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全球范围内，在飞的2.5万架飞机中，约有40%归租赁公司所有，且这个比例一直在涨，国际航协(IATA)预测这个比例到2020年之后将突破50%。

从租赁模式上来看，所有的飞机（包括客机、货机）租赁通常有两种模式，分别为经营租赁和融资租赁。其中融资租赁业务具有金融属性，由航司首先选择飞机，银行或融资租赁公司提供飞机购买的资金，航司获得飞机大部分使用寿命期的使用权，飞机融资租赁的模式如下图所示。

▲ 图1 飞机融资租赁业务模式

相较于融资租赁，经营性飞机租赁业务模式更加简单，一般由飞机租赁公司前期购买市场上较为热门的机型，进而出租给航司，在经营租赁模式下，通常租金不能完全覆盖飞机购买价格，并且出租人要承担飞机维修、保险等业务。飞机经营租赁的模式如下图所示。

▲ 图2 飞机经营租赁业务模式

聚焦到航空物流领域来看，全球货运飞机的归属权，属租赁公司的占比，比客运飞机的占比比例更高。那么，作为航空物流中最核心的运力设备，货运飞机的租赁，有哪几种形式呢？

通常来看，货运飞机租赁一般包含飞机、机组人员、维修服务、保险、地勤等多个要素；而以租赁内容为视角进行划分，货运飞机的租赁模式，一般分为包机、干租和湿租三种方式。

包机

包机的实质是“打包式”的租赁，出租方必须是具有航空资质和航班运营能力的航空公司，由该航空公司负责提供全方位服务，包括飞机、机组人员、维修、保险，以及所有其他飞机运营费用，包括燃油、着陆费、停泊费以及地面和货物装卸费用。通常，包机都是临时性的，是在货源企业有临时货运需求时发起的货机租赁业务。

干租

干租比较简单，租赁标的物仅有货机，不包括机组人员、维修、保险等要素。出租人将货机出租给承租人，承租人按合同支付租金。干租的租期比较长，一般至少在3年以上。相比于包机而言，干租适合航空公司运营成熟、货源稳定的航线。对于承租人而言，如果选择干租，短期内飞机的使用成本是增加的，但货机折旧等问题做了很好的规避。

湿租

湿租相较于比较复杂，又分为CMI和ACMI两种细分方式。

湿租CMI，全称是Crew, Maintenance and Insurance。CMI的租赁标的物有3个，分别是机组人员、维修和保险，不包含货机。货机由承租人自己解决。出租人为承租人提供机组人员、维修和保险，承租人按合同支付租金。很多时候，CMI和干租结合使用。如：A公司先将一架飞机干租给B公司，B公司再按照CMI租赁协议，将飞机交给A公司，A公司以B公司的名义运营，并向B公司收取租金。“干租+CMI”适用于虚拟航空公司，如亚马逊初涉货航业务（Amazon Air），就是主要采用的这种模式。

湿租ACMI，全称是Aircraft, Crew, Maintenance and Insurance。ACMI的租赁标的物有4个，分别是货机、机组人员、维修和保险。出租人为承租人提供飞机、机组人员、维修和保险，并以承租人的名义运营飞机，承租人按合同支付租金。ACMI的租期不长，一般是1-3年。承租人一般按每月购买多少轮班时间(Block Hour)的方式来支付租金。ACMI类似Charge（包机），在国际货运航空市场，AAWW（阿特拉斯航空）已经将ACMI、Charge两种模式合并。ACMI租赁模式对承租人的吸引力，不仅是省事省心，这样的模式，给了承租人一个可计算的确定性成本，从而更容易地衡量和预测一条航线的成本收益水平。因此， ACMI租赁成本虽然较高，但很适用新开辟的航线或不稳定的航线。一旦新航线的实际收益水平低于预期，可及时止损，或改为干租；如果该航线的实际收益水平高于预期，或者经过一段时期后保持积极向好的稳定，则可以转为自购自营。

航空物流货机的运力服务，在整个航空物流产业链中位于偏上游的运力供应领域，是飞机制造商直售外重要的运力供应补充，同时依托其自身的融资租赁业务为各类航司提供重要的运力供给。目前的航空物流市场，通过货机租赁而实现的运力供应占比较高，包机、干租、湿租3种租赁模式也有各自的适用场景，为各大运输方、货源方提供了灵活多变的选择。

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标签： 租赁模式 承租人提供 货运飞机