股权融资的主体(股权融资的本质)

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21世纪经济报道记者 杨坪 深圳报道

地产行业政策暖风频吹。

2月27日晚间，深交所官网发文称已召开房地产行业市场主体座谈会，深入调研了解房地产支持政策的落地成效和房企生产经营、资本运作情况及面临的挑战，听取相关房企及中介机构对进一步做好政策落实等意见建议。

深交所表示将支持房地产市场平稳健康发展作为一项重要工作，制定专项工作举措，更好发挥资本市场直接融资功能，有力支持合理融资需求，促进改善优质房企资产负债表。

2月28日，房地产指数飘红，上涨0.76%，蓝光发展、万通发展、华发股份、新华联等上市房企纷纷大涨。

光大证券地产行业分析师何缅南指出，“当前从中央到地方的各级政府对房地产行业的政策支持力度均较强，尤其2022年末以来‘三箭连珠’等支持政策陆续落地，有效促进了房地产行业平稳健康发展，切实增强了市场信心。深交所深入调研了解市场一线政策落地成效，有利于更好发挥好其市场组织和平台枢纽作用，多措并举支持优质房企健康发展。”

深交所鼓励房企用好融资并购工具

根据深交所介绍，股权融资方面，自2022年11月股权融资五项措施发布以来，深市共计9家上市房企和4家涉房上市公司披露再融资预案及并购重组方案，拟合计募集资金434.40亿元。

债券融资方面，2022年以来，深市累计支持房企发行公司债券773.30亿元，发行资产支持证券982.86亿元，保障房企增量融资与接续融资需求，有序拓宽优质房企募集资金用途；落地房企“央地合作”增信新模式，累计达成相关信用保护合约或凭证8笔，名义本金合计12.40亿元，撬动房企融资30余亿元。

基础设施REITs方面，发布保障性租赁住房REITs指引，落地市场首单相关产品，积极服务构建多主体供给、多渠道保障、租购并举住房制度。

风险化解方面，多措并举支持优质房企纾困出险房企，大力推动债务风险化解处置，2022年以来多家房企通过债券展期、回售撤销、回售转售等市场化方式缓解债务压力。

与会房企及中介机构负责人表示，房地产相关支持政策陆续落地，对行业健康发展起到了积极促进作用，切实增强了市场信心。

在座谈会上，参会市场主体还围绕股权融资、债券融资、公司经营、风险化解等进行了经验交流，并就进一步优化再融资并购重组制度、提升审核效率，健全房企债券融资机制、提升投资者参与积极性，推进基础设施REITs市场建设等提出建设性的意见建议。

深交所相关负责人表示，“推动房地产市场平稳健康发展是一项系统工程。深交所将和地方政府、行业主管部门、国资监管部门、市场主体、中介机构等市场各方一道，密切关注房地产行业发展动态，切实发挥好市场组织和平台枢纽作用，干实事，谋实招，求实效，鼓励房企用好融资并购工具，支持房企拓宽债券募集资金用途，以及发行以资产信用为支持的CMBS、不动产持有型ABS、绿色债券等固收产品，助力房地产市场平稳健康发展，更好服务稳定宏观经济大盘。”

“在稳妥处置某些房企风险的同时，资质良好企业的合理融资需求得到有力支持，经营情况重回正轨。从数据来看，随着相关支持政策的落地，市场信心逐渐恢复，民营房企融资环境得到一定程度改善，在2022年年末少数标杆民营主体‘第二支箭’加速推进后，2023年1月中骏集团控股等民企陆续获益得以破冰发债，同时部分民企在流动性得到补充后逐步恢复拿地能力。”何缅南表示。

上市房企积极启动融资并购工具

值得一提的是，这只是当前监管层支持房地产行业发展的一角。从 2022年下半年以来，行业政策暖风频吹，A股上市房企融资效率显著提升。

2022年11月11日，央行、银保监会发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，从保持房地产融资平稳有序、积极做好“保交楼”金融服务、积极配合做好受困房地产企业风险处置、加大住房租赁金融支持力度等方面发布16项举措，全力支持房地产市场平稳健康发展。

随后，2022年12月21日，证监会官网再发文强调“大力支持房地产市场平稳发展”，指出将全面落实改善优质房企资产负债表计划，继续实施民企债券融资专项支持计划和支持工具，更好推进央地合作增信共同支持民营房企发债。落实好已出台的房企股权融资政策，允许符合条件的房企“借壳”已上市房企，允许房地产和建筑等密切相关行业上市公司实施涉房重组。此外，证监会还提出加快打造REITs市场的保障性租赁住房板块。

根据21世纪经济报道记者统计，2022年12月以来（截至今年2月28日，下同），合计有16家上市房企发布了增发预案，合计拟募资超过747亿元，另有6家上市房企作为竞买方发布重大重组方案。

其中，万科 A、保利发展定增融资规模分别达到150亿元和125亿元，是定增规模破百亿的企业。

招商蛇口则拟以89.28亿元的交易价格购买深投控持有的南油集团24%股权，和招商局投资发展持有的招商前海实业2.89%股权，同时，招商蛇口还拟向包括招商局投资发展在内的不超过35名特定投资者非公开发行股票募集配套资金，募集资金金额不超过85亿元，其中42亿元用于补充流动资金及偿还债务，43亿元用于存量项目的建设使用，是目前已公开的交易规模最大的房企重组案。

债券融资渠道同样火爆，根据记者统计，2022年12月至今，合计有54家次上市房企启动债券融资，发行规模合计达639.82亿元，包括20单短期融资券、13单公司债、13单中期票据和8单资产支持证券，发行规模分别为160.6亿元、165.9亿元、195.5亿元和117.82 亿元。

“2023开年，监管部门密集发声，释放积极信号，明确房地产金融化泡沫化势头得到实质性扭转，房地产平稳健康发展事关金融市场稳定和宏观经济发展全局。从供给侧来看，多部委相继表态，通过信贷、债券、股权‘三箭连珠’综合协同，有力提振行业信心；从需求侧来看，5年期LPR连续下调，地方政府‘因城施策’引导合理住房需求，包括优化“认房认贷”标准，下调首付比例等。政策利好频发，供给侧信用风险出清，促需求实质性升温。”何缅南指出。

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标签： 房企 房地产 融资