是块安全的来源； 没有它们，就没有大宗供应。 他们应该得到市值天然气的支付和大部分MEV的奖励。 于是，我决定中选择所需的族。 从块空间提取的价值应该主要存储在边缘而不是中间方(构建者和搜索者)。

EOF的最佳解决方案是构建以MEV供应链所有组件为中心的基于区块链的最优金融经济使参与者的动机与MEV的提取和再分配一致。 其中，根本问题是如何在保持最重要的网络属性——安全性、公平性和效率的同时，防止恶意行为者利用系统获利。

虽然努力解决了这个问题的几个方面，但没有人能完全解决。 例如，Flashbots和Bloxroute是链接搜索生成器市场，旨在最大限度地减少有害MEV。 虽然有几个好处但是，它们也增加了中心化的风险，这是更重要的问题。 Flashbots和Bloxroute路由器和生成器创建一个集中点，一旦使用，将对价值链中的所有参与者产生有意义的影响。 另外也产生了卡特尔化的机会。 因为一个实体可以在价值链中发挥多重作用，建立寡头垄断竞争体系。

尽管存在这些挑战，项目仍使用了几种方法来解决EOF问题。 一般来说，主要有交易手续费拍卖、公平排序和随机性三种方法。 交易费拍卖允许发包人投标交易，出价最高的人以费用作为报酬。 公平排序采用基于优先级的交易排序系统，该系统根据交易大小、时间、发件人声誉等特定标准对交易进行排名。 最后，链上的随机性使得交易结果难以预测，降低了抢先交易的盈利能力，有助于加强整个网络的安全性。 最有效的解决方案可能是这些因素的组合，但在所有可行的解决方案都完全发挥作用之前，无法确定这些因素。

虽然出现了一些积极发展，但这个问题需要更多关注。 Flashbots是业界领先的块生成器，开源开发了构建工具以促进竞争，随着市场份额从75%下降到25%，取得了一些成功。 但是，需要采取更多措施来防止串通。 一个潜在的解决方案是分布排序器、验证器和生成器的机制，以防止垂直合并。 两个项目特别与众不同。 是Flashbots SUAVE和DFlow。

Flashbots温文尔雅是一个APP链，可用作任何块链的即插即用内存池和中心化块生成器。 该团队将EOF和跨域MEV确定为MEV供应链集中化的主要风险因素。 SUAVE的目的是开发三个组件来解决这个问题。 以共同的优先环境(链和内存池聚合器)、最佳执行环境(提供最佳事务执行的竞争执行者网络)和块为中心构建网络。 使用SUAVE，用户的交易是私有的，所有参与的块生成器都可以访问，并且用户有权获取自己生成的任何MEV。 另外，为了抵消域间MEV的影响，不同链之间的块构建者可以通过开放的、无需许可的方法来集成。

顾名思义、DFlow正在构建中心化的订单流支付(PFOF )市场。 具体来说，该项目是一个专门针对cosmos APP的区块链，促进并行且顺序执行的去中心化第一价格密封招标拍卖。 和SUAVE一样，DFlow与区块链无关。 这意味着，任何APP应用程序，无论位于哪个区块链，都可以销售订单流。 此外，DFlow还将促进PFOF拍卖。

EOF问题的其他潜在解决方案或促成因素包括加密内存池(例如Shutter )、侧池(例如EIP-4337 )和特定于APP应用程序的内存池(例如CoW协议)

由于获得该行业利润所需的高前期成本和技术要求，少数参与者最终可能会主导建筑市场。 Vitalik同意这一观点，并强调需要慎重考虑在砌块生产中实际可以实现的去中心化水平。 到2023年随着排他性订单流问题继续导致中心化参与者的串通，控制网络中大量的价值，区块生产关键领域的中心化需求将更加突出。 致力于各种方法的更广泛参与者之间的合作对于确定最紧迫的问题和找到有效的解决办法是必不可少的。 如果没有将价值链中心化的强大力量，结果可能是灾难性的。

