美股投资指南(美股投资者绕不开的噩梦)

币圈资讯 阅读 3 2023-05-04 12:53:10

Bitget下载

注册下载Bitget下载,邀请好友,即有机会赢取 3,000 USDT

APP下载   官网注册

在美联储12月加息之后,美股就触顶回落,似乎兑现了加息放缓的利好。从表面上看,美股下跌与美联储鹰派言论有关,但更深层的问题是,未来美元流动性收缩带来的估值调整压力尚未结束,以及美国经济增速放缓带来上市公司利润率将继续走弱,这意味着美股未来的下跌风险尚未消散。

美国通胀已经连续几个月回落,但是引导通胀回落的主要是商品类通胀,剔除住房之外的服务通胀回落并不明显,这意味着此轮通胀回落是一个缓慢过程。更何况要回落至2%的水平,需要未来住房通胀和剔除住房之外的通胀加速回落。

拆分来看,11月美国CPI继续增长放缓,主要源于能源成本和二手车的价格下跌。剔除住房的核心服务是美联储最担心的驱动项,美联储主席鲍威尔在讲话中特别提到,和劳动力市场密切相关的住房以外服务业是理解未来核心通胀演变的最重要类别。11月,不包含住房租金的服务CPI同比增速依旧高达7.3%,较有记录以来的高位8.2%,仅仅回落0.9个百分点。

进一步分析,薪资和剔除住房租金的核心服务CPI相对同步,一方面薪资能够影响劳动力市场产生变化,因而作用于薪资—通胀螺旋的形成;另一方面,薪资将影响核心CPI中非住所分项,没有财政刺激的超额需求后,收入变化带来的常规需求也将作用于核心CPI。因此,核心服务CPI能否回落还要看薪资增长。然而,目前看,美国非农部门薪资增速回落幅度并不大,且由于劳动力市场结构性供应紧张,进一步延缓了薪资增速的回落。11月,美国非农部门时薪环比增速反而较10月加快0.1个百分点。

从美联储主席鲍威尔的表态也可以看出,美联储担心工资—通胀螺旋还会持续。鲍威尔称,美国劳动力市场仍然极度紧俏,尽管职位空缺比今年早些时候有所减少,但劳动力市场仍然失衡,目前处于或高于就业最大化水平。受退休、新冠疫情影响,劳动力市场规模有所缩减,美国存在结构性的劳动力供应短缺。失业率上升并不反映劳动力市场走弱,4.7%的失业率仍是强劲的劳动力市场。

12月美联储公布的点阵图预测2023年的联邦基金利率中位值为5.1%,较9月公布的预期值4.6%上调50个基点,这表明当前美债市场明显低估了此轮加息周期中的利率高点,意味着美股面临的流动性收紧和估值下行的风险还很大。

从经济指标来看,美国经济增长继续放缓。12月15日,纽约联储公布的数据显示,12月纽约联储制造业指数从11月的4.5跌至-11.2,预期值为-0.5,与前值相比降幅近16点,是自8月以来最严重的恶化,这意味着美国经济心脏——纽约州的制造业活动大幅减弱。同时,12月费城联储制造业指数也不及预期,为-13.8,预期为-10。

然而,目前美联储似乎并不担心经济衰退和金融市场动荡,更侧重压制通胀。鲍威尔在12月新闻发布会上称,美国经济与去年相比大幅放缓,不过数据显示本季度美国经济将温和增长。美国房地产活动已大幅减弱,更高的利率影响了商业固定投资。美联储关注的重点不是金融状况的短期变化,而是持续变化。

可以确定的是,利率上升对美国企业盈利构成冲击。美国小型企业管理局表示,随着美联储再次加息,美国中小企业正在面临巨大的债务成本压力。在盈利下行担忧下,美股风险溢价(ERP)大幅攀升,自11月中旬以来,ERP已上涨50个基点从200到250。

今年年底及明年一季度警惕几个风险冲击:一是年底的美元融资压力。货币市场与美联储资产负债表的负债方直接相关,尤其是银行准备金和逆回购工具。美联储发布的数据显示,银行准备金在去年年底达到了约4.25万亿美元的峰值,现在已经急剧下降到了约3万亿美元。

二是可能的债务上限僵局。按照历史经验,分裂的政府和国会将导致很多政策难以顺利推进,尤其是债务上限问题。美国财政部数据显示,截至12月1日,美国联邦政府债务已超过31.36万亿美元,大幅超过美国2021年23万亿美元的国内生产总值,逼近31.4万亿美元的法定债务上限。

美联储持续加息,美股2023年怎么走?

