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今年的招商银行可谓之流年不顺，行长被查，股价大跌，估值下探至历史低位，业绩也出现了下滑。是不是招商银行就不行了吗？

通过招商银行公布的半年报可以发现，上半年招商银行达到了1790.91亿，同比增长了6.13%，净利润达到了694.20亿，同比增长了13.52%。虽然营收和净利润仍保持正增长，但是增长率却出现了大幅下滑，基本上都可以称得上是“腰斩”。同属于银行白马股的兴业银行，营收增长率为6.33%，净利润增长率为11.9%，也是出现了大幅下滑。所以，银行业绩下滑是整个行业所面临的困境。

那招商银行的业绩构成有哪些？其面临的风险是什么？下面就聊一聊招商银行。

一、招商银行的业绩情况

招商银行的收入主要由四大部分组成，分别是利息收入、手续费及佣金、投资和其他收入。其中，利息、手续费及佣金收入占招商收入的93%。所以，就重点分析下利率、手续费及佣金收入的变化情况。

通过招商的营收增速来看，净利息收入和手续费收入增速都出现了下降。

（一）净利息收入

上半年，招行净息差为2.44%，同比下降了5BP（也就是万分之五）。不要小看这5BP，上半年招商的净利息收入为1728亿，下降了5BP，相当于招商上半年利息收入少了大约35亿。

如果以季度来看，二季度的净息差环比下降了14BP。之所以出现如此大的下降，主要是因为LPR的下浮拉动了招行的贷款利率也出现了下降，同时招行的存款利率由出现了上升，所以导致招行的净利率出现了较大的下降。

招商的存款利率上升主要是因为两个方面，一方面各大银行争抢客户，提高了存款利率，另一方面是由于疫情影响和经济下行压力加大，很多企业和居民将原来的活期存款转为了定期存款。

通过存款结构来看，上半年招商银行的定期存款占比达到了25.4%，升高了0.5个百分点，个人定期存款占比达到了12.4%，提升了1.7个百分点。与此同时，个人存款利息还提升了0.05个百分点，这进一步挤压的招商银行的净利差。

（二）手续费和佣金收入

招商银行的手续费及佣金收入达到了576亿，同比增加了2.9%，增速也在下降，下降的主要原因就是财富管理的手续费同比减少了8.1%。而财富管理手续费大幅减少是因为基金和信托增速大幅下降，基金收入减少主要是因为当前股市行情不好，发行新基金不多，而信托收入减少这是公司主动调整，因为国家对信托进行了强监管。不过从财富管理收入的金额来看，理财、基金和保险是招行的主要收入来看，而由于股市不景气所以导致手续费和佣金也出现了下滑。

而在这各类手续费收入中，资产管理手续费出现了逆势上涨，同比增加了32.8%。资产管理手续费的上涨，主要是因为招商的零售资产管理规模出现了快速增长，达到了11.72万亿，环比增长了8.91%，这也是招行被称为“零售银行”的原因。招行将客户分为一般的借记卡和信用卡客户、金葵花客户和私行客户，通过这三类客户的占比可以发现，招行的优质客户资产增速较快，因此其在资产管理方面依然保持着“强势”。

所以，招商银行的业绩下滑，主要是由于净息差和股票持续低迷所致，也就是说主要受经济大环境影响，本身经营并没有出现太大问题，并且随着存款利息下调和股市的好转，未来招商银行的业绩也将会逐步好转。

二、招商银行面临的风险

招商上半年的不良率环比微升 1bp 至 0.95%，这个不良率无论与同行业相比还是和自身的不良率相比，并不高。尤其是和同行业相比， 远低于其他银行的不良率。

虽然，招行的不良率并不高，但是市场上对于招行不良贷款充满了担心，而这种担心主要来自于房地产行业，招行对于房地产行业的不良贷款额和不良率出现了快速的上升，而这主要是因为房地产行业不景气所致，整个银行行业都面临着这个风险，而招行实际上在房地产行业上的贷款占比要远小于其他银行。

通过招商银行的贷款结构来看，房地产行业贷款占比仅占招行的6.3%，个人按揭贷款占比相对较高，达到了24.6%。虽然对房地产公司的贷款不良率有所上升但是整体也处于一个相对较低的水平，而个人贷款不良率虽然也有所上升，但趋势并不明显。

当前，房地产的政策已经“放松”，之前很多停工的项目已正在逐步开工，一些热点城市的房地产市场也在逐步“回暖”。所以，招商银行的风险是可控的。

通过以上分析可以得出以下几个方面的建议：

1. 招商银行业绩下滑，主要是受经济大环境所致，随着未来我国融资模式的变化，未来依靠净息差作为其业绩“爆点”可能会比较困难；
2. 未来招商银行的业绩提升关键还要看财富管理，分别是基金收入和资产管理收入，而资产管理收入会相对比较稳健，而基金收入则会受到股票波动的影响；
3. 当前市场比较担心的因房地产低迷导致招商银行业绩“变脸”的风险是可控的，并且未来随着房地产政策的“宽松”，会进一步降低招行的风险。

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标签： 招商银行 招行 收入