原生交叉链资产： Wrapped资产开始衰退自首次实现

广义可组合性和链间交易以来，包装资产一直是DeFi体系结构的核心组成部分。 不幸的是，互操作性的提高会带来严重的碎片和安全风险。 到2021年和2022年新的无许可证消息传递技术允许跨多个链发布本机资产。 预计到2023年，通用消息传递和全链令牌(如LayerZero实现的令牌)将在整个DeFi领域急剧增加。 随着开发商意识到跨链原生资产发行的直接效率和安全优势，包装资产最终将成为过去。 复杂的包裹资产网络开始逐渐展开。

令人惊讶的是，主要的稳定货币发行人是最早采用这一新令牌标准的人之一。 Circle是USDC和EUROC的发行商，最近发表了链间传输协议。 该协议将确保Circle发行的稳定货币用户能够在所有支持的链上与真正的原生USDC和EUROC无缝交易。 本地发行、安全的链间铸造和处置机制将减少碎片，统一这些稳定货币的整体系统流动性。 在

中，对稳定货币领域以外的系统和资产意味着什么呢？ 进入2023年，LayerZero和Chainlink即将推出的CCIP等常用消息传递协议对所有协议的深层结构有很大的影响。 既然这里有终止包装资产的明确路径，加密货币的建设者就需要经历痛苦但必要的过程也就是说，在DeFi中重构基本的价值流。 2023年将对跨多个链的基本DeFi资产(包括Uniswap、Compound和Lido )的关键基础架构进行修订。 预计2023年即将到来的变化将不再局限于令牌部署，——治理、直连工具和流动性系统将越来越关注交叉链功能。

DeFi :稳定货币和锚定资产主导DeFi

的整个2022年，看到了stETH和mSOL等流动性抵押衍生品(LSD )、crvUSD和GHO等DApp品牌稳定货币和auraBAL等凸面型流动性储物柜的兴起。 收益类别并不是唯一完全被锚资产继承的市场，引入这些普通代币的收益替代品作为稳定货币的抵押品，成为DEX中最深的配对，引发了一系列侧重于锚资产的市场DeFi替代品例如，Y2K Finance和Voltz。 与过度关注

令牌和稳定货币管理的早期DeFi相比，DeFi的新时代转向了协议不优先考虑收益率的市场，如果不是来自抵押品本身。

显然，这存在缺点——的新的智能建立风险、新的中心化风险，甚至新的系统风险。 stETH提供了一个很好的例子。 今年早些时候引进Maker，迅速增长到支持Maker的DAI稳定货币抵押品的10%以上。 ETH-stETH池成为Curve中最深的池stETH的母公司Lido拥有所有DeFi合同中最好的TVL。 重要的是，虽然到目前为止没有任何问题，但是DeFi系统和这样年轻的智能合约纠缠在一起有固有的风险。

就其价值而言，丽都处于挂钩资产范围内的好边缘。 每周都有新的竞争对手上市，如果有正确的激励计划，它可能成为主要的L1和治理令牌黑洞。 不幸的是、通过Ankr的aBNB和Lodestar的plvGLP等漏洞利用，成为新的Convex和Lido的竞赛，将数百万美元置于风险中。 奇怪的是，这和最初的DeFi漏洞很相似过多的激励吸引了数百万美元的相同令牌，但只是以Compound和Uniswap等不同形式出现了分歧。 预计到2023年，围绕主导锚资产的这场竞争将会发展。

DeFi结构：少数主导权力整合

DeFi市场的总价值锁定(TVL )目前约为$39B，其最大APP控制比例较大，有望变大。 根据DeFi Llama的数据、前5位的DeFi APP占defi总TVL的近50%，前10位控制在86%左右。 到2023年中选择所需的族。 特定的APP应用程序块链的出现，以及利用关键APP应用功能开发可组合APP应用程序，将使顶级DeFi dapps的市场主导地位变得更加明显。

[ xy001 ]虽然defi APP数量增加到1400个左右，但排名前五的Dapps仍然支配着整个市场的相当大的一部分。 这很大程度上是因为某些APP应用主导了DeFi市场的特定领域。 例如，Uniswap是DEX (中心化交易所)市场的主导者，市场份额从熊市以来的43.2%增加到59%。 这种主导模式在其他类别中也可以看到，Lido在流动性担保市场中处于领先地位，dYdX在衍生品市场领先，MakerDAO在贷款市场领先。 因为大多数需求集中在少数APP应用程序上，所以这些APP应用程序有动机构建特定于APP应用程序的块链以从块链中提取尽可能多的价值并访问APP应用程序本身。