图为芝商所微型E-迷你股指期货系列合约的日均成交量和未平仓合约(按季)

总结来看,在流动性紧缩和信用收缩的经济周期中,美股大概率面临较大的下行压力。从历史经验来看,高通胀和紧缩的货币环境意味着美股大概率会陷入熊市,当前美股盈利下行的趋势尚未结束,叠加潜在的几个风险冲击,美股不宜乐观。投资者可以运用芝商所的微型E-迷你股指系列合约对冲美股潜在的下行风险。(作者期货投资咨询从业证书编号 Z001016)

本文内容仅供参考,据此入市风险自担

芝商所于2019年推出四份规格更小、更合适中小投资者的股指期货合约——微型E-迷你系列,包括:微型E-迷你标普500(代码:MES)、微型E-迷你纳斯达克100(代码:MNQ)、微型E-迷你道指(代码:MYM)以及微型E-迷你罗素2000(代码:M2K)。

本文源自期货日报

相关内容

标签: 美国 美联储 通胀

美股投资指南(美股投资者绕不开的噩梦)文档下载: PDF DOC TXT
文章来源: 小月
版权声明:本文内容由互联网用户自发贡献,该文观点仅代表作者本人。 本站仅提供信息存储空间服务,不拥有所有权,不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容, 请发送邮件至举报,一经查实,本站将立刻删除。
上一篇: 1905铁矿石期货(铁矿石期货2109fef) 下一篇: 用友nc反年结(用友nc6.5反结账怎么操作)

相关资讯

  • 虚拟货币怎么挖的到的
    虚拟货币怎么挖的到的

    图为比特币疯牛矿机图为显卡矿机在运营门槛上,比特币矿机和显卡矿机有非常高的要求:首要条件:充沛且廉价的电力矿机需7X24小时计算,发热量高,功耗大,矿机普遍额定功率在1000-2000W,布置100台

    币圈资讯 2023-05-15 45
  • 举报虚拟货币有钱拿吗
    举报虚拟货币有钱拿吗

    齐鲁网·闪电新闻2月25日讯 近日,记者从山东省发展改革委获悉,为贯彻落实《国家发展改革委等部门关于整治虚拟货币“挖矿”活动的通知》、国家发展改革委令2021年第49号要求,加速促进产业结构优化,推动

    币圈资讯 2023-05-15 35
  • 虚拟货币火狐狸
    虚拟货币火狐狸

    动物森友会》本地化工作做得相当优秀,不过作为一款日本人制作的游戏,仍免不了有外国人难以理解的文化内容,就像本文中提到的狸猫文化

    币圈资讯 2023-05-15 28
  • 虚拟币跑分(认清“USDT跑分”骗局,远离洗钱活动)
    虚拟币跑分(认清“USDT跑分”骗局,远离洗钱活动)

    通过仔细询问,我发现这个所谓的USDT跑分平台果然是一种新型骗局,并且所有参与到里边的人很有可能都涉嫌了协助洗钱犯罪

    币圈资讯 2023-04-18 23
  • 虚拟货币洗钱概念
    虚拟货币洗钱概念

    四、明知涉案资金是诈骗犯罪所得,仍提供银行卡账户供收款、转账,并通过购买加密数字货币等方式协助资金转移,同时构成洗钱罪、掩饰隐瞒犯罪所得罪参考案例:胡某某、李某某等被控洗钱罪、掩饰、隐瞒犯罪所得、犯罪

    币圈资讯 2023-05-15 22
  • 2005年比特币多少钱一枚(2006年比特币一个多少人民币)
    2005年比特币多少钱一枚(2006年比特币一个多少人民币)

    比特币的概念最开始是在2009年是由一个叫中本聪的人士提出的,比特币是一种P2P形式的数字货币,在比特币概念刚被提出的时候,比特币是没有价格的,直到第一次交易发生,比特币才产生了价值,比特币最开始的时

    币圈资讯 2023-05-15 21
  • 如何玩转虚拟货币视频
    如何玩转虚拟货币视频

    通常 Web 应用的交互模式是由客户端向服务端发送 HTTP 请求, 服务端根据客户端的的请求返回相应的数据, 在这样的交互模式下, 通信双方并不是对等的, 因为所有的请求都是由客户端主动发起, 对于

    币圈资讯 2023-05-15 21
  • 虚拟货币去向
    虚拟货币去向

    赵长鹏是世界最大的数字货币交易所的CEO,本身持有大量的比特币,所以被人叫做世界首富,币圈叫它“CZ”

    币圈资讯 2023-05-15 19