这些主导的defi APP协同作用越来越倾向于作为特定于APP协同作用的区块链。 支持这种方法的一个论据是消除最大可提取值(MEV )的泄露。 由于第1层块链的价值取决于可捕获的MEV，因此将APP链构建为自己的块链很有意义。 另外中选择所需的族。 这样，APP应用程序就可以更好地控制平台，提高可扩展性和效率，同时为小型竞争对手提供更大的灵活性。

为了克服这种趋势，新的APP应用程序希望与更大的APP应用程序结合使用，以获得一些优势。 例如，Panoptic利用Uniswap v3的流动性和定制价格范围架构创建定制期权合约。 这样，就不需要为了使用功能性APP而建立自己的流动性。 这可能成为中小企业进入市场和与主导企业竞争的首选方式。

总之，defi APP的发展趋势是大玩家垄断，小玩家可以组合在一起，但所有部门之间必须展开竞争防止占主导地位的公司利用市场力量阻止潜在竞争对手进入市场。 为了推进创新和招聘，DeFi保持开放和竞争力非常重要。 2023年、德夫I APP在特定领域的垄断、APP区块链论点、可组合APP的出现都高度相关，寡头垄断的经济格局将更加明显。

[ xy 001 ]道与治理：新链条上的治理基元定义2023年去中心化工作[ xy 002 ]

defi目前存在基本的矛盾修辞方法，其中所谓的中心化APP由“可信”协议创始人的多重签名拥有，可以通过治理自由修改。 理论上，DeFi需要从信任方自然扩展到不需要信任和检查的APP应用程序，但情况并非如此。 那么，继续中心化的主要障碍是什么？

[ xy001 ] nassim taleb经典定义的反漏洞已经刻在了DeFi的核心。 由于生态系统的原始性，压力源、冲击和极端波动成为链上系统的标准。 如果链条上的治理系统没有经过彻底检查和测试，这些压力因素会更糟。 因为“代码就是法律”的脆弱性进一步被破坏。 这种无法通过中心化多重签名“控制”漏洞的恐惧是中心化现状的主要原因。

当合同集中于产品并寻求产品市场的协调时，投入大量资源来有效地以治理为中心通常是不现实的，但随着Metropolis (以前称为Orca )的引入，这些限制中有很多都是不现实的。 强大的管理系统是彻底迭代的结果，通常从SubDAO的概念开始，或者由Metropolis - Pods创建。 与传统企业部门一样，Pod可以解决智能合同所有权和治理的几个方面进一步委托社区团体。 DAO运营商可以缓慢启动核心协议并进行中心化，而无需向大量治理攻击向量开放DAO。

Metropolis还为治理结构的形成提供了非常细致的支持没有必要在开始时进行全面的治理改革，以确保审慎的权力下放路线图。 随着pod的引入，您可以隔离每个主要智能合约的所有权，并将其委托给特定的受众类型。 该小组可按协议认为适当的方式进行中心化。 Pod成员可以发布其他Pod成员投票并在链上执行的建议。

提供了强大的Metropolis工具包和仔细的支持团队，使您能够集中处理安全、可预测的协议路线图同时，缓解建立无证和安全管理体系的主要瓶颈。 随着可用工具的快速增长，我们相信SubDAO结构将成为下一个加密周期的规范。 作为基于传统中介的金融结构的有效改善，这些结构将加强链上APP的承诺。

2023年，可以看到主要的APP应用级别安全升级和审计人员权力下放

2022年，智能签约和网桥黑客、苏，web3面临的安全挑战比以往任何时候都更为明显。

惊人的公共损失压倒了很多新参与者。 为了让99%没有使用过或拥有加密货币的人参加，需要大幅改善整体的安全体验。

我们预计 2023 年将是安全增强技术激动人心的一年。这些新工具将直接提升所有用户的安全体验，无论其规模或持有量如何。我们看到今年获得关注的一些技术包括：

帐户抽象的快速进展

例如，内置 Social Recovery 的钱包将允许钱包所有者选择的一组人能够在特定情况下移动钱包资产，以防原所有者丢失密钥。

已经在许多消费设备上使用的 Secure Enclave 技术使加密密钥的存储和使用更加容易，以便与 Web3 应用程序无缝集成。

可逆交易

当与 Kleros.io 等去中心化仲裁项目配合使用时，这些拟议的智能合约选择加入系统承诺允许在极端情况下阻止交易甚至回滚，例如用户的私钥被泄露（或用户意外泄露）他们在 Discord 中的助记词）。

跨链技术在不断发展

像 Stargate 这样的下一代协议承诺以比当代解决方案更安全和可扩展的方式提供跨链流动性。

2023 年，网络安全服务提供商（例如智能合约审计服务）将继续去中心化，并越来越具有 DAO 的特征。这是从 Code4rena 和 Immunefi.com 等服务开始的趋势的延续。网络安全工作将越来越依赖以临时方式组建的小型敏捷团队，以解决手头安全挑战的特定需求。

个别审计员将开始通过灵魂绑定 NFT 等创新建立链上声誉，这可以用来识别随着时间的推移持续取得的成功。Commit-reveal 方案甚至可以让个别审计员声称在寻找链上漏洞利用的优先权，而不会在适当的时候透露任何有关漏洞利用的信息。总体而言，我们预计多个应用程序层安全升级和去中心化审计师（及其声誉）的同时扩散将为 2023 年及以后的用户带来显着更好的安全结果。

NFT：2D 流动性变成 3D

NFT 流动性虽然不是 2022 年 New Order 的主要关注点，但已慢慢成为 DAO 关注的领域。尽管目前市场处于下行趋势，但 NFT 社区表现出了非凡的持久力。一些起作用的因素可能包括社区内建立的联系以及收藏品为其成员提供的许多好处。

尽管 NFT 收藏家长期以来一直担心他们的项目可能会随着底价降至零而逐渐变成毫无价值的图像，但持有人还没有办法对冲他们拥有的 JPEG 的下行风险。毕竟，我们知道 NFT 是非流动性的，当涉及到银行挤兑时，无论提到的忠诚度如何，大多数人都可以保证逃离。更不用说其中很大一部分 NFT flippers 是为了收益或像 OpenSea 这样的市场在每笔交易中收取过高的费用。

由于这些原因，我们认为对冲和投机的想法在 NFT 领域创造了一个新的未开发市场。NFT 交易者目前只能低买，希望有一天能高卖。前文提到，套期保值也是不可能的，这导致持有者在熊市时心存恐惧。

对于普通散户来说，拥有像 BAYC（77 ETH 底价）这样的蓝筹 NFT 是他们遥不可及的。这可能会让一大批感兴趣的买家望而却步，这通常对收藏和社区不利。

许多现有项目正试图利用这种对 NFT perps 的潜在需求。其中之一被恰当地命名为 nftperp。Nftperp 建立在虚拟自动做市商 (vAMM) 之上，这是由 Perpetual Protocol 开创的。vAMM 模型消除了对流动性提供者和订单簿的需求，创造了一个玩家对玩家 (PvP) 环境，交易者可以从其他人的亏损中获利。应用于 NFT 的 vAMM 模型允许 NFT 交易者使用以下功能：

vAMM模型

使用任何数量的抵押品进行交易

定向多头和空头

精简版和专业版界面

高达 5 倍杠杆交易

使用 NFTP 的折扣费用

实时 NFT 价格信息

让我们看看与中心化和去中心化交易所的衍生品交易量相比，nftperp 的价值如何。

中心化交易所的加密货币衍生品交易平均占加密货币总交易量的 69%。例如，币安每日交易量的 76.6%来自衍生品（646.5 亿美元中的 495.2 亿美元）。

在去中心化方面，让我们比较一下 Uniswap 和 dYdX 的交易量，因为它们是该领域最大的“现货”和衍生品市场。

Uniswap的日交易量为 10.9 亿美元，而dYdX的衍生品平均日交易量为 13.3 亿美元。这分别达到 45.2% 和 54.8%。

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